债务融资对企业研发投资的影响——基于中国高新技术行业的实证研究.pdf

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1、？巧务Ｍ资对企业研发投资的彩响—基于中国离巧技术行业的实证研究巧要＂＂马前我国经济进入增速阶段性回落的新常态时期。在这样特定的经济增长的形式下，创新驱动发展战略更是应运而生，成为国家重大战略，一更化作为支撑战略决定着今后段时期的发展。实施创新驱动发展战略的最韓本而有效的途径。，便是増强自主创新能力作为国家技术创新的主体一一企业，为实现我国自主创新能力的提升，就必须得到相应支持来提高企业的研发水平。充足的资金供给、稳定而不断的投入等都是企业研发所一ｉ，ｒ不或缺的条件，因此在这样的前提下，融资约束这因素

2、便会切实影响企业研发投资水平。而债务融资作为融资的重要方式，毋庸置疑成为企业资金关键来源，它将影响企业的研发投资。高新技术行业具有离研发投资、高创新性和高成长性等特点，在创新一领域其有定的代表性，因此，本文选取高新技术行业上市公司－２００８２０１３年的数据作为样本，研究债务融资对企业研发投资的影响。本文在学习债务融资的相关理论的基础上，从理论和实证出发，整理了国内外探讨债务融资与企业研发投资相关性的文献，并在债务融资水平之外，一在研究方向上新増两个角度债务期限和债务来源，分别对应建立Ｈ个ＧＭＭ。模型，用

3、系统方法实证研巧各自对高新技术企业的影响Ｉ北点化１；人学硕｜／芋化论义通过研巧结果可见；债务融资与研发投资呈现显著的正相关，償务融资能够促进高新技术企业的研发投资；长期债务融资相对于短期债务融资更能够正向促进研发投资；而关系型债务融资和交易型债务融资均与硏发投资正相关，且交易型债务融资比关系型债务融资的促进作用更大。基于得出的实证研究结果，本文提出加大对高新技术企业在长期償务融资上的支持和大力发展企业债务市场的政策建议，促进高新技术企业的研发投资。关達词：债务融资，研发投资，债务期限，债务来源，高新技术

4、行业ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＴＨＥＩＮＦＬＵＥＮＣＥＯＦＤＥＢＴＦＩＮＡＮＣＩＮＧＯＮＲ＆ＤＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ—ＡＮＥＭＰＩＲＩＣＡＬＲＥＳＥＡＲＣＨＮＴＨＥＬＩＳＴＥＤＢＡＳＥＤＯ－ＦＩＲＭＳＩＮＨＩＧＨＴＥＣＨＩＮＤＵＳＴＲＹＯＦＣＨＩＮＡＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎａｎｅｗｎｏｒｍａｅｒｏｄｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｍｅｎｈｅｓｔｒａ化ｏｆｌｉｔｔｐｐ，ｇｙ－ｍｅｎｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｄｒｉｖｅｎｄｅｖｅｌｏｐｔｈａｓｂｅｃｏｍｅｎｏｔｏ

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