企业偿债能力与财务结构分析(ppt 222).ppt

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1、企業償債能力與財務結構分析1短期償債能力重視流動性短期債權人長期償債能力重視安全性長期投資人與企業的資本結構以及獲利能力有關企業的資金來源及財務結構，對於企業的財務穩定性及長期償債能力有極密切的關係2償債能力3資金的來源與資本結構資金之來源定義用以支應營運所需之資金短期→短期資金長期自有資金股東原始投資盈餘之累積長期資金→用以支應長期性資產資本結構定義分析長期償債能力之一項指標財務風險的定義為何企業要舉債經營？舉債經營有財務槓桿，可以創造較高的股東權益企業之獲利能力左右財務槓桿程度ROA＝（稅後利息＋稅後淨利）÷資產ROE＝稅後淨利÷股東權益負債比重不同且資金成本不同時財務槓桿作用即

2、不同4企業資本結構之分析5負債比重輕資金成本重負債比重重資金成本低負債比重輕資金成本重×8%×8%×14%×14%×20%×20%×20%×20%情況一～四之ROA＝10%ROA(10%)＞i(8%)舉債可發揮財務槓桿作用∵ROE＞10%舉債無法發揮財務槓桿作用∵ROE＜10%ROA(10%)＜i(14%)負債比重及資金成本均較高企業資本結構之分析舉債經營是否成功之指標財務槓桿指數公式解釋6財務槓桿指數若＞1表示舉債經營對股東有利＝1以股東再投資或舉債經營對股東均無影響＜1舉債經營對股東不利7企業資本結構之分析同型百分比資本結構之分析測試企業之資本結構是否具有高度風險性第一章之例資

3、產結構(100%)資本結構(100%)流動資產81.82%流動負債54.13%其他資產0.08%非流動負債4.71%投入資本28.03%保留盈餘12.2%累積換算調整數0.93%基金與長期投資6.6%固定資產11.5%短期資金償付較不具流動風險大筆舉債↓風險較大並未以流動資金支應長期資產企業資本結構之分析資本結構之比率分析8負債比率(又稱負債與總資產之比率）公式功用測驗企業之財務結構，用以說明企業資產之資金來源中，有多少是來自負債說明比率＞50%→財務結構即較不健全負債比率＝負債總額÷資產總額負債比率太高，表示企業承受過高的利息壓力，不但經營獲利遭受侵蝕，也提高了企業無法償還本息的危

4、險。負債比率過高，也表示公司資產中有很大的比例是由舉債得到，這對公司未來舉債能力有相當負面的影響。9企業資本結構之分析10企業資本結構之分析權益比率(又稱股東權益與資產總額之比率)公式功用測驗企業之財務結構中自有資金所占之比重說明比率＞50%→較具有健全之財務結構權益比率＝股東權益總額÷資產總額11企業資本結構之分析負債與股東權益之比率公式功用測驗企業之財務結構中自有資金所占之比重說明比率＜1→理想比率比率＞1→比率越高表示債權人受保障程度越低，財務結構較不健全實務上以不超過2為宜負債與股東權益比率＝負債總額÷股東權益總額12企業資本結構之分析固定資產占長期負債及股東權益之比率公式8

5、8年底之資料功用測試固定資產所使用的資金佔長期資金之比重說明比率＜1→企業較具健全之財務結構比率＞1→長期資金不足以支應固定資產13企業資本結構之分析資產保障倍數公式功用測試長期負債受到有形之非流動資產保障之程度說明倍數愈高→債信愈強→有足夠資產做為保障評估長期償債能力保守起見，分子的計算宜摒除無形資產14企業資本結構之分析資本結構比率分析之解釋及其應注意之問題基於穩健原則分析各項資本結構比率時分析資本結構比率時計算負債比率等資本結構比率時，將無形資產剔除於資產總額之外特別注意是否有資產負債表外融資之情形若有則須加以調整特別注意退休金之應計負債良好的盈利能力從根本上保障企業的長期償債

6、能力分析盈餘與債務固定支出之間的關係常用比率利息支付之安全倍數固定開支之涵蓋率15盈餘與長期償債能力間之關係16盈餘與長期償債能力間之關係利息支付之安全倍數公式88年度利息支出安全倍數功用測驗債權人收回利息之安全程度，進而測試債權本金取回之保障解釋倍數愈高則表示債權人之債信保障愈高，企業按時付息的可能性越大17盈餘與長期償債能力間之關係分析時應注意之問題計算該倍數將非常損益、停業部門損益以及變動會計原則累積影響數等項予以剔除於本期淨利外利息支出係指損益表中出現之利息支出，並不包含資本化之利息在內然而資本化利息仍是公司之固定開支∴配合固定支出之安全倍數→以解釋長期償債能力18盈餘與長期

7、償債能力間之關係固定支出之安全倍數(又稱固定支出涵蓋率)公式86年固定支出安全倍數功用測驗一個企業所獲取之利潤是否足夠用以彌補固定支出，以評估債信之保障程度說明比率愈高時，表示對債權人之保障即愈大指利息支出資本化之利息支出，以及租賃合約所產生之租金支付中利息之部份19盈餘與長期償債能力間之關係分析時應注意之問題淨利係指繼續營業部門之稅前淨利固定支出係指利息費用，資本化利息以及租金中利息之部份此倍數之計算係以稅前淨利加以計算須配合長期趨勢分析此倍數穩定，且與