国有企业民营化对公司绩效的影响.pdf

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1、摘要在过去的30多年时间里从欧洲到亚洲，从发达国家到发展中国家国有企业民营化一直都是理论界与实务界关注的焦点。随着我国改革开放的深入，对国有资产的不断调整，国有企业的改革与发展仍然在不断进行。但民营化的效率如何仍然存在很大的争议。本文首先阐述了选题背景和意义，界定控制权、国有企业、民营化和企业绩效的概念，从委托代理理论、产权理论和管理改革理论分析国有企业民营化的必然和有效性。然后通过回顾已有文献夯实理论分析和实证分析的基础，对国有企业发展阻力、经营困境和民营化动机进行分析。论文根据产权理论建立了从产权的改变到所有权和控制权的改变，再到企业目标和财务目标的转变最后导致企业管理和企业治理

2、的改变，从而影响企业绩效的作用机制。实证研究部分研究国企改制前后企业管理权、控制权和企业绩效的变化。运用财务指标评价国有企业民营化前后的绩效变化，考察国有企业民营化后企业绩效是否提高。本文对2008-2013年完全民营化的企业状况进行统计分析，选取多个绩效指标对民营化前后的企业绩效进行对比分析；检验了民营化的实际效果。得到的结论有(1)民营化可以提高企业绩效，所有者收益、股东权益、获利能力和利益相关者绩效均可以提高。(2)民营化后控制权越集中企业的绩效越好。(3)民营化没有带来资产保值增值率和营业利润增长率的持续增长。国有企业民营化能够提升企业绩效，但绩效的增长效果不好。从企业内部治

3、理结构中管理权和控制权两个方面看，董事长总经理由同一人担任有助于民营化后企业绩效的提高；独立董事比例与民营化后企业绩效显著负相关；股权制衡度与民营化后企业绩效没有显著相关关系；股东参与企业治理在一定水平上有助于企业绩效的提升。总的来说企业内部治理结构方面进行改进。本文通过实证研究，验证了提出的理论假设，并以研究结论为基础，为提升企业绩效从公司治理和法律法规建设方面提供有效的建议。关键词：国有企业；民营化；产权会计；企业绩效；企业价值IIIAbstractInthepastyearsstate-owendenterprisesprivatizationalwaysbethepointf

4、romdevelopedcountrytodevelopingcountry.AsChina'sreformandopeningisupfurtherandthecontinuousadjustmentofstate-ownedassets,reformanddevelopmentofstate-ownedcompanyisstillintheongoing.Firstlythispaperdescribedthebackgroundandsignificanceoftopics.Definingtheconceptofrightofcontrol,stateownedenterpr

5、ises,privatizationandenterpriseperformance.Analysisoftheprivatizationofstate-ownedenterprisesfromtheprincipal-agenttheory,propertyrightstheoryandthetheoryofmanagementreform.Then,byreviewingtheexistingliteraturetotampthebasedoftheoreticalandEmpiricalAnalysistheresistanceofdevelopmentofstate-owne

6、denterprises,managementdifficultiesandanalysistheprivatizationmotivation.Thepaperestablishedthechangefrompropertytotheownershipandcontrolaccordingtothetheoryofpropertyrights.Thetransformationfromenterprisesgoaltofinancialgoalcausesthechangeofenterprisemanagementandcorporategovernance.Themechani

7、smactionoftheprivatizationofstate-ownedenterpriseswithEnterprisePerformance.Completelyprivatizationcompanyin2008-2013isstatisticalanalysisinthispaper.Selectmultipleindexofcompanyperformancecomparingbeforeandafterprivatization.Arri