证券投资及债券投资.doc

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1、第七章　证券投资本章属于财务管理的重点章节。本章从考试来说属于分数较多的章节。本章的题型有客观题、计算题，也可和其他章节出综合题，客观题的考点主要在各种证券投资的种类及特点上；计算和综合题的出题点主要集中在债券、股票及基金投资收益率的计算以及债券、股票及基金内在价值的计算与决策上。　　　　第一节　证券投资概述　　一、证券的含义与种类　　（一）含义　　含义：用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。　　证券有两个最基本的特征：一是法律特征，二是书面特征。　　（二）证券的种类及

2、特点分类标准分　类特　　　　点按照证券的性质不同凭证证券　　又称无价证券，本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。包括证据书面凭证如借据、收据等和占有权证券如购物券、供应证。有价证券它代表着一定量的财产权利，持有者可凭以直接取得一定量的商品、货币或取得股息、利息等收入。广义有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券按照证券发行主体的不同政府证券政府证券风险小金融证券金融证券风险比政府证券风险大，但一般小于公司证券风险公司证券公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况ā?/td>按照证券所体现的权益关系所有权证券

3、　　　　所有权证券一般要承担较大的风险。债权证券债权证券风险相对较小　　按证券收益的决定因素原生证券　　原生证券收益取决于发行者的财务状况衍生证券　　衍生证券收益取决于原生证券的价格按照证券收益稳定状况的不同固定收益证券　　风险小，但报酬不高变动收益证券风险大，但报酬较高按照证券到期日的长短短期证券收益一般较低，但时间短，风险小长期证券收益一般较高，但时间长，风险大按照证券是否在证券交易所挂牌交易上市证券可在交易所公开挂牌交易非上市证券不可在交易所公开挂牌交易按照募集方式的不同公募证券　　筹集资金潜力大、筹资范围广、增强

4、证券流动性、有利于提高发行人的声誉；但发行手续复杂，发行时间长，发行费用高私募证券手续简单，节约发行时间和发行费用；但筹资数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉　　二、效率市场假说　　证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以效率市场假说为前提的。效率市场假说是关于证券市场价格对相关信息反映程度的假定。证券价格对有关信息的反映速度越快，越全面，证券市场就越有效率。根据证券价格对不同信息的反映情况，可以将证券市场的效率程度分为三等，即弱式有效市场、次强式有效市场和强式有效市场。资本市场类别特　　点存在信息的种类

5、有效市场强式有效市场　　(1)满足信息公开的有效性(2)满足信息从被公开到被接收的有效性(3)满足投资者对信息作出判断的有效性(4)满足投资者实施投资决策的有效性公开信息次强式有效市场(1)信息公开的有效性受到损害(2)满足信息从被公开到被接收的有效性(3)满足投资者对信息作出判断的有效性(4)满足投资者实施投资决策的有效性公开信息和内幕信息弱式有效市场(1)信息公开的有效性受到损害(2)满足信息从被公开到被接收的有效性(3)投资者对信息作出判断的有效性受到损害(4)满足投资者实施投资决策的有效性公开信息和内幕信息无效市

6、场(1)信息公开的有效性受到损害(2)信息从被公开到被接收的有效性受到损害(3)投资者对信息作出判断的有效性受到损害(4)投资者实施投资决策的有效性受到损害公开信息和内幕信息　　三、证券投资的含义与目的含　义特　点目　　的指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。相对于实物投资而言，证券投资具有流动性强、价格不稳定、交易成本低等特点。(1)暂时存放闲置资金；(2)与筹集长期资金相配合；(3)满足未来的财务需求；(4)满足季节性经营对现金的需求；(5)获得对相关企业的控制权。　

7、　四、证券投资的种类及特点(P276-277)　　　　五、证券投资风险与收益　　1.证券投资风险种　类含　　　　义系统风险利息率风险是指由于利率变动而引起金融资产价格波动，使投资者遭受损失的风险再投资风险由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期的风险购买力风险是指由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力降低的风险非系统风险违约风险　　是指证券发行人无法按时支付利息和偿还本金的风险。流动性风险指持有人想出售持有的证券获取现金时，证券不能立即出售的风险。破产风险证券发行者破产清算时，投资者无法收回应得权

8、益的风险　　2.证券投资收益　　（1）息票收益率（息票利息率）：指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率。　　息票利息率=支付的年利息(股利)总额/证券的面值　　（2）本期收益率（当前收益率）：指本期获得证券利息(股利)额对证券本期市场价格的比率。　　本期收益率==支付的年利息(股利)总额//本期市场价格　　（3