财务管理价值管理

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1、第二章资金的时间价值观念财务管理中的价值观念大纲资金的时间价值观念一、资金时间价值的概念二、资金时间价值的计算三、资金时间价值中的一些问题的解决拿破仑给法兰西的尴尬公元1797年，拿破仑参观卢森堡第一国立小学的时候，向该校赠送了一束价值3路易的玫瑰花。拿破仑宣称，玫瑰花是两国友谊的象征，为了表示法兰西共和国爱好和平的诚意，只要法兰西共和国存在一天，他将每年向该校赠送一束同样价值的玫瑰花，当然。由于年年征战，拿破仑并没有履行他的诺言。历史前进的脚步一刻也不曾停息，转眼间已是近一个世纪的时光。公元1894年，

2、卢森堡王国郑重向法国政府致函：向法国政府提出这“赠送玫瑰花”的诺言，并且要索赔。一、从1798年算起，用3路易作为一束玫瑰的本金，以5厘复利计息全部清偿；二、要么在法国各大报刊上，公开承认拿破仑是个言而无信的小人。法国政府不想做出有损拿破仑形象的事情，但原本只有3路易的一束玫瑰花，本息已达1375596法郎。1977年4月22日，法国总统德斯坦回访卢森堡，将一张象征4936784.68法郎的支票，交给了卢森堡，以此了却了持续180年的“玫瑰花诺言”案。自幼喜欢数学的拿破仑，对数学有着特殊的兴趣。然而，就是这样

3、一位对数学颇有研究的皇帝，却不小心掉进了自己设下的陷阱。拿破仑至死也没有想到，自己只是一时即兴言辞，却给法兰西后人带来这样的尴尬。但这也说明了一个道理：许诺只是在一瞬间，践约需要永远——无论是凡人，还是伟人。第一节资金的时间价值观念一、资金时间价值是指资金在不同时间具有不同的价值，即资金在运动中由于时间因素所增加的价值。由于不同的时间，资金的价值并不相等，一般要以利率为计算依据，将货币收支换算到相同时间基础上进行比较，衡量其实际价值。如今天的100元和一年后的100元是不等值的。今天将100元存入银行，在银行

4、利息率10%的情况下，一年以后会得到110元，多出的10元利息就是100元经过一年时间的投资所增加了的价值，即货币的时间价值。由于不同时间的资金价值不同，所以，在进行价值大小对比时，必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。同样，企业将资金投入生产经营，实现价值转移，完成一次循环，所创造的新的价值给企业带来收益，使资金增值。资金周转次数越多，企业获得收益就越多，也能证明资金时间价值。如果离开了时间价值因素，就无法正确地计算不同时期的财务收支，也不能进行正确的财务决策。因此，必须牢固地树立资金时间

5、价值观念。在资金时间价值基础上建立起来的终值和现值的计算，在财务管理上有着重要的作用。随着财务问题的日益繁杂，资金时间价值在存货管理、养老保险、租赁决策、资产和负债估价以及长期投资、投资决策等方面的应用日益增加，因此，时间价值观念的意义也逐渐扩大。资金的时间价值有两种表现形式：即相对数和绝对数。相对数即时间价值率，是指没有风险和通货膨胀的平均资金利润率或平均报酬率；绝对数即时间价值额，是指资金在运用过程中所增加的价值数额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。国库券利率，银行存、贷款利率，各种债券利率，都可以看

6、做是投资报酬率，然而它们并非时间价值率，只有在没有风险和通货膨胀情况下，这些报酬才与时间价值率相同。由于国债的信誉度最高、风险最小，所以如果通货膨胀率很低就可以将国债利率视同时间价值率。一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。例如，甲企业拟购买一台设备采用现付方式，其价款为40万元如延期至5年后付款，则价款为52万元设企业5年期存款年利率为10％试问现付同延期付款比较，哪个有利?假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，

7、同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。关于资金时间价值概念的几种表述观点1：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率，是利润平均化规律作用的结果。观点2：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应该给以报酬，这种报酬的量应与推迟消费耐心的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。观点3：任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产

8、新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。学习和工作中应注意的问题时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。问题：我们口袋里的货币与企业保