金枫酒业投资分析.doc

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1、金枫酒业投资分析一、金枫酒业基本情况：主营业务：黄酒生产经营、食品、副食品、食糖生产和销售等主营业务区域：上海、广西、四川成都组织架构：上海金枫酒酿酒有限公司上海冠生园华光酿酒药业有限公司广西上上糖业有限公司主要产品：和酒、石库门老酒、金枫、侬好、淀山湖二、股权结构情况：2008年11月17日收到控股股东上海市糖业烟酒（集团）有限公司的承诺函称，为进一步促进上市公司持续健康发展，自解禁之日（2008年11月24日）起，烟糖集团自愿延长所持有金枫酒业115,985,500股可上市流通股份的锁定期至2011年11月24日，并承诺在2011年11月24日前不通过二级市场减持上述

2、股份。作为有国资背景的股票，金枫酒业在逐步实现专业化发展，也致力于提高其产品的市场竞争力。上海市糖业烟酒（集团）有限公司持有32.75%的流通A股，对金枫酒业的发展起决定性的影响。从今年的资产置换、资产剥离来看，在集团的支持下，金枫酒业的专注与黄酒行业，寻求新的发展。名称持股数(万股)占流通股(%)股本性质长信金利趋势股票型证券投资基金1336.905.36流通股中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品909.233.64流通股光大保德信优势配置股票型证券投资基金900.963.61流通股长信增利动态策略股票型证券投资基金899.393.60流通股上投摩根中国优势证券

3、投资基金800.003.21流通股长信银利精选证券投资基金675.112.70流通股中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪613.982.46流通股华宝兴业多策略增长证券投资基金498.492.00流通股国际金融-花旗-MARTINCURRIEINVESTMENTMANAGEMENTLIMITED481.371.93流通股上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司475.661.91流通股总计7591.0930.42（资料来源：金枫酒业）其他的大股东中，基金持股很多。长信金利趋势：基金类型契约型开放式；投资风格价值投资型；长信增利动态策略：基金类型契约型开

4、放式投资风格中小企业成长型；长信银利精选：基金类型契约型开放式；投资风格价值优化型。从基金持股的情况来看，金枫酒业的股票价值得到肯定，市场也对起今后的发展抱有信心。十大股东持股总和也没有超过上海糖业烟酒集团的持股比例，可见公司未来的发展方向还是会有集团来决定。三、公司高管情况：姓名性别年龄职务任期起止日期吴顺宝男60董事长2007.7-2010.6刘海波男53副董事长2007.7-2010.6汪建华男55董事、总经理2007.7-2010.6管一民男56独立董事2007.7-2010.6黄林芳女49独立董事2007.7-2010.6胡建绩男60独立董事2007.7-201

5、0.6陈励敏男59董事2007.7-2010.6李远志男52董事2007.7-2010.6董鲁平男40董事、副总经理、总工程师2007.7-2010.6张健男48监事长2007.7-2010.6杜得志男53监事2007.7-2010.6车红英女43监事2007.7-2010.6俞剑鸣男51副总经理2007.7-2010.6潘珠女47总会计师2007.7-2010.6张黎云女36董事会秘书2007.7-2010.6董耀男54副总经理2008.7-2010.6俞剑燊男34总经理助理2008.7-2010.6（资料来源：金枫酒业）董事长吴顺宝：男，1947年出生，工商管理硕士，

6、中共党员。历任上海市商业二局办公室科员、副主任，上海市糖业烟酒公司副经理，上海市糖业烟酒（集团）公司总经理，现任上海市第一食品股份有限公司董事长，上海市糖业烟酒（集团）有限公司董事长、党委书记，光明食品集团董事，高级经济师。以董事长为例，金枫酒业的高管主要来自上海糖业烟酒公司、第一食品股份有限公司等的行政领导，这与金枫酒业很强的国资背景有关。与私企、新兴行业中的高管有一些差异，没有高管持股的情况。四、公司财务状况及历年成长性分析：1、杜邦分析公司2004至2007净资产收益率：lROE=ROA*ASSETS/EQUITYl200422.46%5.54%3.03l20052

7、7.78%7.29%2.78l200621.45%6.21%2.44l200719.87%5.96%2.50l2007.915.05%4.42%2.44l2008.917.09%6.31%1.49公司净资产收益率在早期持续增长，直到2005年达到顶峰，随后的两年却出现明显下跌。直到08年前三季度状况比07年同期有所增长。而净资产收益率的下降主要是由于总资产收益率在06、07年持续下降。但是公司财务杠杆变化并不大，甚至有小幅减小。我们进一步分析了总资产收益率下降的原因：lROA=EARNING/SALES*SALES/ASSET