财政学课件第十三章国债.ppt

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1、第十三章国债第一节国债概述第二节国债的规模和结构第三节国债的发行第四节国债市场与国债的偿还第五节我国国债现状第一节国债概述国债(NationalDebt)是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。有些西方国家将公债（PublicDebt）与国债等同起来，但是一般来讲，公债包括了中央政府和地方政府债券，而国债专指中央政府债券。由于我国不允许地方政府发行债券，因此在我国，公债即是国债。一、国债的概念与特点从国债的定义可以看出，国债的债务人是国家，是国家信用的一种表现

2、形式。国债筹集的财政资金通常首先作为财政资金弥补财政赤字，再用于各项财政支出，比如作为建设资金。国债作为有价证券的一种，具有一般债券的特点，即流动性、安全性和收益性，同时，由于国债与一般债券相比具有其特殊性。从国债的投资者角度讲，国债主要有如下几个特点：（一）安全性高国债被认为是安全性最高的债券，因此也被称为无风险债券。其主要原因是国债的发行者是中央政府，国债的偿还是以国家的信用为担保、以财政收入为来源的，因此几乎不存在违约风险。但是国债与其他债券一样，存在利率风险和购买力风险，即国债的持有者可能因为利率的上升或者通

3、货膨胀而承受损失。（二）流动性好流动性衡量了金融产品变现的能力，由于国债信用度高，且多数国家的国债发行量大，并且有发达的流通市场，因此国债通常具有较好的流通性。（三）收益较低由于国债风险较低，因此，国债利率一般会低于普通债券。然而，大多数国家的国债利息收入都是免交个人所得税的，并且为了增强流动性，许多国家都采取了减低国债交易税的政策。从政府的角度讲,国债又有如下特点1.自愿性国债不同于税收，首先在于国债是一种国家信用，而税收则是国家通过法律规定强制征收的。作为国家信用，必须遵循信用关系的原则。这就是说，国债发行人——

4、政府，与国债认购人双方，在法律上应该是处于完全平等的地位。国债的发行，必须以认购人自愿认购为前提。同时，国债发行人作为债务人，是在筹措以偿还为条件的借款；国债认购人作为债权人，是以预期收回本息为条件向国家贷款。(与税收对比)。2.偿还性国债不同于税收，还在于两者的财政作用不一样。国债在举借的年度虽然可以暂时解决财政困难，但因为仍需用以后财政年度的收入来偿还，因此有人把国债称作财政预支。而税收则不同。税收是当年财政的实际收入，以后无须偿还，它反映的是一个国家的真实财力。二、国债的功能国债的主要功能之一是弥补财政赤字。财

5、政赤字是指国家正常的财政收入难以满足支出需要而出现收支差额。多数国家都采用发行国债的方式弥补赤字。（此外，政府还可以通过增加税收，发行货币等方式弥补赤字）。（一）弥补财政赤字发行国债融资的优势：1.与税收相比由于国债具有偿还性、收益性，而税收具有强制性，并且税制的修改需要严格的法律程序，因此发行国债与税收相比，更具灵活性，且容易被人们从心理上接受；2.与发行货币相比利用国债弥补赤字不会引起通货膨胀，国债的发行它只是改变了需求结构，将购买力从国债投资者转移到政府，而没有提高社会总需求水平。3.与向金融机构集中借款相比发

6、行国债弥补赤字可以分散风险，因为国债的购买者通常是众多的经济体和个人，它们因为购买国债而承担的负担较低。此外，国债还可以利用外国资金弥补本国不足，实现全球的资源优化配置，因此国债已经成为各国政府最普遍采用的筹资方式。（二）筹措建设资金国家通过发行国债，动员社会闲置资金参加社会经济建设，可以发挥公债筹集建设资金的功能。国家要进行基础设施和公共设施建设，需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。虽然政府还可以通过增加税收的方式筹集建设资金，但

7、是改变目前的税制不仅需要严格的法律程序，而且也难以令人们从心理上接收。而发行国债筹资具有灵活、便利、易于公众接受等优点，此外，举外债还可以通过引进境外资金以弥补国内资金不足，因此国债是筹集建设资金比较理想的方式。（三）金融功能国债是一种金融产品，具有一般金融产品所有的功能，国债的投资者可以通过投资获得利息。国债的金融功能的重大意义：首先，国债是一国市场的基准金融产品，其利率是市场的基准利率，也叫做无风险利率。其他一切金融产品都根据这个利率进行套算和操作。而且，国债是中央银行公开市场操作的主要手段，央行需要通过一个发达

8、的国债市场达到调节货币供应量的目的。此外，国债是机构和企业进行流动性管理的主要手段，特别是一些金融机构，需要持有国债这种高流动性、无风险的资产保持流动性，以防范风险。（四）调节宏观经济1.政府通过发行国债，集中了社会上的闲散资金，用于公共购买性支出或者投资于公共项目，拉升社会总需求。2.政府的行为不仅会带动公共行业产业的发展，同时会通过公共支