中国金融发展与经常账户失衡关系的研究

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1、内容摘要全球经济发展的不平衡已成为21世纪世界经济发展的突出问题，而经常账户失衡是全球经济不平衡的重要方面。通常人们多从进出口的角度来看经常项目不平衡问题，而站在宏观经济视角，中国经常项目大量顺差，一个重要原因是金融市场不发达，居民预防性储蓄较高，国民储蓄难以有效地转化为投资。本文选择将金融发展与经常账户失衡之间的关系作为研究主题。站在宏观经济视角，研究金融发展对经常账户的作用机制，度量金融发展指标与经常账户失衡的关系；希望能够弥补传统经常账户决定论忽视金融因素的不足，从金融发展的视角为改善中国经常项目提出建议。本文分别从理论和实

2、证两个层面分析了我国金融发展与经常账户失衡的关系，首先在分析前人研究的基础上，以金融发展的相关理论为依据进行了理论分析，并分别从金融结构、金融效率、金融创新三个角度来探究金融因素对经常账户的作用机制；其次，回顾了我国经常账户失衡和金融发展现状，评价了我国在金融结构、金融效率、金融创新三方面存在的不足；在实证研究方面，本文首先构建了反映金融结构、金融效率和金融创新的三个金融发展指标，采用基于VAR模型的协整分析和向量误差修正模型VEC对1985年到2007年中国金融发展指标与经常账户差额的关系进行研究，得出金融发展与经常账户差额之间

3、存在长期相关性，金融发展是经常账户余额的格兰杰原因，而经常账户余额却不是金融发展的格兰杰原因。得出我国金融发展对促进经常账户平衡具有很大的推动作用。最后，根据上述理论分析和实证研究的结果，针对我国金融发展的现状及存在的不足，从有效促进经常账户平衡的角度提出了促进我国金融发展的政策建议。关键词：金融发展经常账户失衡向量自回归模型AbstractImbalanteofglobaleconomicdevelopmenthasbecometheespeciallyevidentproblemofeconomicdevelopmentin2

4、1century,andimbalanceofcurrentaccountisthemainfactor．Generally,peopleinterprettheproblemofcurrentaccountimbalaflceintheviewofimportandexport，butintheviewofmacroeconomy，anotherreasongiveilisthatthefinancemarketsareundeveloped．Theresidents’preventivesavingsarehigh．butit

5、canbehardlychangedtOinvestment．Theresearchtopicofthispaperistherelationshipsbetweenthefinancialdevelopmentandimbalaliceincurrentaccount．Inanalyzingthefinancialdevelopmenteffectmechanismsoncurrentaccountandestablishingtherelationshipsbetweenthefinancialdevelopmentindex

6、esandimbalanteincurrentaccountfrommacroeconomicperspective．tllispaperhopestOcoverthetraditionalcurrentaccountdeterminism’SignoranceoffinancialfactorandproposesuggestionsfortheimprovementofcurrentaccountinChinaintheperspectiveoffinancialdevelopment．Onthebasisofthetheor

7、eticalanalysiscombinedwithempiricalanalysis，thispaperanalyzesandresearchestherelationshipsbetweenfinancialdevelopmentandimbalanceincurrentaccount．Firstly,itappraisesinthreeaspects：financialstructure，financialefficiency,andfmancialinnovationtoanalyzethefinancialdevelop

8、menteffectmechanismoncurrentaccount．Secondly,itreviewsthecurrentaccountbalanceStatusandtheshortagesinfinancialdevelopmentinC