证券投资工具-债券

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1、第四章证券投资工具—债券第一节债券概述一、债券的定义及特征（一）债券的定义债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券不仅反应发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。债券投资的年收益率有多高？（二）债券的票面要素1．债券的票面价值币种选择、面额设计2．债券的偿还期限及付息方式短期债券、中期债券和长期债券：取决于资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力等。3．票面利率受债券性质、信用级别、发行

2、新股、期限及市场利率等因素的影响。4．债券发行者名称不一定全部都在实际的债券上印制出来。（三）债券的性质1．债券属于有价证券债券反映和代表一定的价值。2．债券是一种虚拟资本在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，债券的流动代表债权债务关系的转移，并不意味着它所代表的实际资本也同样流动。3．债券是债权的表现债券持有人除了按期取得本息外，对债务人不能作其他干预。（四）债券的特征1．偿还性2．流动性债券具有既是转换为货币的能力，即流动性。3．安全性一方面债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而

3、变动；另一方面企业破产清算时，债券持有者享有优先剩余资产索取权。4．收益性二、债券与股票的区别（一）两者代表的法律关系不同，相应的权利也不同所有权关系与债权关系（二）两者发行主体的资格和范围不同，目的也不同（三）两者期限不同（四）两者的收益性不同（五）两者的风险程度不同三、债券的分类（一）根据债务发行主体不同分类1．政府债券（1）中央政府债券由中央政府直接发行的债券。主要用于弥补预算赤字及国家投资的重点项目建设。国债和其他债券相比，具有安全度高、期限跨度大、品种多和免缴所得税等特点。＝8.11％（2）地方政

4、府债券由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券。主要用于公共设施建设、住房建设和教育等支出。市政债券以地方政府收入作为担保，与国债相比，安全程度略差，发行量小，流通性较弱，收益率较高。☆一般责任债券：以征税权利作为还本付息担保的债务凭证，信用度较高。☆收益债券：以所筹资金投入某些指定的工程项目，并以这些项目所取得的收入作为还本付息的保证，信用度较低。（周五下午）警惕我国地方政府债券的“偿还风险”和“政绩工程风险”！中华人民共和国财政部公告（代发四川政府债券）2009年第13号根据2009年地方政府债券

5、发行安排，经与四川省人民政府协商，财政部决定代理发行2009年四川省政府债券(一期)(以下简称本期债券)，现将有关事项公告如下：一、本期债券通过全国银行间债券市场和证券交易所市场(以下简称各交易场所)面向社会各类投资者发行。二、本期债券计划发行90亿元，实际发行面值90亿元。三、本期债券期限3年，经投标确定的票面年利率为1.65%，2009年4月8日开始发行并计息，4月10日发行结束，4月14日起在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市交易。四、本期债券为固定利率附息债，利息按年支付，利息支付日为每年的4月8

6、日(节假日顺延，下同)，2012年4月8日偿还本金并支付最后一年利息。本期债券还本付息事宜由财政部代为办理。五、本期债券在2009年4月8日至4月10日的发行期内，采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户及在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各类投资者。通过各交易场所分销部分，由承销机构根据市场情况自定价格。特此公告。2．金融债券金融债券是由银行或非银行金融机构发行的债券。在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于企业债券。金融债券目的：

7、放贷资金来源与资本金来源。3．公司债券广义的公司债券通常又称企业债券，是企业和股份有限公司为筹集资金而对外发行的、约定在一定期限内还本付息的债券。狭义的公司债券仅指股份公司发行的债券。※在我国，企业债和公司债是有显著区别的！主要区别有五个方面：第一，发行主体的差别。公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券；企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。第二，发债资金用途的差别。公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，只要不违反有关制度规定，无需政府部门关心和审批。但

8、在我国的企业债券中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。第三，信用基础的差别。我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，信用级别与其他政府债券大同小异。第四，管制程序的差别。公司债券的发行通常实行登记注册制，只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关限制相对较小。但我国企业债券的发行需经国家发改委报国务院审批。第