民营化产权改革对国有企业绩效的影响

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1、企业研究论文-民营化产权改革对国有企业绩效的影响　　摘要：通过湖南省常德市40家国有中小型企业的绩效评价，系统研究了国有企业改制的绩效变化情况。运用Wilcoxon检验方法和Sign检验法，比较改制前后样本公司总资产报酬率等财务绩效指标的变化，发现改制明显地降低了企业的资产负债率，提高了销售收入、资产运营效率和盈利能力，可以说改制对企业绩效的提高非常显著。　　关键词：民营化；企业改制；国有企业；企业绩效　　　　一、引言　　　　西方传统产权理论认为，清晰的产权关系是高效生产力和经济繁荣的前提。20世纪90年代后

2、期以产权制度为核心的改制使大量的国有企业开始了向私营企业的转变过渡。本文通过常德市40家国有中小型企业的绩效评价，第一次以一个城市国有企业为研究对象，系统研究了国有企业改制的绩效变化情况。从实证的角度来检验国有企业改制的真实效果，不仅为已经发生的改制提供科学客观的评价，更为将来的政策制定和选择提供可靠的参考依据。　　　　二、样本选择及数据描述　　　　本文的调查样本主要来自于常德市的机械、制造、纺织和化工等几个行业的中小国有企业，所选行业都是一些竞争性的行业，样本企业分布在常德市市区和市所属各个县，选取的样本公

3、司所处位置代表了常德市经济发达地区、一般发达地区和经济发展相对落后的地区，且都是在当时进行了较为普遍的大规模的改制实践上实施的，具有当地国有企业改制方面的典型特点。从数据结构来看，通过大量的问卷调查和数据搜集，得到了样本公司改制前后的绩效指标数据。在这些数据基础上，对这些样本企业进行精确的绩效评价，从而在保证企业较大程度的可比性基础上，进行必要的实证分析，以便得到改制企业的绩效效果。　　　　企业经过改制后，产权结构国有资本民营化，变成了股份公司和中外合资公司。由于公司改制前的资料完整保留下来的较少，直接导致了

4、样本量较小，其中样本公司中的8家缺失对应的数据，因此在对常德市国有中小企业改制前后的绩效对比时，对比的样本变成32家。　　由于常德市的绝大部分国有企业均已改制，无法用很多学者惯用的方法对常德市的已改制与未改制国有企业的绩效进行横向对比，从而找出改制对国有企业绩效的影响。　　由于公司改制前的资料大量缺失，导致无法对样本公司在改制前进行全面的绩效评价。本文选取了几个主要财务指标用来评价公司的绩效，即总资产报酬率、总资产周转率、资产负债率以及销售收入。总资产报酬率能体现全部资产的总体获利能力，总资产周转率能考察企业

5、资产运营效率，资产负债率能表现出企业的负债水平，销售收入能一定程度体现效益状况。　　　　三、国有企业改制前后绩效的对比分析　　　　这里采用转轨经济文献中常用的时点考察方法，用来测定和比较改制前后的绩效变化。由于这种股份化或公司化的改制通常涉及到企业组织形式的变化，因此，在企业渐进改制过程中这样的变化便可成为某种较为明显的改制时点。采用这样的时点，就可以进行改制前后的比较和分析，类似许多研究了东欧转型问题的文献那样，考察中国的改制可能带来的绩效效果。主要从两个方面来评估样本企业改制的绩效表现：一是纵向对比，即改

6、制企业改制前后企业的绩效状况比较；二是横向对比，即在控制影响绩效的有关因素后，比较同一时点上改制企业与未改制企业(国有企业和集体企业)的利润率水平差异。由于常德市的国有企业都已经改制，所以横向对比不好操作。　　　　1．改制与国有企业绩效的配对样本T检验　　建立无效假设(H0)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业的获利能力没有提高，即对国有企业改制前后总资产报酬率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。　　无效假设(H1)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业资产运营效率没

7、有提高，即对国有企业改制前后总资产周转率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。　　无效假设(H2)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业负债能力没有改善，即对国有企业改制前后资产负债率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。　　无效假设(H3)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业的销售收入没有提高，即对国有企业改制前后销售收入的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。　　用SPSS软件分析得到以下结果(如表1

8、)：　　表1给出了配对变量差值的T检验结果，可以得出结论：由于总资产报酬率、总资产周转率和资产负债率的P值分别小于0.01，因此可以认为改制对提高常德市国有中小企业的总资产报酬率、总资产周转率有明显效果，对降低常德市国有中小企业的资产负债率有明显效果。拒绝原假设H0、H1、H2，即原假设成立的概率小于1％。同时由于销售收入的P值分别大于0.01，因此可以认为改制对提高常德市国有中小企业的销售收入没有