证券交易第九章清算与交收

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1、证券交易第九章清算与交收1证券交易课件2目录第一节清算与交收的含义第二节结算账户的管理第三节A股、基金、债券等品种的清算与交收第四节B股的清算与交收第五节债券回购交易的清算与交收第六节交易型开发式指数基金的清算与交收第七节权证的清算与交收第八节融资融券业务的清算与交收3清算与交收的含义一、清算与交收的概念（一）清算、交收的定义清算是指每一营业日中每个结算参与人成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。清算和交收两个过程统称为“结算”。4清算与交收的含义（二）清算和交收的联系和区别1.联

2、系：清算是交收的基础和保证，交收是清算的后续与完成2.区别：清算是对应收、应付证券及价款的轧抵计算，其结果是确定应收、应付净额，并不发生实际转移；交收则是应收、应付净额（包括证券与价款）的收付，发生财产实际转移（虽然有时不是实物形式）。5清算与交收的含义二、滚动交收和会计日交收滚动交收要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业日天数的某一营业日进行交收。会计日交收是指在一段时间内的所有交易集中在某一特定日期进行交收。美国证券市场采取T＋3，我国香港市场采取T＋2。我国内地市场目前实行两周滚动交收周期。T＋1滚动交收目前适用于我国的A股、基金、债券、回购交易等；T＋3滚动交收适用

3、于B股（人民币特种股票）6清算与交收的含义三、清算与交收的原则（一）净额清算原则净额清算又称差额清算，就是在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。净额清算又分为双边净额清算和多边净额清算。双边清算是指对结算参与人相对于其每个交收对手方的证券和资金应收、应付加以相抵，得出该结算参与人相对于其每个交收对手方的证券和资金的应收、应付净额。7清算与交收的含义净额清算方式的主要优点是可以简化操作手续，提高清算效率。同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算，但不同清算期发生的价款不能合并计算；清算证券时

4、，只有在同一清算期内且同种证券才能合并计算。8清算与交收的含义（二）共同对手方制度共同对手方（CCP）是指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交手对手并保证交收顺利完成的主体，一般由结算机构充当。对于我国，证券登记结算机构（即中国结算公司）是承担相应交易交收责任的所有结算参与人的共同对手方。9清算与交收的含义（三）银货对付原则银货对付，又称款券两讫或钱货两清。通俗地说，就是“一手交钱，一手交货”。（四）分级结算原则证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收；结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。但结算参与人与其客户的证券划付，应当委托证券登记结算机构代为

5、办理。10结算账户的管理一、结算账户的开立二、结算账户的管理111.结算备付金账户计息中国结算公司按照中国人民银行规定的金融同业活期存款利息率向结算参与人计付结算备付金利息。结算备付金利息每季度结息一次，结息日为每季度第三个月的20日，应计利息记入结算参与人资金交收账户并滚入本金。遇中国人民银行调整存款利率的，中国结算公司统一按结息日的利率计算利息，不分段计算。结算账户的管理122.最低结算备付金限额（1）最低背付的含义。最低备付可用于完成交收，但不能划出。如果用于交收，次日必须补足。（2）最低备付的调整。根据各结算参与人的风险程度，中国结算公司每月为各结算参与人确定最低结算备付金比例，并按

6、照各结算参与人上月证券日均买人金额和最低结算备付金比例，确定其最低结算备付金限额。结算账户的管理13计算公式为：最低结算备付金限额：（上月证券买入金额÷上月交易天数）×最低结算备付金比例式中：“最低结算备付金比例”暂定为20%；“上月证券买入金额”包括在证券交易所上市交易的A股、基金和债券二级市场买入金额和债券回购初始融出资金金额和到期购回金额，但不包括买断式回购到期购回金额。结算账户的管理143.最低备付不足若可用余额为负，应立即补足资金。结算参与人资金交收账户每日（包括节假日）日末余额扣减冻结资金后，不得低于其最低结算备付金限额。如超过最低结算备付金限额，结算参与人可以申请将超出部分资金

7、划入其指定收款账户。结算账户的管理15我国A股、基金、债券等品种的清算与交收一、上海市场A股、基金、债券等品种的清算与交收16我国A股、基金、债券等品种的清算与交收17我国A股、基金、债券等品种的清算与交收（一）清算交收P265-267，共4点（二）资金划拨中国结算上海分公司利用PROP系统连接中国结算上海分公司、资金划拨银行和结算参与人，实现资金划拨指令的传输和对账，保障了资金划拨的效率。18我国A股、基金