大中华区私募股权市场报告.pdf

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1、2015年大中华区私募股权市场报告2015年4月ThisinformationisconfidentialandwaspreparedbyBain&Companysolelyfortheuseofourclient;itisnottobereliedonbyany3rdpartywithoutBain'spriorwrittenconsent免责声明此文件为贝恩公司根据次级市场调研、对公开可用或提供给贝恩公司的财务信息的分析以及对行业参与者的一系列访谈撰写而成。贝恩公司并未针对提供给贝恩或公开可用的此类信息

2、进行独立验证，并不对此类信息的准确性或完整性做任何明示或暗示的声明或保证。此文件中包含的预测的市场和财务信息、分析以及结论均以上述信息或贝恩公司的判断为基础，不应被理解为对未来业绩或结果的明确预测或担保。此处的信息和分析并不构成任何形式的建议，不得用于投资目的。贝恩公司及相关办事处、合伙人、股东、雇员或代理人不对使用或依赖本文件所载任何资料或分析所产生的结果承担任何责任或法律责任。本文件版权为贝恩所有，未经贝恩公司明确书面许可，任何第三方不得出版、传播、宣传、复制、转载或反映本文件的全部或部分内容。This

3、informationisconfidentialandwaspreparedbyBain&Companysolelyfortheuseofourclient;itisnottobereliedonbyany3rdpartywithoutBain'spriorwrittenconsentSNG2015BainGreaterChinaPERep...2摘要2014年大中华区私募基金大放异彩，交易活动和退出量呈现显著增长-互联网和高科技行业的大规模交易是主要推动因素-IPO重企和7年未遇的牛市帮助基金实现成功

4、退出整个市场环境在许多方面正发生明显变化-行业加速整合-LP和战略投资者愈加活跃-LP们在2014年首次获得正净现流但是，市场也将面临诸多挑战，2014年的强劲势头很难持续-竞争加剧导致估值创历史新高并引发业界对标价过高的资产产生担忧-2014年出现的互联网和高科技交易热潮可能存在泡沫-2015年第一季度私募交易和退出已经出现放缓迹象ThisinformationisconfidentialandwaspreparedbyBain&Companysolelyfortheuseofourclient;it

5、isnottobereliedonbyany3rdpartywithoutBain'spriorwrittenconsentSNG2015BainGreaterChinaPERep...3概述：2014年是创记录的一年；但投资者对2015年前景仍持谨慎态度•2014年，大规模交易数量激增，大中华区私募股权市场重振雄风，达到历史最高水平：总交易额达到410亿美元，为2013年交易额的三倍；平均交易规模几乎翻倍•交易金额在1亿美元以上的大型交易激增推动了大中华区私募股权市场的增长，并主要集中在互联网和高科技相关

6、行业投资•同时市场竞争也在不断加剧中:-竞争格局和环境受外力影响正发生变化-一些本土领先的GP在近期有着出色的表现，交投数额呈现大幅增长-机构LP在直接投资和共同投资中表现日益活跃，特别是在超大型交易中•尽管亚洲地区的募资规模增长势头强劲，大中华区的募资规模相较2013年仍下降了15%募资•新关闭的人民币基金开始进入整合阶段——平均基金规模首次超过外资基金规模•在大型交易的推动下，“干火药”金额略有下降，但仍然维持在较高水平•交易退出的数量及金额激增，IPO仍为主要退出渠道退出-2014年，以阿里巴巴250

7、亿美元赴美上市融资为代表，整个大中华区的IPO退出金额达到交易退出总额的80%•从积极的角度看，LP在2014年首次在亚太区获得正向净现流•市场进入新的周期，投资者对于2015年的前景仍持谨慎态度-市场开始盘整，预计财务投资者与战略投资者的竞争将进一步激化-互联网和高科技交易是2014年交易规模激增的主要驱动力，但这一行业存在一定泡沫且不具备中期可持续增长性2015年展望-2015年第一季度，投资和退出交易的数量增长均呈现放缓趋势•对很多GP而言，2015年至2016年可能是募资的窗口年份•预计2015年交

8、易退出将保持强劲：GP面临来自LP以及募资的双重压力，折价退出的意愿日趋强烈ThisinformationisconfidentialandwaspreparedbyBain&Companysolelyfortheuseofourclient;itisnottobereliedonbyany3rdpartywithoutBain'spriorwrittenconsentSNG2015BainGreaterChin