利率管制、银行信贷配给与不同所有制资本配置效率研究.pdf

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1、摘要利率管制、银行信贷配给与不同所有制资本配置效率研究摘要资金是市场经济最重要的生产要素之一，它能否有效配置不仅关系到宏观经济的健康发展和宏观调控的有效实施，更关系到数量众多的微观经济主体的发展问题。但在利率管制条件下，以银行信贷为主的金融资源却大部分配置在垄断现象严重的国有企业，导致资金使用缺乏效率，而大量市场化程度较高的非公有制企业经常缺乏足够地金融支持，长期以来遇到诸如融资渠道狭小单一、受到金融政策及商业银行等的歧视、融资环境差的影响，妨碍了非公有制企业的生存与发展。但由于非公有企业为我国的经济发展贡献了非常多的力量，它在对推动我国经济

2、的发展，改善民生，加强就业以及城镇化建设中都发挥着不可估量的作用。但在上述的况下，信贷无法得到有效的配置，严重影响信贷资源流向成长性较好的非公企业，造成了资源的极大浪费。随着我国经济体制的深化改革尤其是金融领域的深层次改革，市场经济正在逐步完善，利率的市场化也是形势发展的必然要求。近些年来，我国已经按照先贷后存，先外币后本币的步骤，深入推进我国利率市场化，可以看出，我国利率市场化已进入关键且核心的阶段，利率的杠杆作用也更加突显。由于在利率市场化进程中，微观经济主体进行决策时，所面临的决策条件也发生了变化，其行为模式也将随之改变，利率市场化改革

3、将对不同所有制企业资本配置产生非常深刻的影响。由于当前银行信贷资金的配给，导致资本配置效率较弱，大量资本配置在效率较低的公有制企业，而成长性较好的非公企业却面临信贷约束的情况，面临融资难、融资贵等问题。那么，利率市场化能否能缓解非公企业融资困境（融资难、融资贵），提高银行金融资本配置效率？又会对公有制企业又会产生何的影响？鉴于此，本文试图回答上述问题，以资决策借鉴。论文通过以下几个方面开展研究：首先，全面梳理国内外利率市场化与企业资本配置效率相关文献，分为两个大类。一是国外相关研究综述，包括利率市场化的重要性；利率市场化对银行信贷以及资本配置

4、效率的影响；信贷配给产生后果。二是国内相关研究综述，利率市场化对银行信贷的影响；利率市场化对资本配置效率的影响。并对已有研究进行述评。I成都理工大学硕士学位论文其次，对利率管制与银行信贷进行理论分析。由于资本配置效率的提高是资本可以从低效率企业向高效率企业流动，使资本在不同企业的分配以获得最大化回报，从企业难达到最优配置的原因出发，着重分析企业之间的资本不能自由流动对最优配置的影响。在具体分析中通过考虑企业破产成本与不考虑破产成本的情况，对利率管制下银行信贷资金的流动进行研究，并分析由于信贷资金的流动而对资本配置效率造成的影响。再次，通过结合

5、当前我国利率市场化实际情况构建利率市场化总指标，以及运用预期投资模型建立非效率投资，对不同所有制企业资本配置效率进行衡量，联立两者建立利率市场化与不同所有制企业资本配置效率的计量分析模型。然后，对数据来源和样本的选取进行说明，对资本配置效率指标进行估算以及对上述计量模型的数据进行处理和修正，最终得到实证结果，并进行解释和分析。最后，得出结论和政策建议。研究得出，利率市场化缓解了非公企业的融资问题。对非公企业而言，利率市场化扩大了非公企业的贷款规模，缓解了银行信贷配给的现象，最终使资本配置到效率较高的企业，可这说明及早进行利率市场化改革对非公有

6、制企业的融资难问题有积极的促进作用，并缓解非公企业向各类影子银行融资的风险，保证经济我国经济的正常、健康地发展。同时，利率市场化也可以一定程度上改善不同所有制企业资本配置效率。利率市场化不仅可以使非公企业资本配置效率增加，也可以使公有制企业资本配置效率提高。这说明利率市场化可以更好发挥市场经济的作用，更好改善不同所有制资本配置的效率，有利于推动不同所有制企业建立适应市场经济发展完善自身企业建设，提高各类资本的竞争力。结论最后部分，对股票融资、物价水平以及金融危机与不同所有制企业资本配置效率的相关性进行了解释，也提出了相关政策建议。关键词：利率

7、市场化信贷配给不同所有制企业资本配置效率IIAbstractTheResearchofInterestRateControls,TheBankCreditRationingandCapitalAllocationEfficiencyofDifferentOwnershipTypesAbstractMoneyisoneofthemostimportantproductionfactorinmarketeconomy,itcaneffectiveconfigurationnotonlyrelatestothehealthydevelopmento

8、fmacroeconomyandtheeffectiveimplementationofthemacroeconomicregulationandcontrol,m