[高等教育]第七章 长期投资决策上

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1、第六章长期投资决策（上）第一节长期投资决策概述第二节关于长期投资项目的几个基本概念第三节现金流量第四节货币时间价值本章重点问题第一节长期投资决策概述☆投资的概念及特点及分类☆长期投资的涵义及特点一.投资的定义指特定经济主体为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为.投资的特点目的性时间性收益性风险性投资的分类１．按投资介入程度２．按投资对象３．按投入领域直接投资间接投资实物投资金融投资生产性投资非生产性投资４．按投资的经营目标不同５．按投资方向盈利性投资政策性投资对内投资对外投资６．按投资内容固定资产投资无形资产投资开办费投资流动资产投资房地产投资有价证券投

2、资期货期权投资保险投资二、长期投资的概念长期投资（决策）是指投入大量资金，投资方案获取报酬或收益的时间在一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的、涉及企业生产经营全面性和战略性问题的决策。特点:投资数额大,影响时间长,变现能力差,投资风险大在长期投资决分析中，为保证决策的正确性需要考虑货币时间价值、风险及现金流量等相关因素。第二节关于长期投资项目的几个基本概念◇投资项目的含义◇投资项目的主体◇投资项目的类型◇项目投资资金的投入方式◇项目计算期的构成◇原始总投资与投资总额的构成长期投资项目投资证券投资其他投资本教材只研究项目投资决策投资项目的含义项目投

3、资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为.投资项目主体不考虑项目资金的来源，以企业为主体记住投资项目的主体投资项目的类型▲新建项目▲更新改造项目◎单纯固定资产投资项目◎完整工业投资项目实质三类项目投资方式◇一次投入方式◇分次投入方式项目计算期的构成建设期的第1年初，记作第0年建设期的最后一年，记作第s年若建设期不足半年，可假定建设期为零项目计算期的最后一年年末，记作第n年，称为终结点项目计算期(n)＝建设期+运营期＝s+p运营期运营期＝试产期＋达产期运营期可根据项目的经济使用寿命期确定原始总投资与投资总额的构成建设投资=开办

4、费投资+固定资产投资+无形资产投资固定资产原始价值＝固定资产投资＋建设期资本化利息原始总投资＝建设投资＋流动资金投资项目总投资＝原始总投资＋建设期资本化利息例：企业新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设期1年，建设期资本化利息为6万元。投产后第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为15万元；投产后第二年预计流动资产需用额为40万元，流动负债需用额为20万元。要求：计算该项目的下列指标：1.固定资产原值；2.流动资金投资额；3.建设投资；4.原始总投资；5.投资总额。解：1.固定资产原值=100+

5、6=106万元2.投产后第一年流动资金需用额=30-15=15万元首次流动资金投资额=15-0=15万元投产后第二年流动资金需用额=40-20=20万元投产后第二年流动资金投资额=20-15=5万元流动资金投资合计=15+5=20万元3.建设投资=100+10=110万元4.原始总投资=110+20=130万元5.投资总额=130+6=136万元练习（P229）：某企业拟购建一项固定资产，需投资100万元，建设期1年，使用寿命5年。其资金来源为银行贷款，年利息率为10%。要求：计算项目计算期和在以下不相关条件下的资本化利息和固定资产原值。1.全部投资于建设

6、起点一次投入2.建设起点和建设期末各投入50%资金。第三节现金流量现金流量的定义现金流量的内容现金流量的估算现金流量表的编制净现金流量的含义净现金流量的简化计算公式净现金流量计算举例一、现金流量的含义（一）现金流量的定义现金流量是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。在项目投资决策中，是指项目计算期内现金流入量与现金流出量的统称。现金流入量——凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额.现金流出量——凡是由于该项投资引起的现金支出（二）现金流量的构成1.初始现金流量2.营业现金流量3.终结现金流量二、现金流量的内容1、现金流入量的内容营业收

7、入回收固定资产余值回收流动资金其他现金流入量2、现金流出量的内容建设投资。流动资金投资。经营成本。各项税款其他现金流出。三、净现金流量（一）净现金流量净现金流量（NCF）又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。净现金流量＝现金流入量－现金流出量（二）现金流量表的编制（略）（三）净现金流量公式公式1：净现金流量＝营业收入－付现成本公式2：经营期净现金流量＝年利润额＋年折旧额＋年摊销额＋年利息额＋年回收额Example1(不考虑所得税)例：已知某工业项目需要原始投资1250万元，其中固定资产投资1000万元

8、，开办费投资50万元，流动资金投资200万元，建设期1年，建设期资