股权激励下的盈余管理行为研究.pdf

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1、致谢研究生生活已近尾声，在这三年里，老师无微不至的关怀、父母真诚无私的奉献、同窗亲切友好的相处，带给了我很多感动和回忆，使我的生活充满色彩和快乐。在此，谨向每位帮助过我、关怀过我的老师、亲朋、好友致以最诚恳的谢意！首先感谢我的导师侯晓红教授。本论文是在导师的悉心指导和严格要求下完成的，导师精深渊博的理论知识、循循善诱的教导方法、高瞻远瞩的学术思想、一丝不苟的工作态度、严谨认真的治学之风让我受益匪浅，在学习和科研工作中为我提供了种种专业知识上的指导和富于创造性的建议，也在学术科研和论文写作上给予了直接的帮助与指导。在研究生期间，导师在生活上也给予了我无私的关怀、鼓励与支持。我在学习、生活、

2、为人处事等方面的每一点进步无一不凝聚着导师的心血与智慧。在此向我的导师表示深深的感谢和崇高的敬意！感谢管理学院各位老师的帮助和指导，感谢黄国良老师、蒋卫东老师、张亚杰老师和李强老师在论文开题中提出的宝贵意见，你们渊博的学识和丰富的研究经验开阔了我的写作思路。感谢我的同门周浩、姜蕴芝和张戈，感谢申寒冰、董瑶、段玉玉以及其他同学，一起写论文的日子里，虽然有过困惑痛苦，但是大家互相帮助，时时交流写论文的经验，仍让我感受到生活的小小幸福，因为有你们的陪伴和帮助，我才能顺利的完成我论文和学业。感谢我身边的每一位朋友，跟你们在一起的日子，是我研究生生活最幸福的时刻，感谢你们及时帮我指出我的缺点，在我

3、沮丧的时候能够给予我鼓励和安慰，感谢你们给予我最深厚的情谊，让我心中始终保持温暖。感谢父母家人对我多年来的关爱、支持和鼓励。有了你们的支持，我才获得这样的学习机会，提高自己的专业素质和人格素养。父母家人在生活上和精神上对我点点滴滴的帮助、鼓励和关怀，使我鼓足勇气克服学习和生活上的各种困难，顺利地完成学业！最后，衷心感谢各位专家、教授在百忙之中评审论文，并期望得到更多的指导与启迪！刘秋梅2015年5月4日于中国矿业大学徐州摘要证监会于2005年12月31日颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，随后在2008年3月17日和2008年9月16日陆续颁布了《股权激励有关事项备忘录1、2、3

4、号》，随着股权激励制度的完善，股权激励逐渐受到企业的亲睐，与之相关的盈余管理行为也成为监管部门和学术界共同关注的焦点。本文基于委托代理理论和人力资本理论，在股权激励实施的三个阶段即基准年度、业绩考核年度和期权行权/限制性股票解锁年度分析的基础上，以我国2010-2012年深市和沪市实施股权激励计划的A股上市公司为样本，采用配对样本T检验和多元回归分析研究我国实施股权激励的上市公司是否同时存在送转股和应计盈余管理活动，以及两类盈余管理活动之间的相互联系和影响；在验证了我国实施股权激励的上市公司同时存在两类盈余管理活动的基础上，分析管理者进行盈余管理的影响因素。本文主要研究结论有：（1）实施

5、股权激励的公司在上述各阶段存在向上的应计盈余管理。说明在基准年度，管理层利用应计盈余管理实现较高业绩，获取股权激励实施资格；在业绩考核年度，利用应计盈余管理实现股票期权行权/限制性股票解锁的业绩条件；而期权行权/限制性股票解锁年度又是股权激励下一期的业绩考核年度，同样需要提高业绩，以达到业绩考核标准。（2）实施股权激励的公司在上述各实施阶段存在高送转股行为。当公司行权价较高时，通过送转股能够快速降低股权激励行权价，提高管理层行权的几率。（3）送转股股数越高，应计盈余管理对每股收益的影响程度越大。说明实施股权激励公司的管理层在利用应计盈余管理提高公司业绩的同时，又通过送转股降低行权价格，进

6、而实现股权激励的超额收益。（4）审计质量能够抑制管理者利用应计盈余管理和送转股调节每股收益，董事长和总经理二职合一会增加这种行为，股权集中度越高应计盈余管理和送转股对每股收益影响程度越高关键词：股权激励计划；送转股；应计盈余管理；每股收益；公司治理IAbstractTheChinaSecuritiesRegulatoryCommission(CSRC)promulgated"TheManagementMeasuresontheEquityIncentiveofListedCompanies(trialimplementation)"inDecember31of2005,andthen,C

7、SRCpromulgated"MattersRelatedtoEquityIncentiveMemorandumNo.1,2,3".Withtheimprovementofequityincentivesystem,theequityincentivecompaniesgraduallybeingpro-gaze,associatedwithearningsmanagementbehaviorhasbecomethefocusofr