盈余管理估计模型综述

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1、盈余管理估计模型综述内容提要：盈余管理是一个与投资者保护和会计准则制定紧密相关的重要问题，它已经成为会计乃至金融、经济领域的重要研究课题。盈余管理可以分为应计盈余管理和真实盈余管理。实证研究中必须解决如何识别和衡量盈余管理的问题。本文对应计盈余管理估计模型、真实盈余管理手段及实证模型进行综述，以期为未来盈余管理实证模型的研究提供一定的启示。关键词：应计盈余管理真实盈余管理实证模型一、概述盈余管理是经营者运用会计方法或者安排真实交易来改变财务报告以误导利益相关者对公司业绩的理解或者影响以报告盈余为基础的合约(HealyandWahlen，1999)。近年来的研究发现，

2、除了操控非正常应计项目，管理层还可以操控经营、筹资和（或）融资等实际交易活动来进行盈余管理。学界把这种通过操控真实的交易活动，以误导利益相关者并使其相信企业是通过正常的经营活动达到盈余目标的盈余操控行为称为真实盈余管理。比较而言，应计盈余管理受企业会计弹性和外部监管的约束较大，其对企业未来业绩的影响主要是应计项目的反转以及盈余在不同期间的平滑，而真实盈余管理则会对企业现金流以及企业的未来经营业绩和企业价值产生影响。本文对近年来盈余管理研究的相关文献进行梳理，对应计盈余管理和真实盈余管理的估计模型进行了回顾和总结，并以此为基础分析这些模型需要改进的地方，为以后盈余管理

3、实证模型的研究提供一定启示。二、应计盈余管理估计模型实证研究中首先必须要解决的一个问题是如何识别和衡量盈余管理（包括应计盈余管理和真是盈余管理）。而应计盈余管理的估计模型主要有：随机游走模型、Jones模型以及修正的Jones模型。（一）应计利润随机游走模型和考虑成长因素的应计利润预期模型1.应计利润随机游走模型这一模型假设公司上年度的应计利润总额为未经管理的应计利润额，本年度应计利润总额与上年度的差额部分，为被管理的操控性应计利润部分。换句话说，该模型假设公司历年的非操控性应计利润遵循随机游走，其表达式为：或其中，=第t年的应计利润总额；=第t年的操控性应计利润；

4、=第t年的应计利润变动额。如果公司不存在盈余管理行为，那么，操控性应计利润应等于零；反之，如果应计利润额显著地异于零，则说明公司存在着盈余管理行为。这一模型的缺陷在于：一是，它只能检验盈余管理是否存在，而不能衡量盈余管理的程度（包括盈余管理的频率和幅度两个方面）；二是，它没有考虑到公司的成长因素，操控性应计利润显著异于零也有可能是公司成长的结果。2.考虑成长因素的应计利润预期模型该模型假设公司的应计利润额将会按照上年的应计利润增加规模稳定增长，公司的应计利润额只有在扣除上年的应计利润额和成长因素影响之后，方为操控性应计利润部分，其表达式为：或（二）琼斯模型和修正的琼

5、斯模型琼斯(1991)在其发表的一篇论文中认为，随着公司营业收入的增加和固定资产规模的扩大，相应的应收、应付项目及其折旧额等应计利润项目便会自然增加，因此，非操控性应计利润是公司营业收入增加额和固定资产规模的函数，预计期实际应计利润总额与之的差额才是操控性应计利润额。琼斯由此提出的模型为：或其中，=i公司第t年的应计利润总额；=i公司第t-1年的应计利润总额；=i公司第t年的营业收入变动额；=i公司第t年的财产、厂房和设备，即固定资产；=i公司第t年的非操控性应计利润额；=i公司第t-1年的资产总额。随后，戴求、斯罗恩和斯威尼(Dechow、SloanandSwee

6、ny，1995)对琼斯模型提出了异议，他们认为琼斯模型容易高估非操控性应计利润额，低估盈余管理行为，原因是在营业收入增加额中，信用销售收入增加额的部分(即应收款项增加额)往往是盈余管理的结果，而在琼斯模型中则将其视为影响非操控性应计利润额的一个因素，显然会产生较大的估计误差。为此，戴求、斯罗恩和斯威尼提出了修正的琼斯模型(theModifiedJonesModel)，在修正的琼斯模型中，营业收入增加额自变量被扣除了应收款项增加额部分，其表达式为：其中，=i公司第t年的应收款项增加额。但是，修正的琼斯模型仍存在缺陷，其中一个突出的问题是，它和琼斯模型都忽视了无形资产和

7、其他长期资产对非操控性应计利润的影响，因为无形资产和其他长期资产摊销额是非操控性应计利润的重要组成部分，如果忽视了这一因素，会使琼斯模型和修正的琼斯模型低估非操控性应计利润额，高估盈余管理行为。因此，在修正的琼斯模型的基础之上，可以在自变量中增加无形资产和其他长期资产变量，表达式为：其中，，即为i公司第t年的固定资产；=i公司第t年的无形资产和其他长期资产。三、真实盈余管理手段及实证模型真实盈余管理的主要手段包括销售操控、费用操控、生产操控、销售资产和回购股票等五种手段。研究表明，为了增加报表利润，管理层可以通过下列手段进行真实盈余管理：（１）通过价格折扣或提供