投资理财知识培训班课程资料之五(国际经验

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1、保险公司投资管理的国际经验及其比较主讲人：陈甦1一、保险市场的国际趋势及其影响二、保险资金与资本市场对接的趋向三、保险公司投资管理的模式选择四、寿险产品类型与投资账户管理五保险公司投资管理目录2全球保险业在结构调整中稳步增长保险公司IPO已成为全球趋势与保险业相关的并购高潮迭起保险产品的升级换代投资已成为保险公司竞争的关键一、保险市场的国际趋势及其影响3全球保险业保持了与GDP同步增长新兴市场增长提速亚洲市场的增长引人瞩目1.全球保险业在结构调整中稳步增长4全球保险业保持了与GDP同步增长1980—1999：全球保费和GDP的实际增长%非

2、寿险寿险GDP5新兴市场增长提速1980—1999：工业化国家和新兴市场国家保费实际增长率%┄工业化国家━新兴市场国家6亚洲市场的增长引人瞩目国家地区99年寿险保费收入（百万美元）98/99年名义增长率日本427,499-5.8%南韩36,574-10.1%台湾14,34312.8%中国10,54516.6%印度6,04314.4%香港5,75423.5%新加坡2,8104.7%马来西亚1,7748.1%泰国1,6318.7%印尼1,03450.6%菲律宾56618.1%总计－亚洲476,7698.1%总计－全球1,412,35710.8

3、%7互保公司转为股份制成为趋势过去10年间，北美众多保险公司尤其寿险公司纷纷转成股份制，募集资金超过100亿元。股份制大大改善了保险业的竞争环境2.保险公司IPO已成为全球趋势8股份制改变了北美人寿保险业的竞争环境93.与保险业相关的并购高潮迭起保险商截至5/15/01市场资本值近期的美国交易/宣布安联67.5以5.42亿美元收购美国人寿(LifeU.S.A)就PacificLife发起转为股份制进行讨论收购PIMCO收购Nicholas-ApplegateING65.5以77亿美元收购安泰的金融服务国际业务以60亿美元收购ReliaSt

4、ar以1.54亿美元收购UnitedLife&Annuity以22亿美元EquitableofIowa安盛51.2发起TheEquitable转为股份制于2000年11月以136亿美元出售DLJ以94亿美元收购AXAFinancial的少数公众股权MunichRe47.7宣布有意剥离美国P&C业务全美40.8以108亿美元收购Transamericanfor$10.8billion收购JCPennyLife资料来源：公司公告、通知和新闻稿；SecuritiesData公司和路透。10在美国，89年传统险与非传统险产品结构88.3:11.

5、7,到99年比例变成62.3:37.7。在澳大利亚，保险市场已停售分红型的传统险，大部分产品都为投资连结型产品。在香港，2000年投资型产品以60％的高速增长，而传统险却以－10％的速度负增长。传统险与非传统险比例由96年的85.9:14.1变成现在的70.6:29.4。保险产品发生了由传统储蓄保障型向投资连结型的结构转变。4.保险产品的升级换代115.投资已成为保险公司竞争的关键保险产品由传统型向投资连结型的结构转变，对保险资金的投资要求越来越高。寿险“三差”调整促使投资成为提升保险公司核心竞争力的关键：国内保险公司死差、费差是益，利差

6、是损；国际上保险公司死差、费差是损，利差是益；过去25年美、英、法承保利润-8%，德、日承保利润0%，投资综合收益率在4%——6%。121、保险资金运用的证券化2、三大机构投资者的影响力3、资本市场的发展对保险公司的要求二、保险资金与资本市场对接的趋向1380年代后资产证券化不断加强；美国保险公司证券化资产占80％（政府债15％、企业债41％、股票24％），其他20％。90年代后不动产投资、银行贷款等也开始走向证券化。1、保险资金运用的证券化14发达国家资本市场和货币市场的资金主要来源于三大机构投资者：投资基金、保险资金、养老金。美国的寿

7、险资金在资本市场与货币市场投资中占18.4％。三大机构投资者比重：投资基金19％，保险资金43％（寿险33％，产险10％），养老金38％。保险资金是资本和货币市场上长期稳定的投资者。2、三大机构投资者的影响力15成熟资本市场的标志：完善的政府监管体系、优良的市场产品体系、规范的投资者队伍。规范的投资者体系：资金稳定、投资策略稳健、长期行为、自律和透明。规范的投资者体系的要求与保险资金的特性及保险资金的投资偏好相符。3、资本市场的发展对保险公司的要求16内设投资机构：投资部运作模式诸如大都会人寿(MetropolitanLife)通过全资

8、或控股子公司运作：投资管理公司运作模式诸如纽约人寿（NYLife）、美国国际金融公司(AIG)、保德信金融集团(Prudential)委托专业化投资机构运作：第三方投资管理公司运作模式诸如安联