知名公司年度分析报告.doc

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1、23/23案例1：MATTEL公司年度报告23/231993年度报告Mattel公司接着五年的持续增长之后，1993年度在销售和盈利方面又创下公司历史最高记录。Mattel与Fisher-Price合并之后，该年度总净销售额为27亿元，而纯利在支付与合并相关的除税前费用1亿1千5百万元(除税后为9千零40万元)和要紧用于在提早偿还Fisher-Price的高昂债务的除税后特不费用1千8百70万元之后达到2亿2千6百万元。极为重要的是，即使不将Fisher-Price销售量和收益计算在内，Mattel的表现正处于有史以来的最佳状态。单是Mattel23/23的股票每

2、股的收益提高了27%，达到破记录的$1:40而净销售达到创记录的20亿元，比1992年提高了7%。那个增长是受美元在海外愈加强劲的阻碍。如以本地货币为基础，在计算入外币兑换的阻碍之前，净销售是增加了15%。我们的年度增长目标如以本地货币计确实是销售额增长10%或以上，纯收入增长15%或以上，1993年是我们连续第五年超过了这些目标。我们对这些成就深为中意，尤其是在外币兑换方面有负面阻碍的情形下。我们与Fisher-Price的合并使1993年成为Mattel历史上一个重要的里程碑。Fisher-Price在婴儿和学前儿童玩具领域里举足轻重，而现在，它的商誉和声望已

3、成为Mattel最重要的财产之一。Mattel的四项差不多长处是：我们有通过时刻考验的要紧商品、无可比与的国际市场推销、全球性的制造网络，以及我们贯彻的财务治理制度。与Fisher-price合并使我们在所有这些方面都更为强大。在Fisher-price加入之后，Mattel的四个要紧商品Barbie、Fisher-Price、Disney以及HotWheels,将占总销售的80%。它们能够保证我们稳定和预期的业务。Barbie在合并前大约占总销售的50%，现在降为35%；Fisher-Price约占30%，Disney约占10%，而HotWheels约占5%，合

4、计年度总量销售为23亿元。Fisher-Price除了平衡我们产品组合的比重之外，它依旧进展国际市场的理想产品，而且Mattel差不多具有足够的能力在世界各地扩张Fisher-Price的市场。在合并Fisher-Price23/23之前，Mattel通过设在31个国家的市场推销和销售组织网络将美国本土以外的销售提高至总销售之一半。相比之下Fisher-Price仅有25%的产品是在国外销售的，而且要紧是在加拿大、英国和法国。为进展Fisher-Price国际销售提供机会是此次合并的无可争议的好处。Mattel/Fisher-Price合并的第三个好处能够提高生产

5、效益。Mattel的生产网点差不多有打算分布世界各地，如将工场设在马来西亚、印度尼西亚、中国、意大利和墨西哥。而Fisher-Price在美国、英国和墨西哥的工厂将为我们提供更佳的地理上均衡，以及可提高厂房的利用率和生产率。最后，Mattel和Fisher-Price最近几年来贯彻的财务治理制度，使两者在资产负债表和损益表方面表现出色。年终时，现金总数为5亿2千4百万元，长期债务为8亿1千8百万元。不管从哪一方面看，Mattel和Fisher-Price的合并对我们公司的以后都产生极大的阻碍。您能够看到什么缘故我们讲Mattel和Fisher-Price的结合形成

6、的整体效果比两间公司各自为政的综合效果大得多。再回到正常的Mattel业务，我们的要紧商品的销售在1993年都有显著的增长。Barbie的销售超过10亿元，Disney23/23产品超过3亿3千万元，而压铸玩具车HotWheel和Corgi的合计销售额亦送到1亿5千万元。我们于1991年开始经营活动玩具业务。目前营业额差不多达到1亿元，其中包括最爱欢迎的、与儿童电视节目紧密相关的Nickelodeon玩具，Aviva系列运动玩具，以及最受小朋友欢迎的McDonald’s“HappyMealsMagic”玩具，1993年，我们还促销了其他新产品，如：PlooyPoc

7、ket、MightyMax、和UNO，它们的销售高达1亿5千万元。在1993年，我们将新建的印度尼西亚工厂的生产能力提高了一倍，1994年，我们将在那儿生产1千5百万个流行洋娃娃。我们还在奥地利、四个斯勘的纳维亚国家、和纽西兰设立了Mattel办事处，使我们的国际推销和销售网络更为完善。1994年，我们还打算在阿根廷、委内瑞拉和葡萄牙开设更多的办事处。1993年底，我们宣布将公司的一般股作五对四的股份分割，这一决定己于一月份开始生效。这通过这一决议时，董事会指出，此举意在将1994年的一般股季度红利保持在每股6分，也确实是有相当于25%的红利增长。此举与持续进行的

8、股份再购入