浅析航运市场暴跌成因及我省船东应对策略.doc

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1、浅析航运市场暴跌成因及我省船东应对策略福建省八方船舶交易中心有限公司黄循铀2012年2月2日，在业内人士的倒计时声中，标志着航运市场景气程度的BDI指数毫无悬念地跌破2008年金融危机时创下的底点，在随后的儿天屮，这个记录被刷新为647点,标志着干散货航运市场已跌至25年来的最低点。回首2011年的航运市场，航运届预测的前低后高并未兑现，虽然其间海岬型船舶有过一波不错的反弹，但市场最终还是在“前低后更低年终跳水”中落下帷幕，紧随着2012年并不乐观的开局，人们不禁要对2012年的航运市场提出疑问，如此暴跌，是不是这片曾经的投资

2、投机两相宜的乐土即将成为绝望的孤岛？与2008年底那波突然急跌相比，经历了一年多的航运低迷Z后，船东对这次的下跌似乎更多的是无奈，对低运价的接受程度正在一天天升高，航运业的利润正一天天被挤压着，成本却不见下降，原来手上充裕的现金流又消耗在不断扩大的投资规模中，苦苦支撑的日子不知还要持续到哪天。但是，也有些船东似有先知先觉，成功地借助市场的波动周期，在去年年底Z前就在相对的高位抛出手头大部分甚至全部运力；有些船东则十分注重业务与船队规模的匹配，手握大宗货物的长期运输合同，至少暂时躲过了世纪寒冬的侵袭。其实，航运业作为强周期性行业

3、，其涨涨跌跌实际上还是有些规律可循的，每次的涨跌都少不了供需关系的变化，这次的下跌也不例外。回顾过去几年，在航运市场高速发展的过程中已为这次下跌埋下了伏笔。首先就是运力供给的超常规增长：以散货船为例，根据各类统计资料数据汇总分析，1992年初，全世界共有干散货船4846艘，总计约2.16亿载重吨，到2002年底，世界上共有散货船5779艘，总计约2.63亿载重吨,而到了2007年底,干散货船舶运力已达到3.95亿载重吨，之前十年间运力的增长总量不及这5年来运力增长的四成，而2007年底新船订单规模达到2.12亿，随后的几年中，

4、2008年交付的新船约2500万载重吨，2009年则超过4000万载重吨，201()年近800()载重吨，2011年更是高达9500万载重吨，扣除拆船等影响后，目前实际运力总规模约达8000艘，总计约6.2亿载重吨，相比航运鼎盛时期的2007年，运力又增长了约50%,2011年当年递增12%o同时，2011年底2万吨以上新船订单数约2400艘，超过2亿载重吨，约为2011年交船数的2倍多，为现有运力的40%左右。其次，在运力交付规模空前的同时，需求增长的脚步却较为缓慢，主要是世界经济发展环境的不确定性造成的。2009年各国纷纷

5、推出刺激经济的措施后，目前包括屮国在内的各国通胀丿玉力非常大，同时，严重的债务负担和作用下降的量化宽松政策导致美国经济很难有大幅的增长；欧洲经济前景更不乐观，继爱尔兰、葡萄牙和希腊之后，意大利和西班牙又陷入债务泥潭，欧洲的债务危机已远超美国并可能继续恶化，经济不景气直接导致海运需求增长放缓。另外，2011年至今的天气影响以及政治环境的不稳定也影响到海运需求，例如，2011年初开始，澳大利亚、印尼、南非、巴西以及哥伦比亚等世界主要煤炭和钢铁产地遭遇大洪水，之后的新西兰、tl本大地震，突尼斯、埃及、也门和利比亚等国的政权更替等都影

6、响着海运需求，今年伊始，作为海岬型船的重要需求地巴西和澳大利亚又与2011年初相似地出现暴雨和洪灾，加上中国对房地产的限制，以及国内各主要港口、电厂的堆场储量均在历史高位等因素，又遇上旧历新年的假期等共同造成了国际、国内海运需求低迷。受市场低迷的影响，不少船东已开始出现停船待货，甚至有的船东如美国天宝轮船公司已申请破产保护，航运市场似乎已跌无可跌了，航运指数也失去了意义，但从前血分析的原因上看，低迷的市场不会很快就过去，如何谋求牛存将是船东筒要认真思考的现实问题。作为周期性行业，航运业不可能永远都是冬天，在低迷的市场中，我们更

7、要积极应对，并为行业好转后的大发展做好充分進备。首先，福建船东应把握行业周期，适吋调整优化运力结构甚至扩张运力规模。行业低迷尤其是干散货市场的低迷对我省船东的影响是十分明显的，虽然目前干散货市场经营难度大，但并非完全没有机会。航运市场本来就是强周期性行业，历史上，航运下行周期都是以大量船东因现金流枯竭破产倒闭或因为船舶大量拆解结束的，随Z迎来的又是新一轮的行业发展周期。福建船东早期购置的运力以民间融资为主，没有银行还本付息的压力，破产的风险也就小得多，航运低迷期发展虽不利于航运业务的开展，却有利于运力的扩张和结构优化,一方面，

8、在航运市场极端低迷的时期，船龄所产牛的船价差很小，福建船东应发挥其民间融资的特长，通过适时淘汰旧船购置新船，需耍融资的金额不大，却能逐步优化运力结构，一旦航运市场回升所获得的收益将是十分可观的；另一方面，对于现金流充裕的船东则可以考虑通过收购公司或新购新造运力扩张规模，低廉的