二、后金融危机时期的宏观经济政策

《二、后金融危机时期的宏观经济政策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、二、后金融危机时期的宏观经济政策欧阳煌-!-£1—刖百大家好，今天我主讲的是后金融危机时期的宏观经济政策。下面我想分四个部分跟大家简单地作个介绍。—、什么是后金融危机第一个部分是什么是后金融危机时期。应该说要了解后金融危机时代，我们可以把它的演变过程跟人家作一个简单的介绍。(-)演变过程1.第一阶段：次贷危机可以说是2008年金融风暴导火索应该是美国的次贷危机，并口这场金融领域引发的危机呢，已绵延到了实体经济，已经酿成了全球性的金融危机。那么实际上金融危机的第一个阶段还是来源于美国的次贷危机。这个次贷呢，它是产牛于20世纪80年代，它是

2、相对于优质的信贷而言的，就是说一些贫困者或者说经济收入比较低的人给他贷款，那么这里由于他的经济收入来源有限，所以他的还贷保证能力不足，最后由于还不了款，导致次贷危机的爆发。2.第二阶段：金融危机爆发而到了第二阶段，从2007年2月份到5月份，美国新世纪金融公司，专门就是做次级贷款的，这个新世纪金融公司就破产了。到了2007年的6刀份开始，对冲基金跟这种次贷款的信贷银行给予了他贷款抵押的支持，那么在这个时候对冲基金巨额次贷，最后整个一个链条断裂以后，美国的花旗银行因为次贷的亏损被贝尔斯顿所收购。2008年开始，到2009年3月份，美国的两

3、大次级贷款公司，叫做房利美和启地美，两家厉地产公司的股价大跌：雷曼兄弟破产，一个大的基金公司；A1G亏损，美联证券被收购。就是说他整个的信贷链条，爆发了美国的金融危机。最后由于美国的金融危机，比界经济明显地减速，波及到了全球。3.第三阶段：后金融危机时期从今年开始，就有媒体或者说社会上一个通俗的说法说我们已经进入了一个后金融危机时期。它指的是金融危机开始缓和，进入了基本结束的时期，但是山于固有的估计没有或者说不可能完全地解决,仍存亦很多的不确定性和不稳定性，还有很多问题需要我们去解决，那么在这个解决的时期我们就称它为后金融危机时期。(-

4、)后金融危机的三个基本依据为什么说我们已经进入了后金融危机呢？它有三个基本依据。1.市场头寸紧缩，金融危机已经基本结束一个是金融危机一个最大的特征，就是市场上的头寸紧缩，也就是说我们的现金流量很少。讲得更通俗一点，就是说你在市场上血由于资金链的断裂，你借不到钱了，整个金融市场陷入了一个完全的恐慌状态，所以说咱们为了解决这个问题，各国政府开始执行历史上规模最大的庞大的刺激经济的计划。2.实体经济向好，但没有完全恢复第二个，实体经济向好，但没有完全恢复。可以说，由于大量的刺激计划，使得实体经济有明显的复苏，向好的方向发展。英中表现为消费需求

5、的增加，国际贸易企稳以及新兴经济体国家快速复苏等方血。但从全球的范围来看并没有完全的复苏，尤其是实体经济方血，美国、欧洲、H本等实体经济增长并不是那么如人意。但是我们中国今年一季度的情况来看，可以说中国的经济已经向好。3.金融危机的诸多后遗症仍然存在第三个，金融危机的诸多后遗症还依然存在。在保增长让美国把恢复平衡问题搁到一•边以后，美国的资产负债表止在进一步地衰退，美国的企业和家庭少借钱，而政府的借钱都在继续上升，就是说政府融资在不断地加速。在此次金融危机中间，政府救助产牛的非对称性干预已经埋下了道德风险的隐患，政府救助与市场的优胜劣汰

6、的冲突进一步加剧。美国开展印钞机救经济，注入人量的流动性，但是这个流动性它把它的潜能都肯定会释放处理，释放岀來以后又有可能产膨胀，也就是说从紧缩到通胀实际上只是一步之遥。这就是我简单地跟人家介绍一个什么是金融危机时期。二、世界经济目前呈现出来的六大格局第二个部分，我们來分析-下世界经济目前呈现出來的六大格局。(-)未来三到五年，全球流动性过剩在所难免那么第一个格局呢，应该是在未来三到五年的时间内全球性的流动性过剩在所难免。第一个表现就是主要发达国家一年以来忙于注资，金融扩张的速度远远超过了财政的扩张，流动性过剩、泛滥。第二个就是全球将出

7、现一个资源价格上升按的大格局，在注入流动以后就引发了价格的普遍上涨。金融危机之前，我们每桶石油的价格最高峰期达到了150、160美金一桶，金融危机爆发以后跌到了20多美金一桶，但是现在已经慢慢地恢复到了70、80块钱美金一桶，就是说价格在不断的上涨。在这么一个结局里面，它还是要靠资源，要靠货币，也就是说靠资金来拉动。（-）世界经济的火车头将调换第二个，世界经济发展的火车头恐怕将调换。在金融危机的过程中间，-•批明星式的新兴帀场经济国家他没有受到大的冲击，新兴的国家不断的往上走，而原來过去发达的国家山于金融危机的影响，他在往下走。一个向上

8、的曲线和一个向下的曲线，如果是这么趋势发展下去，两条曲线势必交叉，这样就会形成了世界经济发展的火车头将调换。（三）国际货币趋向多极化第三个格局，国际货币趋向多极。201比纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃以后