《起诉高盛》中国企业当直面金融欺诈.doc

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1、起诉高盛作者：张晓东出版日期：2011.01开本：16定价：36.00元内容简介：中国第一部剖析高盛金融衍生品欺诈细节的书揭露中国企业金融衍生品投资巨额亏损的真相解析高盛算赢中国企业的惯用手法一场打击国际金融大鳄的行动势在必行第一章〓濒临死亡：惨遭杀戮的中国企业〖LM〗〖LM〗〖BT(1+1〗〖HT16.H〗第一节〓〖HT16.ZDX〗〖ZK(〗拯救中国航空公司：美国金融海啸，中国败走麦城〖ZK)〗〖BT)〗〓〓2009年2月13日清晨5点，一辆奥迪轿车从北京北三环牡丹园出发。此时北三环上的车辆屈指可数，车以80公里/小时的速度向东三环开去。我坐在车上

2、，看着窗外的高楼、灯光和繁华的城市，脑子里想：这么繁华的城市需要多少的石油及其他能源来支撑和维系。我打开手机上的彭博，查看最新的石油价格。此时，万里之外的纽约商品交易所里石油的价格仍在下跌，已经从半年前的147美元/桶跌到了33美元/桶。这对中国来说，是一个好消息。作为世界上第二大石油消费国、石油消费增长率最快和大部分石油都依靠进口的国家，石油价格对中国的经济发展来说太重要了。但是，此刻的石油价格下跌并没有让我感到轻松和高兴，相反，更多的是沉重和压力。因为很多中国的企业非但没有因石油价格下跌而受益，相反却因石油价格的下跌而在死亡线边缘挣扎。这其中就包括中国S航

3、空公司。车很快驶进了东三环附近的一个小区的地下车库。几分钟后，一名面带睡意，但穿着整齐的西服革履的男子从电梯出来，上了我们的车。车子开出车库，上东三环向首都机场开去。刚上车的是中国投资证券的总裁杨总，我们二人将乘第一班飞往上海的早班飞机，受中国S航空公司刘董事长之邀，前往中国S航空公司，参加一项行动计划：拯救大兵S航空公司，和S航空公司的高层商讨如何处理其62亿元人民币石油交易的亏损。此时，在西伯利亚的上空，一架S航空公司的波音747飞机正在飞往上海。飞机上坐着一位乘客，美国康奈尔大学金融学教授黄明，他将在几小时后到达上海，参加由S航空公司董事长召开的关

4、于拯救大兵S航空公司的会议。黄明是一位著名的学者，研究领域包括衍生产品定价和行为金融学。1980年，他以湖北理科状元考入北大物理系。四年后，通过李政道的CUSPEA项目，进入当时物理学研究的最好的机构之一康奈尔大学物理系攻读博士。五年后，他又进入斯坦福大学商学院攻读金融博士，师从著名的学者DarrellDuffie。1995年博士毕业后，美国前十名大学的商学院都向他伸出橄榄枝。最后他选择了芝加哥大学商学院。1996年，商业周刊将他列为封面人物。2007年，我受聘中国投资证券组建金融衍生品部，我随即邀请黄明教授做顾问，黄明教授欣然接受。他在衍生品定价模型的开发

5、上提供了很多理论上的指导和支持，帮助我建立了一个强大的金融衍生品团队。拯救大兵S航空公司计划是S航空公司新任掌门刘董事长主导的。一个月前，他刚刚从中国G航空公司的掌门人任上临危受命，接掌中国S航空公司。然而，他接收的是一个巨额亏损、气息奄奄的企业。S航空公司2008年亏损139亿元，其中，通过金融衍生品进行的石油套期保值业务亏损62亿元，公司2008年末的净资产为负的116亿元。如果没有国家的支持，S航空公司早就破产倒闭了。虽然国家注资70亿元，暂时得以喘息，但仍然无法摆脱被上海证券交易所ST的处理。更严重的是，这些衍生品合约每月都有数千万美元的赔付，加之

6、金融危机导致全球商贸活动的减少所导致的客运和货运收入的降低，S航空公司的现金流压力非常大，经营已经陷入困境。如果能够对现有的衍生品合约进行有效处理，减少赔付，削减损失，那将对S航空公司的起死回生起关键作用。在2009年初，另外一家大型航空公司，B航空公司已经跟交易对手重组了部分合约。重组之后，损失非但没有缩小，相反，却变大了。而且，又付给对手一笔重组费。S航空公司的合约重组也面临同样的风险，搞不好的话，跟B航空公司一样，亏损没减少，反倒增加了。2008年中信泰富147亿港元远期交易巨亏后，我和我的团队对中信泰富的合约进行了深入的分析和定价。因为合约很复杂，定

7、价分析的难度很大。不仅需要用复杂的数学模型，还需要编写计算机程序进行大量的计算和仿真模拟。我们的研究和分析得到了市场和投资者的广泛认可，让更多的人了解到事情的真相：高盛没有参与中信泰富跨国金融机构的恶意欺诈是中国企业和投资者亏损的真正原因。正是看到了我们在衍生品业务上具有很强的专业能力，刘董事长邀请我们作为财务顾问，对S航空公司的石油衍生品合约进行分析和定价，提出解决办法以降低合约亏损。中午，刘董事长在S航空公司自己宾馆的一家日式餐厅用简单的工作餐招待我们。他说，他自己临危受命，从G航空公司到S航空公司。工作多了，压力大了，工资少了。希望杨总裁能够体谅S航空

8、公司现在的困境，帮助S航空公司在石油合