原油做多美股ETF的UCO股票浅析

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1、UCO股票浅析一、振荡损耗2二、合约滚动损失4三、各种原油ETF和油气公司ETF性能分析5四、跟踪标的及移仓方式78UCO股票以BloombergWTICrudeOilSubindex指数为标的，购买近期合约，滚入远期合约来跟踪现货石油价格的方式，源于期货。期货是以保证金买入近期合约，随时可获利或亏损平仓，到交割日则必须交割成实物或贴水、升水滚入远期合约的方式。由于有损耗，不适合长期持有，在油价判断为底部或顶部时买入短期持有，并以振荡降低持仓成本，以下是它的损耗分析：一、振荡损耗以下为一年内的性能模拟，平衡市中有损耗，但+2X的性能还能接受。8熊市中+2X性能

2、表现较好，低于2倍损耗。8牛市中+2X回报少于两倍，但也能接受。二、合约滚动损失Thepatternofhigherfuturespricesforlongerexpirationfuturescontractsisoftenreferredtoas“contango.”(远期合约价格高为升水)。Alternatively,thepatternofhigherfuturespricesforshorterexpirationfuturescontractsisreferredtoas“backwardation.”(近期合约价格高为贴水)。以下为USO一倍杠杆

3、为例说明其损耗，8从上表看出，升水对基金有负作用，而贴水有正作用.升水增加时，与价佫偏离度按比例增加，而贴水则不然。因此，并不建议简单地买入持有。如果你相信油价已到底部，升水较低或贴水存在的时候，可以买入持有。参考网址：InvestinginEnergyETPs:TheEffectofContango&Backwardationhttp://www.thinkadvisor.com/2015/11/18/investing-in-energy-etps-the-effect-of-contango-b?page_all=1三、各种原油ETF和油气公司ETF性能

4、分析8可见，DBO跟踪效果最好，但是上升市中由于升水仍显得不够理想。Theoutcomeofallthislogicisrelativelysimple.InvestinthecheaperfuturescontractUSO,USL,andDBOwhenthereisadownwardslopingfuturescurve,anduseageneralenergyETFlikeXOP,IEO,XLE,orVDEotherwise.综上分析，XOP应是回报最好的油气公司ETF。8四、跟踪标的及移仓方式标的网址：BloombergWTICrudeOilSubin

5、dexchart,pricesandperformance-FT.comhttp://markets.ft.com/research/Markets/Tearsheets/Summary?s=BCOMCL:IOMTheBloombergWTICrudeOilSubindexrollseveryothermonth—tothecontractthatistwomonthslongerinmaturity.Asaresult,theBloombergWTICrudeOilSubindexwillreflect100%ofthereturnsofthe“nearby

6、”contractonlypartofthetimeand,atothertimes,willincludereturnsforalonger-termfuture.Iftheleadfutureandnextfuturearedifferent,thentheindexcalculationsarebasedonweightingsthatshiftfromtheleadfuturetothenextfutureattheclosingpricesonthefifththroughninthbusinessdaysofeachmonth.8因此，UCO在偶数

7、月的第六个交易日到第十个交易日进行移仓，采用最近的近月合约与隔一个月的合约价格计算而成。8