不同融资方式下的公司治理效应分析.pdf

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1、充分开掘人的潜能为己任的管理模式。它可以包含很多要素，如对人的尊重，充分的物质激励和精神激励，给人提供各种成长与发展机会，注重企业与个人的双赢战旅，制定员工的生涯规划等。做一个人性化的企业是对员工的一种负责，更是对社会的一种负责。3．3创立企业文化创建企业文化是现代企业一直提倡的一种极为重要的手段，除了较好的福利待遇之外，企业还要让员工有培训发展的空间。提升企业文化，推进管理创新，在快速多变的市场环境中谋求生存和发展具有重要的战略意义。要鼓励员工学习、创造培训机会等，更重要的是要让员工在自己有兴趣的岗位上进行实践锻炼。

2、3．4提升领导者的人格魅力不容否认，每个企业都有自己的核心人物，比如我们一谈到蒙牛，就会想到牛根生；一提到联想，就会联想到柳传志。这些事例充分说明了企业领导的人格魅力是多么地重要。作为企业领导者，要有坦荡的胸怀，能谋大事，也能纳小事，这是当领导应有的胸襟；要敢于担当，当部属有过错时，在批评教育、处理的同时，作为领导要勇于承担责任：公平公正对待部属，事事时时处处体现公正心，这虽然不是绝对的，但应该努力去做。3．5求贤纳士，虚怀若谷人无完人，一个人的思想是有限的，但作为领导者，他们的决策关系到很多事情的成败，故而决策必须是

3、周全的。如何才能做到周全，求贤纳士，虚怀若谷是每个合格领导者都应具备的品质，做好处理多种可能性的准本，决策后义无反顾。3．6注重内部环境的构建如同领导者的形象是对领导者的第一判断一样，优美和安全企业的环境的构建也是对所有企业员工的一种心理暗示。它不仅仅是树立企业形象的需要，而且企业注重了员工的职业安全，并为他们创造了合法的办公条件，所以也在一定程度上会增加员工对企业的认同感。认同感的提升必然会促使企业领导的凝聚力加速地提升。总之，企业领导者的凝聚力，既是企业凝聚的强力胶．更是企业运转的核心能量。企业应主要从经营管理水平

4、，政治思想工作状况，劳动条件，分配制度、福利、待遇，职工队伍素质等方面入手来进行改善。希望我们的企业领导者注意以上因素，相信凝聚力的力量l◆不同融资方式下的公司治理效应分析口杨娅婕李琼芬周跃进(tg明学院，云南昆明650214)摘要：企业融资结构是公司治理的基础，而股权融资和债权融资是融资结构的两个重要构成方面，文章分别探讨了股权融资和债权融资下的公司治理效应。关键词：股权融资债权融资公司治理根据现代企业契约理论，企业是由各个利益相关主体构成的一个契约集合体，企业为筹集外部资金而对外发行股票或负债融资，由此引起企业融资

5、结构发生变化，而这种变化将影响企业权利在各个利益主体之间的配置。由此可见。不同的融资方式关系到企业所有权和控制权的配置，进而会影响到公司法人治理的效应。1．股权融资下的公司治理股权结构是整个公司治理结构的基础，它决定了董事会、监事会和经理人员的构成及权力归属，也决定了出资人对管理者监督的有效性。股权在公司治理中的作用主要表现在内部控制和外部控制两个方面。1．1内部控制内部控制就是所谓的“用手投票”，即股东通过在股东大会上行使投票权来对经营者的经营行为进行监控。内部控制具体包括最优薪酬结构的设计、董事会监督、代理权竞争等

6、。1．1．1最优薪酬结构的设计。基于经理人对货币收入的追求，资本所有者可以通过确定一个最优报酬计划来实现对经理人的激励和约束。把经理人的福利和股东财富连接在一起的补偿措旆可通过许多机制来提供增值的激励。包括以业绩为基础的奖金和工资调整、股票期权、退休金计划等。每一种形式的报酬都既有优点，又有缺点。固定薪金虽缺乏足够的灵活性和高强度的刺激性，但它能提供可靠和稳定的收入，可起到保险的作用：奖金基于当年企业的经营状况，尽管具有灵活性和刺激力。但它易诱发经理的短期行为，也不能完全反映经理的真实贡献：而占管理报酬相当份额的股票期

7、权和退休金计划则有助于约束经理的短期行为，能够反映企业的真实业绩。因此，经理人的最优报酬计划应是所有不同补偿措施的最优组合。詹森和墨菲(JensenandMurphy，1990)对绩效报酬的估算表明，在董事会直接控制下，股东财富每变化1000美元，总经理财富(包括薪金、股票期权和以业绩为基础的解雇决定)总变化的上限大约是0．75美元。管理人员财富随着公司价值的变动而变动的另一途径是股票所有权。很显然，管理人员持有公司股票有助于激励其追求企业利润最大化的目标。詹森和墨菲的研究表明，现实中股票所有权产生的激励作用甚至大于由

8、薪金等补偿措施引起的激励作用，股东财富每变动1000美元，一般总经理的股票价值就变动2．5美元。1．1．2董事会监督。投资者选出的董事会负责监督和制约经营者的主要决策，并在必要时更换不称职的执行人员。这是控制经营者最直接的方式。董事会中内部董事和外参考文献：【1】沈亚平，吴春华．公共行破学【M】．天津：天津大学出版社，2005：1