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时间:2020-03-05
《债务融资对企业研发投资的影响——基于中国高新技术行业的实证研究.pdf》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、?巧务M资对企业研发投资的彩响—基于中国离巧技术行业的实证研究巧要""马前我国经济进入增速阶段性回落的新常态时期。在这样特定的经济增长的形式下,创新驱动发展战略更是应运而生,成为国家重大战略,一更化作为支撑战略决定着今后段时期的发展。实施创新驱动发展战略的最韓本而有效的途径。,便是増强自主创新能力作为国家技术创新的主体一一企业,为实现我国自主创新能力的提升,就必须得到相应支持来提高企业的研发水平。充足的资金供给、稳定而不断的投入等都是企业研发所一i,r不或缺的条件,因此在这样的前提下,融资约束这因素
2、便会切实影响企业研发投资水平。而债务融资作为融资的重要方式,毋庸置疑成为企业资金关键来源,它将影响企业的研发投资。高新技术行业具有离研发投资、高创新性和高成长性等特点,在创新一领域其有定的代表性,因此,本文选取高新技术行业上市公司-20082013年的数据作为样本,研究债务融资对企业研发投资的影响。本文在学习债务融资的相关理论的基础上,从理论和实证出发,整理了国内外探讨债务融资与企业研发投资相关性的文献,并在债务融资水平之外,一在研究方向上新増两个角度债务期限和债务来源,分别对应建立H个GMM。模型,用
3、系统方法实证研巧各自对高新技术企业的影响I北点化1;人学硕|/芋化论义通过研巧结果可见;债务融资与研发投资呈现显著的正相关,償务融资能够促进高新技术企业的研发投资;长期债务融资相对于短期债务融资更能够正向促进研发投资;而关系型债务融资和交易型债务融资均与硏发投资正相关,且交易型债务融资比关系型债务融资的促进作用更大。基于得出的实证研究结果,本文提出加大对高新技术企业在长期償务融资上的支持和大力发展企业债务市场的政策建议,促进高新技术企业的研发投资。关達词:债务融资,研发投资,债务期限,债务来源,高新技术
4、行业IIABSTRACTTHEINFLUENCEOFDEBTFINANCINGONR&DINVESTMENT—ANEMPIRICALRESEARCHNTHELISTEDBASEDO-FIRMSINHIGHTECHINDUSTRYOFCHINAABSTRACTInanewnormaerodofeconomicdevelomenhestra化oflittpp,gy-meninnovationdrivendevelopthasbecomenoto
5、nlamaornationalstrateyjgy,butalso化efuturesupportofstrategicdevelopment.Topromote化eabilityof-indeendentinnovationisthekeofimplementininnovationdrivenstrate.pyggyAsamaorcomonentof化chnoloicalinnovation,firmsmustincrease化ejpglevelof民&D
6、toenhance化eabilityofindependentinnovation.Duetorequirementamassiveandsust;ainedinfluxoffundingoveralontimeeriodgpofR&Dinvestmentfinancialconstraintshavebecomeanimportantfactor,’afectinonfirmsR&Dinvestment.Debt巧nancinasasourceofco
7、rora化gg,pfundshassomeimactonR&Dinvestment.,ph-srscracrscsofhR&DHi化chinduthaha化itiighinvestmenthihgy,g-innovatonabindhihrthrt.Wletthefirminhihtecilityaggowaeesecedsghindu^ras化eresearchobect,investiate化ein打uenceofdebtfinancinonyj
8、gg’h-比eightechfirmsR&Dinvestmentusinganeldal;adurin2008to2013.pgFirs
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