通胀背景下我国居民的理财策略的决策的选择

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1、通胀背景下我国居民投资理财的策略选择1998年，为应对亚洲金融危机，我国政府果断实施积极的财政政策，不仅有效抵御了亚洲金融危机的冲击，而且推动我国进入新一轮经济增长期。2008年，而对百年一遇的、如此大规模大范围的金融海啸，我国在实施适度宽松的货币政策同时，重启积极财政政策，并出台了4力•亿元的投资计划。希望利用这高达四万亿的投资计划有效地通过刺激国内投资和消费拉动经济的增长，把我国经济增长的着力点从对净出口的依赖调整到扩大内需上來。从涉及民生的安居工程、医疗文教、农村基础设施建设，到铁路、公路等交通工程建设，灾后重建，以及对

2、高新技术产业和服务业的支持，屮国政府此次打包出炉的十项举措将在2010年底之前带来4力亿元的资金投这四力亿的注入，大大增加了社会上的流动资金，注入了极大的流动性。很明显，政府使用的这种超级积极的财政政策，不仅对中国经济來说，对东南亚和世界经济来说，无疑是一剂良药。但是也带來了最近几年最严重的通货膨胀。但这次投入的扩充，主耍投向了政府和国企部门，致使一时间项目的摊子铺得巨大。包括高铁、公路、机场及很多所谓的“循环经济”无限扩张，此期间儿乎所有国企都进入了房地产。拿到钱的政府部门和大型国有企业，用着国家廉价的土地、廉价的资源，创造

3、的效益却常不是很高，又多进行了自我分配。2003年以來，金融部门的高速扩张显著超出了经济总量的增长。央行总资产2002年底5.11万亿元，到2010年上升到26万亿元，增长4.09倍；银行总资产2002年23万亿元,2010年增到94万亿元，增长3.09倍。广义货币(M2)2002年为5万亿元，2010年达72.5万亿元，增长2.92倍，而同期经济总量只增长2.31倍。央行、银行资产和广义货币的增幅都比经济总量增幅快得多。货币的过多，投资流动过大，必然推动过量投资。如杲投资都是能够较快产生效益或可以带动对资金的吸收的话可能还要

4、好一些，怕的是过量投资或根本不能产生供应或不能马上产生效益，势必就要出现泡沫，并引起通货膨胀。屮国的货币供应量在很长一段吋间持续快速增长，远高于GDP的增长速度。廿前，尽管中央银行采取货币紧缩政策，但广义货币(M2)的增长速度在2009年8月份仍高达18%,银行贷款增速也非常高。事实上，每一次贷款泡沫都是在高通胀时为获得金融资产而发生的，同时,金业利润迅速增长，由于实际利率在过去五年中降低了4个百分点，这使企业应付利息总共减少了约8000亿元,成为利润增长的主要动因，令金业扩张意愿变得迫切，企业就被误导进入过度扩张状态，导致资

5、本支出泡沫。(1)从货币总供给和总需求的角度分析，出现了微观主体风险偏好上升，投机交易性货币需求旺盛，大量货币追逐冇限非货币资产的现彖。除货币超额供给的格局外,近年来我国银行存贷差也日益加大，金融机构存款呈现活期化趋势，存款活期趋势增强，一是表明我国经济主体对通货膨胀的预期进-•步增强；二是微观主体风险偏好冇可能走高，微观主体更愿意持冇更多的风险资产；三是存款活期化趋势增强使得商业银行资金來源短期化，加剧商业银行存贷款期限错配的问题，加大了金融机构的流动性风险和利率风险。(2)外贸顺差和国外资本流入,是导致人民币货币被动扩张的

6、主要因素。近年来，我国贸易顺差持续扩大，国外资木大量涌入，再加上我国实行银行结汇制，以及以稳定汇率为口标,使得屮央银行不得不被动地大量收购外汇作为国家外汇储备。（3）货币流通速度持续加快，意味着通胀压力进一步加大。无论是凯思斯主义的货币需求概念，还是费里德紧的货币需求理论都表明，货币流动速度具有顺经济周期变动的特征。我国改革开放以來，曲于金融资产种类的缺乏和经济货币化程度相对较低，货币流通速度到2003年为止一直保持持续下降的格局，但是到了2004、2005年这一格局被扭转,我国货币流通速度呈上升趋势。其实，§2000年加入世

7、贸组织以来，产品价格就已经不断上涨，只是没冇直接影响到居民的日常牛活而已，比如2002年以来钢材价格的上涨直到现在没有停止过，还在不断上涨，有色金属、煤炭，原油等等几乎所有原料的价格都在上涨。由于人民币升值的原因，07年开始生活日用品的价格开始上涨了，通胀率大幅上涨。此次通货膨胀，特别是蔬菜、肉、蛋等得价格的一度上涨，对人们生活质量带来了明显影响。广大百姓希望专家和官员不要轻言“拐点”，或对通货膨胀视而不见、遮遮掩掩。“千正确、万正确，实事求是最正确”，人们期待不要总在不切实际的数字上做文章，要深入实际，实事求是地研究一下蔬菜

8、价格和住房都较两年前出现成倍涨价的真实原因，以寻求治理“通胀”的有效办法。自09年以来，受粮食和石油价格上涨的推动，加Z政府4万亿的投资拉动，今年我国通货膨胀压力明显上升。在通货膨胀压力明显上升的情况下，家庭投资理财的重点是实现资产流动性、安全性和收益型、既要保留部分现金，还