算机财务管理-Excel篇 教学课件 作者 朱庆须new6章筹资决策FIS-6章.ppt

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1、2021/10/8计算机财务管理1第六章筹资决策6.1驱动项目6.2业务原理筹资决策6.3相关技术6.4建模方法2021/10/8计算机财务管理2本章学习要求通过本章的学习，应掌握：资金需求量预测模型、长期借款分期偿还分析模型、融资租赁与长期借款决策分析模型、个别资本成本与综合资本成本模型、边际资本成本模型、每股利润分析模型解决方案和构建方法。筹资决策分析常用的指标及数据来源。筹资决策模型中常用的函数：IF、SUM、PMT、IPMT、SLN、ABS、IRR、SUMPRODUCT、VLOOKUP等的用法。单变量求解、模拟运算表、回归分析的使用方法。2021/10/8计算机财务管理36.1

2、驱动项目一、筹资规模资金需求量预测模型绿林公司2010年度的销售收入是2000000元，销售净利率是6%，股利支付率是35%，该公司产销量和资金需求量的关系见表6.1-1所示，简化的资产负债表见表6.1-2所示。预计该公司2011年的销售量为745万件，，预计的销售收入将增至2760000元。假设该公司的销售净利率和股利支付率和上年保持同等水平。2011年该公司的零星资金需求量为34500元。分别用销售百分比法和回归法预测绿林公司2011年的资金需求量。二、长期借款分期偿还分析模型绿林公司为购买新设备借款300万元，假设期限5年，年利率5.5%。在可选择的还款期限1至6年内，银行要求的

3、借款年利率有7.5%，7%，6.5%，6%，5.5%，5%。企业该如何选择还款？设每年的付款时间在期末。三、融资租赁与长期借款决策分析模型绿林公司需购置一台机器设备，如果采取借款购买方式，则需借款90万元，年利率8%，分5年还本付息，付款时间在每年的年末。如果采取融资租赁方式，则5年共需付租金100万元，年利率8%，采取等额支付租金方式，支付租金的时间在每年的年初。假设该设备期末残值5万元，采取直线法计提折旧。绿林公司应采取那种筹资方式？2021/10/8计算机财务管理46.1驱动项目四、个别资本成本与综合资本成本模型绿林公司拟筹资3000万元，具体筹资计划如下：按面值发行长期债券50

4、0万元，票面利率10%，年限4年，筹资费用率1%，每年末付息一次，到期一次还本；发行优先股500万元，股利率10%，筹资费用率2%；发行普通股2000万元，筹资费用率4%，预计第一年股利率10%，以后每年按3%的增长率递增。该公司所得税税率是33%。计算个别资本成本和综合资本成本。五、边际资本成本模型绿林公司的长期资金为1270万元。其中：普通股850万元，资本成本为12%；长期借款420万元，资本成本5%；综合资本成本为9.685%。由于公司拟投资新项目，计划追加筹资，并维持原有资本结构不变。各种形式追加筹资的资本成本如表6.1-3所示。计算边际资本成本。六、长期筹资决策方法——每股

5、利润分析模型绿林公司现有资本的构成见表6.1-4。现由于投资计划的需求，绿林公司拟再筹资300万元。筹资的备选方案见表6.1-5。绿林公司的所得税税率是33%。绘制各个方案的每股利润与息税前利润关系图，请你为绿林公司选择最佳的筹资方案。2021/10/8计算机财务管理56.2业务原理筹资决策是企业财务管理活动中重要的一项内容。所谓筹资就是企业通过选择合理的筹资方式，从资金市场和其他筹资渠道中经济有效地筹集资金的过程。依据资金占用时间的长短，筹资方式可分为短期筹资和长期筹资两类。短期筹资是企业为筹集占用期在一年内的资金而展开的筹资活动，如商业信用、应计费用，短期借款等。长期筹资是企业为筹

6、集占用期超过一年的资金而展开的筹资活动。企业在选择筹资方式时，资本成本是最重要的决策依据之一，即最优筹资方式具有最低的资本成本。对企业而言，资本成本是企业为筹措资金而付出的代价或放弃的潜在利益；对投资者而言，资本成本是投资者对投入资金要求的最低报酬率。由于短期筹资具有短期性和周转性，因此尽管筹集短期资本也必须付出一定代价，但除非企业把短期筹资作为长期资本的替代手段，否则在计算加权平均资本成本时一般不考虑短期资本成本。2021/10/8计算机财务管理66.2业务原理6.2.1资金需求量预测一、因素分析法因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生

7、产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量小的项目。因素分析法的计算公式如下：资金需要量=(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减额)×(1±预测期资金周转速度变动率)2021/10/8计算机财务管理76.2业务原理6.2.1资金需求量预测二、销售百分比法(一)基本原理销售百分比法，是根据销售增长与资产增长