货币政策与银行风险承担行为的相互关系.pdf

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1、MASTERSDISSERTATIONTheInterrelationshipBetweenMonetaryPolicyandBankRisk‐TakingDecember2014II摘要作为宏观调控的重要手段,货币政策在经济发展中起着重要的作用。2008年金融危机给经济社会造成巨大破坏，美联储长期宽松的货币政策被认为是危机的根源。由此，人们开始思考研究货币政策与银行风险之间的关系，并提出了货币政策的银行风险承担渠道理论。本文结合我国实际，在论证了货币政策对银行风险承担的影响之后，研究分析了银行风险承担对货币政策传导的影响。虽然

2、受益于较高的金融管制和较低的金融开放度，我国受危机影响较小，但此项研究有着重要意义：明晰货币政策对银行风险承担的影响，有利于把控风险，尤其在目前银行业市场化改革不断深入，但货币政策调控依然依赖数量化和非市场化手段的情形下，意义就更加凸显；同时通过研究银行风险承担对货币政策传导的影响，有利于央行更加科学的制定政策条款、把握实施力度，并最终实现调控目标。在理论分析部分，本文从四个方面进行归纳分析。在第一部分货币政策相关理论分析中，文章首先分析了货币政策传导机制理论，包括货币渠道的利率、汇率、非资产价格途径和信贷渠道的银行贷款途径、资

3、产负债表途径。然后重点分析了商业银行在货币政策传导中的地位，本文认为基于目前的宏观环境和微观基础，我国的货币政策传导以信贷渠道为主，商业银行在信贷传导渠道中处于核心地位，并且商业银行对货币政策其他传导渠道也起着重要的影响。在第二部分银行风险承担理论分析中，本文总结了银行风险承担的概念、商业银行所面临的风险及商业银行的风险偏好，认为银行风险承担具有客观、主动和动态性。在第三部分货币政策对银行风险承担的影响分析中，文章首先分析了货币政策传导的货币货币渠道和信贷渠道理论的缺陷，即这些理论都忽略了货币政策可能对银行风险承担带来的影响。然

4、后引出货币政策银行风险承担的概念，并总结了货币政策影响银行风险承担水平的四个途径，包括风险定价模型效应、逐利效应、中央银行沟通反馈效应和保险效应。在第四部分银行风险承担对货币政策传导的影响分析中，本文分别分析了银行风险承担对银行信贷量、货币供应量和市场利率的影响。理论分析发现，银行风险承担会对上述三个变量产生冲击，从而影响对货币政策传导产生影响。在实证分析部分，本文建立动态面板模型，采用差分GMM估计方法检验了货币政策对银行风险承担的影响，以及银行风险承担对货币政策传导的影响。其中，在货币政策对银行风险承担影响的实证研究中，采用

5、Z值来作为银行风险承担代理变量，解释变量货币政策的代理变量选用三个指标：货币供应量增长率、存款基准利率以及存款准备金率，三组检验结果均显示宽松的货币政策会促使银行风I险承担的上升。在银行风险承担对银行信贷量、货币供应量和市场利率的实证分析中，发现在一定的风险水平下，银行风险承担上升会减少银行信贷量和货币供应量，并促使市场利率上升。结果基本符合前面章节的理论分析，证明了银行风险承担会对货币政策传导产生影响。本文的创新点在于分析了银行风险承担对货币政策传导的影响。之前的研究集中在货币政策对银行风险承担的分析和度量上了，而在银行风险承

6、担对货币政策的影响方面鲜有相关论证考察，本文收集相关数据，建立动态面板模型，采用差分GMM方法来估计检验，弥补了相关研究的不足。关键词：货币政策；银行风险承担；动态面板模型IIABSTRACTAsamajormeasureinthemacroeconomicregulatory,monetarypolicyplaysaimportantroleintheeconomicdevelopment.However,theBigCrisisin2008causedenormousdamagetotheeconomicsociety,th

7、eFederalReserve’loosemonetarypolicyissupposedtobethesourceofthecrisis.Therefore,peoplestarttothinkabouttherelationshipbetweenmonetarypolicyandbankrisk-taking,andputforwardthetheoryofmonetarypolicytakeeffectsonbankrisk-takingchannel.Basedonthefactofoursociety,thispape

8、rconductsanempiricalanalysisontheinterrelationshipbetweenMonetaryPolicyandBankRisk-Taking.Althoughaffectedlessbythecrisisbecauseoft