资本监管压力、货币政策与银行风险承担

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1、资本监管压力、货币政策与银行风险承担吴俊霖中国银监会福建监管局2008年国际金融危机爆发后，学术界开始重视货政策与金融稳定之间的关系,并提出了货币政策的风险承担渠道。FI前，将资本监管压力、货币政策和银行风险承担纳入同一框架内进行研宄的文献较少，大多文献只侧重于分析货币政策对银行风险承担的影响。木文把以上三者置于同一框架中进行分析，着重分析资本监管压力如何影响银行风险承担，并根据监管政策的变化来刻画资本监管压力的变化。本文选取/2004—2016年我国125家商业银行非平衡面板数据作为研宂样本，基于一步系统G丽

2、估计方法，实证分析资本监管压力、货而政策对银行风险承担的影响。基于实证研宄结论，本文提出了三个方面的政策建议。关键词：资本监管压力;货币政策;银行风险承担;GMM估计;吴俊霖，屮国银监会福建监管局，联系方式：wujunlin_a@cbrc.gov.cn。CapitalRegulationPressure,MonetaryPolicyandtheBanksRisk-takingWUJunlinAbstract：Aftertheglobalfinancialcrisis,theacademiabeginstofoc

3、usontherelationshipbetweenmonetarypolicyandfinancialstability,andthe"risk-takingchannel"ofmonetarypolicy.Mostoftheliteraturesfocusontheimpactofmonetarypolicyonthebanksrisk-taking,fewonthewholepictureofcapitalregulationpressure,monetarypolicyandthebankrisk-ta

4、king.Thispapermakessomeremediesandparticularlyanalyzeshowcapitalregulationpressureaffectsthebanksrisk-taking,andmeasurescapitalregulationpressureaccordingtothechangeofregulatorypolicies.Empiricallystudiesaredonebyusingtheone-stepsystemGMMestimationwiththeunb

5、alancedpaneldataof125commercialbanksinChinafrom2004to2016.Finally,thispaperproposesrelevantpolicysuggestionsbasedontheempiricalconclusion.Keyword：CapitalRegulationPressure;MonetaryPolicy;theBanksRisk-taking;GllEstimation;一、引言银行业作为我国金融体系中举足轻重的角色，其风险承担水平关乎系统

6、性金融风险的防范与化解。2004年银监会颁布《商业银行资本充足率管理办法》（屮国银监会令2004年第2号）以来，资本充足率作为银行抵御风险的重要指标，成为我国银行业监管的核心内容。2012年出台的《商业银行资本管理办法（试行）》（中国银监会令2012年第1号），进一步提高了对我国商业银行资木监管的要求。2017年召开的全国金融工作会议，将防范金融风险列为三大任务之一。在此背景下，研宂资本监管、货币政策与银行风险承担之间的关系，对于维护金融稳定、强化金融监管协调，具有重要的现实意义。2008年W际金融危机爆发后，

7、学术界开始重视货币政策与金融稳定之间的关系，并提出了货币政策的风险承担渠道。Borio和Zhu（2008）认为，货币政策通过影响金融机构的风险认知和风险容忍度，对其的资产价值、风险定价及融资成本产生影响，最终会影响到金融机构的信贷投放和风险投资行为。徐明东和陈学彬（2012）的研究表明资本监管的目的在于抑制银行风险承担，而宽松的货币政策则会鼓励银行的风险承担。在将货币政策引入分析框架后，资本监管和货币政策宄竟如何影响银行风险承担，以及资木监管对于银行风险承担的影响是否会在货币政策的作用下发生变化，都是值得进一步

8、研究的问题。针对银行风险承担这个研宄问题，现有文献较多着眼于货币政策的风险承担渠道理论，从货币政策或者货币环境的角度研究其对银行风险承担的影响（Borio和Zhu，2008;Adrian和Shin,2009;方意等，2012;陈玉婵和钱利珍，2012）。然而，货币政策柒道并不能完全解释银行风险承担的内在机理。全球金融危机暴露出银行资本质量不高的问题，其后出台的巴塞尔资本协议III随之强