文献综述初稿 《我国经常账户失衡的原因与对策》.doc

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1、文献综述经常项目差额是指在一定时期内一国商品、服务、收入和经常转移项目上贷方总值和同时期商品、服务、收入和经常转移项目上借方总值之差。可以看出经常账户反映的是一国与他国之间实际资产的流动，在开放的宏观经济中能够清晰地反映一国内外经济的联系紧密程度。虽然经常项目的盈余意味着一国在国外资产的积累，但我国持续的贸易顺差尤其在全球经济一体化背景下会加重与其他国家的贸易摩擦与冲突，同时也不利于本国经济的长期发展。本文旨在研究影响我国经常账户失衡的原因并提出相关的对策。特别指出的是从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动

2、汇率制度。因此，本文的研究基于2005年汇改以来的数据。在此我们先对国内外经常账户失衡的研究进行文献回顾和评述。1.国外研究文献Clarida(2005)Clarida,RichardH.Japan,China,andtheU.S.CurrentAccountDeficit[J].CatoJournal,25(2005):111-114.提出由于中国的金融深化和开放程度不够、金融市场的不发达和金融产品的过于简单使得储蓄流入拥有高度发达金融市场的美国。该理论为美国宽松的货币政策、喜欢制造泡沫的趋势开脱，并将责任推给亚洲储蓄过剩的国家。国外研究文献中有较多认为汇率

3、是影响贸易的重要因素，而一国的贸易条件是其经常账户差额变动的外部因素。ClineandWilliamson（2010）ClineWR,WilliamsonJ.CurrencyWars［R］.WashingtonDC:Workingpaper,2010.指出包括中国在内越来越多的国家采用外汇干预或资本管制控制本币升值。WonW.Koo，RenanZhuang（2007）WonWKoo,RenanZhuang.TheRoleofExchangeRateintheSino-U.S.BilateralTrade［J］．ContemporaryEconomicPolic

4、y,2007,25（03）:362-373．选取人民币兑美元实际汇率、中美贸易额、中美两国的市场开放程度作为变量进行研究，指出实际汇率对中美贸易差额具有最重要的影响，人民币升值有助于改善中美贸易失衡情况。PingfanHong、RobVos和KePingYao（2008）PingfanHong,RobVos,KepingYao．HowChinacouldContributetoaBenignGlobalRebalancing--AModel-basedPolicyStudy［J］．DESADevelopmentPolicySeminar,2008（05）:1-

5、50．认为人民币汇率对贸易收支具有影响，其基于吸收法、弹性法的理论研究和实证研究均指出，中国应当通过人民币升值和刺激本国消费来改善目前外部经济不平衡的状况。2.国内研究文献国内学者也有很多关于人民币汇率对贸易收支、经常账户等影响的研究。王君斌和郭新强（2014）王君斌、郭新强，2014：《经常账户失衡、人民币汇率波动与货币政策冲击》，《世界经济》，第8期：第43～69页。基于宏观经济月度数据，构建SVAR经验模型得到货币政策冲击下经常账户、人民币汇率和通货膨胀的经验事实。陈创练（2013）陈创练，2013：《我国经常账户失衡和人民币汇率的动态运行——基于新开放

6、经济宏观动态一般均衡模型的估计》，《山西财经大学学报》，第35卷第9期：第31～41页。通过构建具有微观基础的两部门垄断竞争模型，分析内外部冲击在短期和长期对主要宏观变量的影响，得出人民币汇率对贸易的影响存在短期J曲线效应，但汇改后特别是次贷危机以后，实际汇率冲击对经常账户余额变动的解释力度呈下降态势，长期来看汇率升值绝非平衡我国经常账户的有效手段。除了汇率，大多学者还从投资、储蓄、人口结构、公共支出及金融市场发展状况等方面来进行经常账户差额的研究。孙浦阳、胡学文（2010）孙浦阳,胡学文.金融发展对国际收支的影响：基于政府治理的视角[J].世界经济研究,20

7、10（5）.认为金融发展是解释当前国际收支失衡的重要因素，其功能的发挥依赖于各国的政府治理水平。刘红忠和秦泰（2013）刘红忠、秦泰，2013：《中国的经常账户顺差：失衡还是理性基于跨期消费倾斜视角的实证研究》，《新金融》，2013年6月总第292期：第20～26页。基于经常账户跨期分析法，考虑消费倾斜因素，对我国的经常账户动态路径进行分析。实证结果表明我国的经常账户持续顺差很大程度上是居民基于对未来消费的偏好和对净收入变动的预期而选取最优消费路径的理性结果，并非长期失衡的表征。翟晓英和刘维奇（2012）翟晓英、刘维奇，2012：《国际金融研究》，《中国经常账

8、户失衡问题研究——基于金融发展程度－消