财务分析之_现金流量分析

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1、财务分析之•现金流量分析现金流量分析一般包括现金流量的结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析及收益质量分析。这里将主要介绍获取现金能力分析及收益质量分析。(一)获取现金能力分析获取现金的能力，可通过经营活动现金流量净额与投入资源Z比来反映。投入资源可以是销售收入、资产总额、营运资金净额、净资产或普通股股数等。1.销售现金比率销售现金比率是指企业经营活动现金流量净额与企业销售额的比值。其计算公式为：销售现金比率二经营活动现金流量净额十销售收入如果A公司销售收入(含增值税)为15000力元，经营活动现金流量净额为5716.5力元,则：销售现金比率=5716.54-15000=0.38

2、该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越人越好。2.每股营业现金净流量何股营业现金净流量是通过企业经营活动现金流量净额与普通股股数之比来反映的-其计算公式为：每股营业现金净流量二经营活动现金流量净额♦普通股股数假设A公司有普通股4()()0()万股，贝山每股营业现金净流量=5716.54-40000=0.14(元/股)该指标反映企业最人的分派股利能力，超过此限度，町能就要借款分红。3・全部资产现金回收率全部资产现金回收率是通过企业经营活动现金流量净额与金业资产总额Z比來反映的，它说明企业全部资产产生现金的能力。其计算公式为：全部资产现金回收率二经营活动现金流量净额宁企业资产总额X10

3、0%假设A公司全部资产总额为85000万元，则:全部资产现金I叫收率=5716.54-85000X100%=6.73%如果同行业平均全部资产现金回收率为7%,说明A公司资产产牛现金的能力较弱。（二）收益质量分析收益质量是指会计收益与公司业绩Z间的相关性。如果会计收益能如实反映公司业绩，则其收益质量高；反Z,则收益质量不高。收益质量分析，主耍包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。1.净收益营运指数净收益营运指数是指经营净收益与净利润Z比，其计算公式为：净收益营运指数二经营净收益一净利润其屮：经营净收益二净利润■非经营净收益假设A公司有关收益质量的现金流量补充资料如下表所示：表3-4A公司现金

4、流量补充资料单位：力•元表3-4左公司现金流呈补充资料单位；万元将净利润调整为经营现金流童金额说明净利润3563.5加：计提的资产减值准备13.5非付现费用共3913.5万元，固定资产折旧1500少提取这类费用，可增加会计无形资产摊销900收益却不会增加现金流入，会长期待捲费用摊销0使收益质量下降。待摊费用减少（减增加〉1500处置固定资产损失（减收益）-750非经营净收益604.5万元,不固定资产报废损失295.5代表正常的收益能力。财务费用322・5投资损失（减收益）-472,5递延税款贷项（减借项）0存货减少（减增加:79.5经营资产净增加655.5万元，如收益不变而现金减少，收益质量下

5、降（收入未收到现金）,应査明应收项目增加的原因.经营性应收项目减少（减增加）-735经营性应付项目增加（减减少;-790.5无息负债净减少505.5万元'收益不变而现金减少,收益质量下降•其他285经营活动现金流童净麹5716.5根据表3-4资料，A公司净收益营运指数计算如下：A公司经营活动净收益=3568.5-604.5=2964（万元）净收益营运指数=29644-3568.5=0.83净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差,因为非经营收益不反映公司的核心能力及止常的收益能力，可持续性较低。2.现金营运指数现金营运指数反映金业经营活动现金流量净额与金业经营所得现金的比值，其

6、计算公式为：现金营运指数二经营活动现金流量净额一经营所得现金公式中，经营所得现金是经营净收益与非付现费用Z和。根据表3-4资料，A公司现金营运指数计算如下：经营所得现金二经营活动净收益+非付现费用=2964+3913.5=6877.5（万元）现金营运指数=5716.54-6877.5=0.83现金营运指数小于1,说明收益质量不够好。A公司每1元的经营活动收益，只收I叫约0.83元。现金营运指数小于1,说明一部分收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险人于现金，应收帐款不一定能足额变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。其次，现金营运指数小于1,说

7、明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。