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《管理会计教案第七章 长期投资决策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第七章长期投资决策第一节长期投资决策的基础一、资金时间价值二、资金成本三、现金流量资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。它也可被看成是资金的使用成本。资金不会自动随时间变化而增值，只有在投资过程中才会有收益，所以这个时间价值一般用无风险的投资收益率来代替，因为理性个体不会将资金闲置不用。它随时间的变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的变化，变化的那部分价值就是资金时间价值。只有和劳动结合才有意义，不同于通货膨胀。一、资金的时间价值㈠单利终值和单利现值的计算单利：仅就本金计算利息叫单利。单利终值=现值（1+期限×
2、利率）即：S=P（1+in）单利现值=终值／（1+利期限×利率）即：P=S／（1+in）㈡复利终值和复利现值的计算复利，即“利滚利”。复利终值：一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。复利现值：若干期后的一笔款项，按一定折现率折算成现在时点的价值。F=P(1+i)norF=P(F/P,i,n)可查复利终值系数表？求复利终值P=F(1+i)-norP=F(P/F,i,n)可查复利现值系数表？求复利现值㈢年金现值和终值的计算年金：一定时期内，每隔相等时间，收入或付出相等金额的款项称为年金，一般用A来表示。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为：普通年金
3、即付年金、递延年金、永续年金等。1、普通年金终值和现值的计算：普通年金：一定时期内每期期末等额收付的系列款项。普通年金终值：一定时期内每期期末等额收付系列款项的复利的终值之和。F=AorF=A(F/A,i,n)可查一元复利年金终值系数表？求年金终值偿债基金（已知年金终值F，求A）偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定量的资金而必须分次等额提取的存款准备金。它是年金终值的逆运算。普通年金现值：一定时期内每期期末等额收付系列款项的复利的现值之和。资本回收额（已知年金现值P，求A）资本回收额是指在一定的年限内等额收回或清偿初始投入资本
4、或所欠的债务。它是年金现值的逆运算。P=AorP=A(P/A,i,n)可查复利年金现值系数表A=F=F×年金终值系数的倒数？求年金现值A=P=P×年金现值系数的倒数2、即付年金终值和现值的计算即付年金：指一定时期内每期初等额收付的系列款项。即付年金终值的计算：？求即付年金终值F=A［］(1+i)=A(F/A,i,n)(1+i)即付年金现值的计算：？求即付年金现值P=A［］(1+i)=A(P/A,i,n)(1+i)3、递延年金终值和现值递延年金：指在一定期间内以后才发生系列等额收付的款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年
5、金。递延年金终值的计算：与普通年金终值计算方法相同，期数为总期数减除递延期。【例】某人拟在年初存入一笔资金，以便能在第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。若存款利率为10%，此人应最初一次存入多少？P=A［（P/A,10%,10）－（P/A,10%,5）］=1000（6.1446－3.7908）≈2354（元）……012mm+1m+2m+n?求现值P=A［(P/A，i,m+n)－(P/A,i,m)］4、永续年金现值永续年金：无期限等额收付的特种年金，为普通年金的特殊形式。（存本取息）永续年金现值的计算：（因永续年金期数无限大，故只有现值，没
6、有终值）【例】某人想现在存入一笔钱，希望以后每年从银行取出800元，在银行利率为10%时，问现在应一次存入多少钱到银行。P=800／10%=8000（元）【例】某企业于第一年初借款100000元，每年末还本付息额均为20000元，连续10年还清，计算借款利息。P=A（P/A，i，n）；100000=20000（P/A，i，10）；（P/A，i，10）=5P=A14%？16%x25.21654.8330.2160.383=∴x=1.128%i=14%+1.128%=15.128%【例】上例中若已知借款利率为14%，其它条件不变，问需要几年还清该笔本息
7、。P=A（P/A，i，n）；100000=20000（P/A，14%，n）；（P/A，14%，n）=510年？9年x15.21654.9460.2160.27∴x=0.8年n=10年-0.8年=9.2（年）=二、资本成本和资本结构（一）资本成本1、资本成本的概念：在市场经济条件下，企业为筹集和使用资金所付出的代价。包括筹资费用（借款手续费、股票发行费）和使用费用（借款利息、股票股利）两部份。2、资本成本的作用①资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。②资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。③资本成本还可作为评价企
8、业经营成果的依据。④资本成本是确定最优资本结构的主要参数。⑤普通股成本②债券资金成本债券成本==①银行借款成本借款成本==
