公司理财之长期融资.ppt

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1、公司理财公司理财长期融资第三讲长期融资第一节企业融资概述第二节股票融资第三节债券融资第四节认股权证与可转换债券融资第五节长期借款融资第六节其他长期筹资方式讨论：如何使债券更有吸引力第一节企业融资概述一、企业融资的目的二、企业融资的要求三、企业融渠道和方式四、企业筹资的种类五、企业资金需求量的预测一、企业融资的目的一、满足企业设立的需要新企业的设立，必须有充足的开业资金，以便购置固定资产、原材料，支付开办费。二、满足生产经营的需要首先是满足简单的再生产，其次是扩大再生产的需要，如扩大产量、提高质量、拓展经营领域等。三、满足资本结构调整的需要。指企

2、业为降低筹资风险、减少资金成本而对资本与负债间的比例关系进行调整。二、企业筹资的要求企业筹资的基本要求是经济有效地筹措资金。具体如下：1、筹资与投放相结合，提高筹资效益2、认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本3、适当安排自有资金比例，正确运用负债经营4、优化投资环境，积极创造吸引资金的条件三、企业融资的渠道和方式配合吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券利用留存收益融资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√√其他企业资金√√√√√民间资金√√√企业自留资金√√*√国外和港澳台资本√√√√√四、企业筹资的种类一、按

3、所筹资金的性质不同可分为自有资金和负债资金1.自有资金又称主权资本或权益资本，也称净资产，主要通过国家财政资金、其他企业资金、居民个人资金、外商资金，采用吸收投资（股票）、留用利润等形成。2.负债资金又称借入资金或债务资金，是债权人资金。有还本付息的压力，筹资风险大。主要通过银行信贷资金、非银行金融机构资金、居民个人资金等渠道，采用银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁等方式筹措取得。二、按期限长短可分为长期资金和短期资金三、按企业筹资是否通过金融机构可分为直接筹资和间接筹资。直接筹资有出让股权、联合经营、融资租赁等。间接融资通常指银行借款和非

4、银行金融机构借款等。五、资金需求量的预测一、定性预测法指依靠个人的经验、主观分析和判断能力，对未来时期资金的需要量进行估计和推算的方法。通常采用召开专业技术人员座谈会和专家论证会等形式进行。由于缺乏完整的历史资料，准确性和可行性较差，一般只作为预测的辅助方法。二、定量预测法1.营业收入百分比法2.回归分析法3.通过编制现金预算预测财务需求4.使用计算机进行财务预算（模型）营业收入百分比法一、销售百分比法：营业收入百分比法的基本思想是:假设企业的成本、费用、资产、负债项目与营业收入之间存在稳定的比例关系，根据预测出的营业收入对预测的利润表、资产负

5、债表各个项目进行预测。二、营业收入百分比法的特点：三、营业收入百分比法的预测步骤四、缺点：是一种比较简单的、粗略的预测方法。首先，各报表项目之间与营业收入之间成简单的正比例关系，可以有与实际不相符合。其次，假设计划的营业收入净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。一般用于复杂预测方法的补充和检验。营业收入百分比的特点一、成本、费用、资产、负债项目随营业收入的增长同比例增大；二、总体与单项资产的周转率不变三、资产结构保持不变。营业收入百分比法的计算步骤1.分期基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，计算各敏感项目的销售百分比。敏感

6、项目的含义2.计算预期各敏感项目预计数（敏感项目预计数＝预计销售额×敏感项目占销售收入百分比）并填入预计资产负债表，确定需要增加的资金额。3.确定外界资金需求的数量例释销售百分比法敏感性项目在资产负债表中，有一些项目会因销售额的增长而相应地增加，通常将这些项目称为敏感项目。而其他一些不随销售额的增长而增加的项目称非敏感项目。敏感项目包括：（1）资产类项目：货币资金、应收账款、存货等。（2）负债类项目：应付账款、应付工资等。非敏感项目通常包括：（1）资产类：交易性金融资产、应收利息、应收股利、其他应收款、可供出售金融资产、持有至到期资产、长期应收

7、款、无形资产、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、在建工程等。（2）负债类：交易性金融负债、应付职工薪酬、应交税费、非流动负债、所有者权益类等项目。回归分析法财务预测的回归分析，是利用一系列的历史资料求得各资产负债表项目和销售额的函数关系，据此预测计划销售额与资产、负债数量，然后预测融资需求。例释回归分析法使用回归分析法应注意的问题例释回归分析法（1/2）年度产销量(万元)资金需要量XYX20046.050030003620055.54752612.530.2520065.045022502520076.5520338042.2520087.

8、0550385049n=5ΣX=30ΣY=2495ΣXY=15092.5ΣX2=182.5某企业2004年至2008年的产销数量和资金需要数量如下表一