我国经常账户变动状况及原因分析

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1、技术与市场垒融蟹现两军我国经常账户变动状况及原因分析何瑾(四川大学经济学院，四川成都610065)摘要：从经常账户与国民收入、国际投资头寸、资本与金融账户等一些基础知识入手，对于中国1994～2004-q-的经常账户变动状况进行分析，总结我国长期处于顺差、官方储备增加的政策体制上的原因。关键词：经常账户；资本与金融账户：贸易顺差doi：10．3969／j．issn．1006—8554．2010．10．0761理论知识济。1．1经常账户与国民收入以经常账户造成一国经常账户逆差为例，一国的对外资产开放经济下的国民收入可以表示为Y=C+

2、I+G+X—M。然而是有限的而且终究是要偿还的。因此，国际投资头寸意味着经当经济达到一定的开放程度，流动性就不仅表现在商品贸易常账户可能在一定时期内出现逆差，而长期是要受宏观经济的上，还表现在劳动力、资本等的国际流动上，所以在考虑要素的制约的。可见，经常账户可以引起国际投资头寸的变化，这使得国际流动时，就应当采用GN阱算国民收入。此时，国民收入除经常账户对开放经济的运行有着重要作用。了(c+I+G)和贸易账户余额外，还应包括自外国流入的净要素1．3经常账户与资本和金融账户收入。经常账户余额必然与反应资本流动状况的资本和金融账Y=C

3、+I+G+X—M+NetFactorIncome户余额或反映央行持有外国资产状况的储备资产状况呈现相移向后可得Y一(C+I+G1=x—M+NetFactorIncome反方向的变动，不考虑遗漏和错误的时候上式右边表示经常账户余额。那么我们可以得到其经济涵CA+KA+RA=0义，在开放条件下，一国的国民收入和国内支出不必相等，经常当经常账户出现盈余时，对应着KA+RA相应的赤字，这意账户顺差表明我国国民收入超过国内支出，逆差表明国民收入味着一国通过金融资产的净流出积累净国际头寸。这一头寸的小于国内支出。增加代表一国对外资产持有量的增

4、加。而对外资产的安全性、1．2经常账户与国际投资头寸流动性和收益性之间却存在着一定的矛盾。例如，如果该资产由上面分析我们知道，—个国家的国内支出大于国民收人以某种国际货币的形式持有，则该货币汇率的变动将直接影响导致的经常账户逆差，必然会带来该国在海外积累的资产和负资产的价值。一国对外资产的积累就是一国财富的积累，因此，债相应的变化。国际投资头寸是一个国家不同时期的经常账户总是存在财富的保值、增值问题。余额的累计，它反映了这一国某一时点上对世界其它地方的资另一方面，当经常账户出现赤字时，必然对应着KA+RA的产与负债。国际投资头寸综

5、合反映了一国在海外的资产负债状相应盈余，这意味着一国利用金融资产的进流入为经常账户赤况，它可以通过影响一国财富总量等多种途径作用于一国经字融资。表11994年～2o04年中国国际收支账户变动情况单位：美元(百万)年份1994l995199619971998199920oo200l2o0220032Oo41．经常项目7658l618724229717293241566720519l74O5354224587568659其中：货物729018050195354633346614363063447434O1744167446535898

6、3投资收益一1036—11774—13437—16089—16536—17596—14188—18619—14669-7838-35252．资本与金融项目3264386753996722958-632176421922347753229152726l1O66o其中：外国在华直337873584940l804423643752387523839944241493084707754936接投资3．储备资产-30527—22481—31643—35724—6426-8505—10548—47325-75507—117023-206364

7、其中：外；12-30421—2l977—31431-34826-5069-9716—10898-46591-74242—116844-3066814．净误差与遗漏-9775—17812—15566—16952—16576—14804—11893-485677941842227O45数据来源：《国家外汇管理局)1994~2004年2中国经常账户的变动状况增加的。根据上表的数据我们可以发现，中国经常账户在(2)贸易顺差主导经常账户顺差，两者的变动趋势基本上19942004年间有如下变动特点：是一致的。(1)我国在此期间持续保持顺差，且

8、顺差额的总体趋势是(3)投资收益逆差时构成经常账户顺差的主要负面因素。125融蟹理!里垒墨坚V01．17，N0．10，2010皮盘2005年的47．9％，5年间快速增长了9个百分点。消费不足带来5443322l106O505O5O5储蓄过高，而高储