造纸行业研究报告.ppt

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1、2013AllRightsReservedByALLCEN2013年造纸行业研究报告Contents目录行业价值链行业特征经营模式关键成功要素发展趋势附录芦苇、竹子、麦草、稻草等针叶树木材、阔叶树木材农业林业废纸回收行业废旧书报、旧纸板等制浆行业造纸行业纸制品生产行业文化用纸工业用纸生活用纸上游中游下游废纸回收造纸业产业链分析造纸行业产业链示意图报纸、期刊、书本、造纸、商业宣传纸盒、纸箱等卫生纸、纸巾等造纸业产业特征造纸业产业链长，与包装、印刷业关联度很大，对造纸化学品、造纸装备、物流等行业也具有重要的拉动作用森林资源的稀缺性，使得产业链上林木环节盈利

2、能力最强，因此，占有上游资源是改变盈利模式，提升差异化竞争的最有效手段下游需求存在差异性，出版印刷和纸包装在纸和纸板消费结构中占据了2/3以上比重林纸一体化是未来造纸业产业链发展的必然趋势产业链各环节分析上游中游下游江南废纸回收、万佳废纸回收等亚太森博、金光、华泰集团等玖龙纸业、理文纸业、晨鸣纸业等金龙纸业、合兴包装等-77个2748个4382个资源型资源和资金密集型资金密集型资金密集型价格上涨带来盈利稳定上涨剧烈波动长期利润平均化、短期周期性波动盈利能力相对较好>50%0%-30%6%-8%4%-7%速生林净利润为2000-2500元/亩化学浆净利润

3、为0-1500元/吨造纸净利润200-400元/吨-35%35%15%15%造纸行业盈利能力由两大因素决定：经济周期引起浆价和纸价的变化，从而导致盈利的周期性波动；竞争格局变动引起议价能力的变迁，从而改变产业链上的盈利分配份额价值链构成环节代表企业企业数量环节特征盈利特征长期净利润率单位净利润占产品总成本比例说明原材料纸浆造纸纸制品生产产业链上游：资源匮乏，造纸原料对外依存度过高由于我国森林覆盖率不高，虽然我国森林资源总量位于世界前列，但我国人均占有森林面积相当于世界人均占有量的21.3%，人均森林蓄积量只有世界人均蓄积量的1/8。工业原料林建设滞后，

4、木浆供给难以满足造纸需要同时我国废纸回收体系不完善，废纸回收率大大低于国际水平，导致国内废纸供应不足，国内造纸业原料严重依赖进口中国造纸行业长期依靠进口趋势不会改变2001-2010年中国造纸行业原料对外依存度国内企业自制木浆受木片供应等影响，价格甚至比购买商品浆还高，不如直接购买商品浆国内回收的废纸质量与进口废纸相差较大，购买国内废纸的后期处理费用远高于进口废纸2012年商品木浆及废纸的进口量再度增高长江中下游地区黄淮海地区华南沿海地区东北地区西南地区西北地区全国原料林基地区域划分图长江中下游地区：产量：我国造纸第一大产区，占全国总产量的37%左右优

5、势：区位优势、造纸工业基础较发达劣势：局部地区布局过于密集、企业规模小、环境容量难以承载黄淮海地区：产量：第二大产区，产量占全国造纸产量为30%左右优势：草浆主要产区劣势：水资源紧缺，环境容量小，优质纤维资源短缺华南沿海地区：产量：第三大产区，产量占比22%左右东北地区：产量：占全国造纸总产量的2%左右，是我国北方发展速生林基地的主要区域西南地区：产量：占全国造纸总产量的6%左右优势：水资源相对丰富，林竹资源开发潜力大劣势：开发有一定难度西北地区：产量：占全国造纸总产量的3％左右劣势：该区域地处江河源头，大部分地区生态环境脆弱，区内纤维、水资源短缺，不

6、宜发展造纸工业《造纸工业发展“十二五”规划》提出了将全国原料林基地划分为六大区域，共建立林（竹）原料基地500万公顷产业链下游：高档用纸产能过剩2010年生产量(万吨)同比增加%2010年消费量(万吨)同比增加%总量92707.2991737.051.新闻纸430-10.42423-8.242.未涂布印刷书写纸16207.2815906.213.涂布印刷纸6408.4754918.57其中：铜版纸5551148020.34.生活用纸6206.95677.185.包装用纸6004.356124.266.白纸板12508.712548.1其中：涂布白纸板1

7、2009.0912048.477.箱纸板18808.6719467.578.瓦楞原纸18709.0418897.459.特种纸及纸板1802016413.8910.其他纸及纸板18012.517911.182010年造纸工业主要产品生产和消费情况铜版纸和新闻纸两个纸种，在2011年版产业结构调整指导目录中，已经被排除在鼓励类之外了。从目前的市场供求来看，已经出现了阶段性的供过于求。欧美开始对中国铜版纸出口进行反倾销调查。反倾销调查已经影响了中国纸业的出口额。中国造纸企业在全球造纸产业中的定位和发展策略从长远战略看，造纸工业发展必须依靠国外资源，无论从市

8、场开拓还是原料建设来说，中国的造纸工业只有走出去，才能把产业链拉长，从而增强抵御风险的能力，也