第七章长期投资决策

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1、第七章长期投资决策学习内容第一节氏期投资决策概述第二节长期投资决策应考虑的重要因素第三节投资决策评价指标第四节氏期投资决策分析第五节风险投资决策分析第六节长期投资分析的扩展学习目的与要求：通过本章的学习，使学生了解长期投资决策的意义、应考虑的因素和评价指标;掌握长期投资决策和风险投资决策的分析方法。重点难点：长期投资决策和风险投资决策的分析方法复习思考题：1、什么是长期投资决策？长期投资决策与短期经营决策相比何何特点？2、什么是货币的时间价值？我们应怎样认识它？3、什么是年金？普通年金与递延年金有何不同？4、投资的风险价值的涵义是什么？5、不考虑货币时间价值的长期投资决策评价指标主要冇哪几

2、种？6、常川的考虑货币时间价值的长期投资决策评价指标主要有哪儿种？7、在投资决策中为什么使用现金流量指标而不用利润？第一节长期投资决策概述本节学习内容：一、长期投资决策的特点二、投资决策的内容和分类教学目标:识记长期投资的特点理解投资决策的内容和分类分析应用名词解释：1.投资决策：是指为了改变或扩大企业的经营能力，而将大量资金投放于涉及企业未來较长时期（一般为一年以上）的经营活动（如固定资产的新建、扩建、改建，以及对原有固定资产的革新改造等）的决策。因为其投资数额大，回收期长，故乂称长期投资决策或称资本支出决策。第二节长期投资决策应考虑的重要因素本节学习内容：一、资金的时间价值二、投资的风

3、险价值三、现金流最的计算四、资金成本教学目标：识记影响长期投资决策的因索理解资金时间价值、投资风险价值、现金流量的计算方法分析应用名词解释1.资金的时间价值（thetimevalueofmoney）:亦称货币的时间价值，是指一定量资金在不同吋点上的价值的差额，或称资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值。2.投资的风险阶值：是指投资者冒风险进行投资所取得的额外报酬。这种报酬占投资总额的百分比叫风险报酬率（ristpremiumrate）o一般来说,风险越大,风险报酬率要求越高;反之,风险越小,风险报酬率要求也就越低。3o资金成本：亦称资本成本，就筹资而言，资金成本是筹措和使用资本所应负担的

4、成本,通常以百分率表示。第三节投资决策评价指标本节学习内容：一、静态评价指标二、动态评价指标教学目标：识记投资决策评价指标的分类理解各种评价指标的计算方法分析应用名词解释1・“静态回收期”：是指以投资项目的各年“现金净流量”（NCF）来回收该项目的原投资总额所需的吋间（通常用年数来表示）。1."平均投资报酬（收益）率”（averagerateofreturnoninvestment,简称为ARR）：是指一项投资方案的年平均净利（税后净利）与原投资额Z比，在计算时可根据会计报表上的数据，以及财务会计所应用的净利和成本观念进行，故亦称“会计报酬率”或“未调整的投资报酬率”。2.净现值：我们把一

5、项投资方案在未来期间所能获得的各种报酬（现金流入最），按照资木成本折算成总现值，然后把它与原投资额（现金流出量）折成的现值（如系一次投资，即原投资额；若系分期投资，则需分別按资本成本折成现值，再予以总计）进行对比，其差额就叫做“净现值”（netpresentvalue,简称NPV）。3.现值指数（presentvalueindex,ftl称PVI）：是指任何一项投资方案的未来报酬按资木成木折算的总现值与原投资额的现值之比。4.“内含报酬率”（internalrateofwtuni,简称IRR）：是指一项长期投资方案在其寿命周期内按现值计算的实际可能达到的投资报酬率，亦可译作“内部收益率”或

6、“内在收益率”。第四节长期投资决策分析本节学习内容：一、生产设备是否更新的决策分析二、生产设备是“翻新”还是“更新”的决策分析三、购置固定资产是分期付款还是一次付款的决策分析四、通过固定资产投资开发新产品的决策分析教学目标:识记长期投资决策分析的种类理解长期投资决策分析的方法分析应用进行长期投资决策分析学习重点：各种长期投资决策分析方法的运用。第五节风险投资决策分析本节学习内容：一、风险调整贴现率法二、肯定当量法教学目标：识记风险投资决策分析方法的分类理解风险投资决策分析的方法分析应用进行分析投资决策分析名词解释1.风险调整贴现率法：又称风险调整折现率法。它是指根据投资项冃的风险程度确定其

7、贴现率。对于高风险的项冃，采用较高的贴现率法计算英现金流量；对于无风险或风险小的项忖，用正常的现金流虽去计算其净现值的方法。2.肯定当量法：是指用肯定当最系数把有风险的现金流最调幣为无风险的现金流量，然后用无风险的贴现率去计算净现值或现值指数，并判断项F1的可行性并选择最优方案的方法。第六节长期投资分析的扩展本节学习内容：一、长期投资决策的敏感性分析二、通货膨胀惜况下的投资决策分析教学目标：识记敏感性分析和通货膨胀情况下