基于不同产权性质下的资本结构对于公司绩效的影响研究.pdf

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1、withtheincreaseofequityproportionofmanagers.Howtoplaytheroleofequityincentiveisstillthefocusofcorporategovernance.Theequityproportionofcontrollingshareholderinstateholdinglistedcompaniesispositivewithcorporateperformance,sotheirvirtualpropertyissuehasnotbeenreflectedandmanagersh

2、avebeensupervisedeffectively.Asaresultofstate-ownedholdinglistedcompanies'softbudgetconstraintsandprivatecompanies'financingdifficulty,theleveragelevelisnegativewithcorporateperformance.Keywords:ListedCompanies;CapitalStructure;CorporatePerformance;RegressionAnalysisII1棘研究背景和选题意

3、义研究背景研究意义研究内容和研究方法研究内容研究方法创新之处理论基础与文献综述资本结构理论早期资本结构理论现代资本结构理论新资本结构理论公司绩效评价模型单因素评价模型多因素评价模型国内外资本结构和公司绩效关系的研究成果国外研究现状国内实证研究理论假设不同产权性质下股权结构对公司绩效的影响控股股东持股比例对公司绩效的影响外部大股东持股比例对公司绩效的影响管理者持股比例对公司绩效的影响不同产权性质下债务结构对公司绩效的影响总体负债水平对公司绩效的影响债务期限结构对公司绩效的影响4实证分析样本选择和数据来源变量设定描述性统计相关性分析回归分析面板数据模型的类

4、别面板数据模型计量处理方式实证结果及分析研究结论与建议研究结论对策建议优化股权结构，强化管理者股权激励完善金融市场，发挥债权治理功能深化国企改革，提高国有上市公司绩效研究展望参考：献1绪论绪论研究背景和选题意义研究背景公司的资本结构理论自诞生之日起就一直是公司治理的重要研究内容，具有代表性的理论指出，在没有税收、交易成本且信息完全的市场环境中，公司的资本结构与市场价值无关。虽然理论得出的结论对现实指导意义不大，但它构建了资本结构理论的分析范式。随后学者们对理论的假设前提进行了扩展，使其更加符合现实，得出了丰富的研究成果。这些研究表明，公司的资本结构与公

5、司绩效之间存在着密切的关系，公司可以通过调整资本结构增加公司的市场价值，进而提高公司的绩效水平，但对于如何调整公司的资本结构，举术界还未形成一致看法。资本结构的研究具有重大的理论和现实意义。公司的资本结构状况直接影响着公司的资本成本、税收负担和代理冲突，合理的资本结构能够使公司规避经营风险，增加市场价值，进而起到稳定国家和地区宏观经济的作用。公司资本结构也是投资者进行投资决策的重要参考指标，优化上市公司资本结构不仅可以提高上市公司的经营绩效，而且能够增强投资者的投资信心，一定程度上可以保证资本市场和整个国民经济的健康发展。资本结构理论源于西方，是在西方

6、市场经济体制的大环境背景下形成发展起来的。我国处于转轨经济体制中，上市公司更是企业制度改革的先驱，具有较为先进的公司治理结构，是改革中人们关注的焦点。从资本结构角度看，上市公司的投融资行为和经营决策行为更加符合资本结构理论的研究要求。而且随着信息披露制度的发展，上市公司接受更加严格的监督，披露信息更加的完善，这为实证研究提供了丰富的数据支撑。受我国特殊国情的影响，我国上市公司中国有控股上市公司占较大的比例，而民营企业和国有控股公司存在很大差异，因此本文基于产权性质的视角，将总体样本划分为两类，理论和实证相结合分析资本结构和公司绩效的关系，进而为优化资本

7、结构提出政策建议，不仅对提高公司绩效、提高公司价值有重大意义，也是符合中国国情的。产权性质、资本结构与公司绩效研究意义本文在系统研究国内外相关文献的基础之上，规范研究与实证研究相结合，基于产权性质的视角，对资本结构和公司绩效之间的关系进行了深入全面地研究，具有一定的理论和实际意义：基于广义资本结构视角，理论分析和实证检验资本结构对公司绩效的影响。从股权结构和债权结构两方面全面考虑资本结构，分别用指标对股权和债权结构进行刻画，建立资本结构与公司绩效全面的理论和实证分析框架，并对公司之间的行业差异进行了控制，提供了一种新的资本结构和公司绩效的研究方法和思路

8、。基于产权性质的视角，对资本结构和公司绩效进行了深入研究。国外文献大多数研究私有产权下的资本结