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《决策理论习题二答案》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、习题二答案I.假设有A、B两个投资方案，投资额都为3000万元。方案A各年的现金流量分别为：2000万元、1000万元、500万元、300万元、0万元；方案B各年的现金流量分别为：300万元、500万元、1000万元、1500万元、1000万元。使用期都为5年，试比较A、B两种投资方案的内部收益率。解：对于A方案，设心=10%,4=15%,分别计算其净现值：W"3000+20001000500300+T+?+T+——-~~?=225.21+10%(1+10%)2(1+10%)3(1+10%)4(1+10%)5500300g,annn20001000……2—NP7~—3000H1H—H
2、H=—44-1+15%(1+15%)2(1+15%)3(1+15%)4(1+15%)5再用内插法算出收益率IRRIRRa=10%+[(15%-10%)x225.2/(225.2+4.4)]=14.9%对于B方案，设«=10%,心=15%，分别计算其净现值:3005001500100082.7ZV'=_3°°°+1+10%+(1+10%)2+(1+10%)3+(1+10%)4+(1+10%)5300500100015001000NP岭--3000+1+15%+(]+15%)2+(1+15%)3*(1+15%)4*(1+15%)5-一彳8"8再川内插法算出收益率IRRIRRb=10%+[
3、(15%-10%)X82.7/(82.7+384.8)]=10.9%方案A的内部收益率高于方案B的内部收益率。2.某企业生产一种产品，单件变动成本为50元/件,售价100元/件,每年固定费用为90万元。试计算盈亏平衡点的产量。若该金业现有主产能力为2.4万件/年，每年能获利多少？为达到规模经营，拟购置一条牛产线扩大牛产，每年需增加固定费用20万元，但可节约变动费用10元/件，同时采取降低售价10%以扩人销售，此方案是否可行？解：设盈亏平衡点产量为0，则有盈亏平衡方程100Q=900000+50计算得900000=18000(件)1100-50获利24000x(100-50)-9000
4、00=30(万元)扩大生产的盈亏平衡点=22000900000+200000100x(1—10%)—(50—10)计算获利30万元的销量@3300000+110000090-40=28000400200400500400300400NPVc=_'000+1+12%*(1+12%)2*(1+12%)3*(1+12%)4=20640(万兀)如果销量达不到28000件，不建议扩人产量。3.某企业有有A、B、C三个投资方案，投资额都为1000万元。风险贴现率分別为10%和15%和12%,预期净现金流量见表2・11。试确定哪个投资方案更好。表2J1单位：万元方、份案、1234A500400
5、30010()B200400500600C400300500400解：分别计算三个方案的净现值NPVa=-1000+500+—+—+—=78.82(万元)1+10%(1+10%)2(1+10%)3(1+10%)4从净现值考虑，投资方案C更好4.某人购置一套房产，采取按揭贷款的方式向银行贷款100万，期限20年，年利率为5.94%,假设每月的还款额相等，试求此人每月应还款额。解：假设没冇还款额为M,则240Z?!=1=1000000M594%12解得M=7129.74(元)5•现有两个互斥方案A、B寿命不等，净现金流量如表2・12所示，假设利率为10%,试评价这个投资方案。表2・12单
6、位：万元份0123456A■10040404040//B-250606060606060解：木例为独立案例，先计算两方案的绝对效果指标，再根据各指标的判断准则进行方案取舍。(1)两个方案的净现值分别为NPVa=-100+40X(P/A,10%,4)=-100+40X3.1699=26.80(万元)NPVb=-250+60x(P/A,10%,6)=-250+60x4.3553=11.32(力•元)由于NPVa>NPVb，方案A可以接受，方案B应予拒绝。（2）由方程—100+40x(P/A,//?心,4)=0—250+60x(P/A,IRRr,6)=0得IRRa=21.89%>10%,=
7、11.55%>10%,根据内含报酬率指标，方案A和B都可以接受。NPVa=-230+100X(P/A,1o%3)+50(1+10%)450+(1+10%尸=83.88（万元）NP«=-100+30x(P/A,20%,3)+60(1+20%)460+(1+20%)5=16.24（万元）6.两个互斥方案A、B相等，净现金流量如表2・13所示，在利率分别为10%或20%的情况下，试评价这个投资方案。表2-13单位：万元份方計、012345A・2301001001
