股指期货推出对我国现货市场波动性影响研究[毕业论文]

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1、股指期货推出对股票现货市场波动性影响研究本科毕业论文（20__届）股指期货推出对我国现货市场波动性影响研究21股指期货推出对股票现货市场波动性影响研究目录摘要关键字AbstractKeywords目录11引言21.1研究背景21.2研究的意义31.3研究的内容32股指期货概述32.1股指期货定义、特征和功能32.1.1股指期货的定义32.1.2股指期货的特征42.1.3股指期货的功能42.2沪深300指数股指期货52.3股指期货与现货指数的关系52.3.1股指期货的定价原理52.3.2股指期货对股票

2、现货市场的影响63波动性64研究方法75实证研究75.1数据选取和处理75.2沪深300指数日收益率序列的平稳性检验95.3ARMA模型的选择和参数估计105.3.1序列的自相关和偏自相关检验105.3.2ARMA模型残差的自相关检验125.3.2对残差进行拉格朗日乘数检验135.4GARCH模型的选择和建立155.4.1GARCH模型的选择155.4.2GARCH模型引入虚拟变量165.4.3GARCH模型的检验176研究结果187政策建议187.1加强法制建设197.2加强风险管理19参考文献1

3、9致谢2021股指期货推出对股票现货市场波动性影响研究摘要：股指期货作为一种金融衍生工具，在金融市场上发挥着不可替代的作用。我国于2010年4月16日推出了我国的首只股指期货----沪深300股指期货。本文从股指期货基础理论出发，对沪深300股指期货推出后对其标的指数波动性影响进行实证研究，以期对我国股指期货的管理作出一些建议。文章主要使用GARCH模型，引入虚拟变量，研究沪深300股指期货推出对现货市场的影响，结果发现，股指期货推出减弱了股票现货市场的波动性，但是这种效果可能由于数据的不足而非常微

4、弱。关键词：股指期货GARCH模型沪深300指数波动性Abstract：Asanimportantfinancialmarketderivative,thestockindexfutureplaysanimportantrole.InApril16,2010,asthefirstindexfuture,theShangHaiShenZhen300indexfutureslaunchedonthechinesefinancialmarket.ToApril15,2011,ithaslauncheday

5、ear.Thispeperresearchesthebasictheoryofthestockindexfutureinordertogivesomerecommendationstothegovernment.ThispeperusetheGARCHmodel,examinestheintroductionoftheShangHaiShenZhen300indexfuturesinchinacontactonthevolatilityofthespotmarket.Theresultshowsth

6、attheintroductionofShangHaiShenZhen300indexfutureshasnorelationwiththevolatilityofthespotmarket.Keywords：thestockindexfutureGARCHmodelShangHaiShenZhen300indexfuturesvolatility21股指期货推出对股票现货市场波动性影响研究1引言1.1研究背景2010年4月16日，中国第一只股指期货——沪深300股指期货在中国金融期货交易所挂牌上市

7、，从此结束了我国没有股指期货的历史。股指期货的推出为中国金融市场注入了新鲜元素，对现货市场存在广泛的影响，这其中就包括股指期货推出对股票现货市场波动性的影响。股指期货对现货市场波动性影响的广泛研究开始于1987年美国股灾原因的思考。人们认识到股指期货不仅仅可以转移市场的系统风险，它也可以放大风险，甚至破坏整个市场。围绕着股指期货对股票现货市场波动性影响，各国学者都对发达国家和发展中国家的市场进行了大量研究，形成了大量文献。其中研究的主要方法有纵向比较法，横截面分析法，时间序列分析法和模型分析等，不同

8、的研究方法和研究对象产生了不同的结果，总结来说主要有三个：增加波动性，减小波动性，与股指期货推出与波动并无很强联系。比如Antoniou，Holmes和Priestley研究了6种指数期货引入的影响：S&P500，Nikkei225，FTSE100，DAX，IBEX35和SMI，使用GARCH模型，引入虚拟变量作为条件方差方程进行研究分析。结果发现引入期货后德国和瑞士现货市场波动降低了，美国、英国、日本和西班牙市场则没有什么变化。国内对于此类研究文章也非常多。比如蔡向