【精品】第三章 风险投资的运作机构.doc

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1、第三章风险投资的运作机构学习目的本章主要阐述风险投资机构的类型和特点，并重点介绍政府风险投资机构和企业风险投资机构的类型、作用、运行现状和运作的特点。二、学习要点1、了解风险投资机构的类型和特点。2、熟悉政府风险投资机构的类型和作用。3、了解我国政府风险投资机构的现状和问题。4、熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。在风险投资体系中，风险投资的参与者主要包括：风险投资者、风险投资机构和风险企业。他们之间的关系如下图所示：图3・1风险投资的参与者及相互关系第一节风险投资机构概述一、风险投资机构的概念风险投资机构是指筹集社会各类资金，并对风险企业进行投资的机构，是连接资金供给方和资金需求方的金融中

2、介，是一种利用风险资本生产新企业的企业。风险投资机构具有以下特点：1.风险投资机构投资的对象是非上市的中小企业，并主耍以股权的方式参与投资，待投资的企业发挥潜力并股权增值后，再将股权转让，实现投资的收益，所以，风险投资机构的投资属于长期投资。2.风险投资机构的投资对象属于高风险、高成长、高收益的新创业企业或风险投资计划，风险投资机构对投资项目的选择具有高度专业化和程序化的特点，是一个筒度组织化和精心安排的过程，目的是为了尽可能锁定投资风险。第三章风险投资的运作机构学习目的本章主要阐述风险投资机构的类型和特点，并重点介绍政府风险投资机构和企业风险投资机构的类型、作用、运行现状和运作的特点。二、学

3、习要点1、了解风险投资机构的类型和特点。2、熟悉政府风险投资机构的类型和作用。3、了解我国政府风险投资机构的现状和问题。4、熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。在风险投资体系中，风险投资的参与者主要包括：风险投资者、风险投资机构和风险企业。他们之间的关系如下图所示：图3・1风险投资的参与者及相互关系第一节风险投资机构概述一、风险投资机构的概念风险投资机构是指筹集社会各类资金，并对风险企业进行投资的机构，是连接资金供给方和资金需求方的金融中介，是一种利用风险资本生产新企业的企业。风险投资机构具有以下特点：1.风险投资机构投资的对象是非上市的中小企业，并主耍以股权的方式参与投资，待投资的企业发挥

4、潜力并股权增值后，再将股权转让，实现投资的收益，所以，风险投资机构的投资属于长期投资。2.风险投资机构的投资对象属于高风险、高成长、高收益的新创业企业或风险投资计划，风险投资机构对投资项目的选择具有高度专业化和程序化的特点，是一个筒度组织化和精心安排的过程，目的是为了尽可能锁定投资风险。1.风险投资机构与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的，从而保证了投资计划顺利执行。二、风险投资机构的地位风险投资机构在风险投资体系川处于核心地位，它是实现风险资本从风险投资者向风险企业流动的金融中介。在风险投资运作中起着十分重要的桥梁作用。为什么风险投资者愿意把资金交给风险投资机构去运作呢？其主要原

5、因如下。1.专业分工的要求以及知识技术的限制。由于社会分工越来越细，风险投资者不可能对所有领域都有所了解，对于大多数风险投资者来说，向风险企业投资更是一个陌生的业务领域。风险投资机构集中了各方面的专门人才，拥有工作经验丰富的投资专家及管理团队，这些条件不是单个投资者所能具备的，因此将资金交给一个专门运营资金的公司更有效率。2.时间和精力的限制。大多数投资者即使具有丰富的经验和管理才能，也没有足够的时间和精力对所有项目及市场状况都了如指棠，而风险投资的成功依赖于对某行业有特殊硏究的风险资本家的判断。3.资金规模较小的限制和分散风险的要求。由于单个风险投资者的资本数暈小，很难做到真正的分散风险的投

6、资。风险投资机构可以将风险投资者的资金集中起来,并分散于不同的项目，从而使投资者所拥有的资金具有分散的特性，达到分散风险和风险共担的目的。2.避税的考虑。由于各国资本利得和红利利得的税率相差较大，对于风险投资者来说直接持有风险企业的股票和持有风险投资机构的股权或债券是不同的°另外，通过持有风险投资机构的股权从而间接地持有风险企业的股票，因收入多了一个环节,就有了更多调节收入实现的时间和方式的选择，可以使风险投资者成功达到避税的目的。3.规避政策的限制。很多机构投资者之所以通过风险投资机构将资金间接投放到风险企业中止是出于这种考虑。许多国家都禁止银行直接拥有、控制和经营企业，这些机构投资者的资金

7、只有通过风险投资机构，才能实现向企业投资的H的。很多国家的政府都对养老金、保险资金的运用有严格限制，如不得以股票形式投资，而且对高风险资产的投资额不得超过总股本的一定比例°这些规定限制了这类资金的投资方向和投资金额，而风险投资机构却可以通过内部融资安排绕过这些限制。三、风险投资机构的分类风险投资机构可以分为很多类型，其形态主要包括：有限合伙型、公司型以及公司信托型等。其中，有限责任公司的形式占少数