杜邦财务研究法在企业中应用

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1、杜邦财务研究法在企业中应用摘要：本文对杜邦财务分析体系及其在企业中的具体应用做了简要分析。关键词：杜邦财务分析法1杜邦财务分析体系简介杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，是利用各个主要财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。它由美国杜邦公司最先设计和使用，故称杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系的特点是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来体现。净资产收益率指标是反映所有者权益价值的指标。以该指标为核心

2、展开一系列分析，能更好地为所有者权益最大化而服务。杜邦财务分析体系由以下两大层次组成：1.1第一层次核心指标展开层次净资产收益率=B=HXB=总资产净利率X权益乘数（1）或=・XBX■二营业收入净利率X总资产周转率X权益乘数（2）1.1.1公式（1）的含义。上述公式（1）从总资产净利率和权益乘数两个方面反映净资产收益率。总资产净利率，亦称总资产收益率，是反映企业总资产盈利能力的指标。权益乘数，亦称业主权益乘数，或权益系数，它是总资产对净资产的倍数。净资产，又称所有者权益，则权益乘数就是总资产对所有者权益的倍数，反映所有者权益与资产

3、、负债之间的关系。这三者关系通过以下公式揭示企业的基本财务状况：权益乘数=H=14-B=14-B=14-(1-资产负债率)1.1.2公式(2)的含义。上述公式(2)从营业收入净利率、总资产周转率和权益乘数三个方面反映净资产收益率。营业收入净利率，亦称销售净利率，是反映企业收入盈利能力的指标。总资产周转率是反映企业总资产营运能力(状况)的指标。公式(2)表明，企业的净资产收益率由企业的收入营利能力、资产营运能力和基本财务状况决定。1.2第二层次——分解指标扩展层次利用上述公式(2)对“营业收入净利率”和“总资产周转率”两个指标进行全

4、面分解，充分揭示企业盈利能力、营运能力的深层次原因。1.2.1营业收入净利率的分解。其中，净利润的计算公式如下：净利润二营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用土公允价值变动损益+投资收益土营业外收支净额-所得税费用营业收入净利率二■=■(3)上述公式(3)揭示了营业净利率影响因素有：营业收入成本率、营业收入税附率、营业收入三费率、营业收入损益率、营业收入所得税费用率。1.2.2总资产周转率的分解。总资产分为流动资产和非流动资产两大类。其分解计算公式如下：总资产周转率=■=■(4)流动资产二现金+应收款项+

5、存货，其中，现金二货币资金+交易性金融资产非流动资产二非流动资产投资+固定资产+无形资产+长期待摊费用+其他长期资产上述公式(4)揭示了总资产周转率影响因素有：流动资产的占用水平及其周转速度、非流动资产的占用水平及其周转速度。如果进一步分解，总资产周转率受现金周转率、应收款项周转率、存货周转率、固定资产周转率等因素的影响。2企业杜邦财务分析法应用举例企业应用杜邦财务分析法分析企业的业绩时，可以利用简化的框架图进行分析。举例如下：例1：洪都公司2011年12月31日资产负债表(部分项目）、利润表分别见表1、表2：企业应用杜邦财务分析

6、法时，可以用框架图进行分析。现以洪都公司2011年资产负债表平均数、2011年利润表数据为例，填列杜邦财务分析体系框架图如下（见下图1）：从洪都公司2011年杜邦财务分析体系框架图1中可见,洪都公司2011年净资产收益率为20.62%,它由总资产净利率12.35%与权益乘数1.67相乘得出。其中，总资产净利率12.35%由营业收入净利率9.699%与总资产周转率1.27相乘得出。再从分解指标看，洪都公司2011年净利润707865元等于营业收入7298385元减去成本费用6590520元得出，成本费用占营业收入的比例为90.3%（

7、65905204-7298385X100%）。降低成本费用是该企业会计工作的重点。在成本费用中，营业成本为5274893元，占成本费用总数的80%（52748934-6590520X100%）,是成本管理的重点；其次，期间三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）1048863元，占成本费用总数的16%（10488634-6590520X100%）,是成本管理的第二个重点。当然，该企业期间损益（公允价值变动收益+投资收益-营业外收入-营业外支出）10947元，增加了企业的利润总额，尤其是取得投资收益51233元，是值得肯定和发扬的成

8、绩。该企业总资产周转率为1.27次（283天），比全国国有企业2004-2006年累计平均良好值1.1次（327天）（引自2005-2008年国务院国资委统计评价局制定的各年《企业绩效评价标准值》，经济科学出版社出版）要好得多，应充分肯定该企业具有