xxxx年投资策略规划

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1、2010年九大投资策略在全球经济开始复苏、国内消费力量增强和出口强劲复苏的背景下，中国经济的走势将、备受关注，再平衡和回归正常化，将是2010年中国经济的关键词。机构预测2010年中国经济增长率多在8%-10%之间。第一季度，由于货币政策和财政政策的延续，流动性将充分释放，同时由于2009年第一季度GDP增速仅为6.1%,同比基数较低，因此2010年第一季度GDP增速冇望达到高点。第二、三季度，政策退出预期及其影响，将会减缓经济的上升势头，同时由于2009年第二、三季度GDP（分别为7.9%、8.9%）增速较高，同比基数较高，预计两者的数字相

2、较于第一季度的高点有所回落。第四季度，经济增长或略有回升。原因有二，首先，出口回升的带动效应可能要到2010年下半年才能显现；其次，从再平衡的政策出台到见到政策效果，可能需耍6-9个月的时间。对于公众普遍关心的通货膨胀问题，多数机构都认为2010年中国经济将进入温和通胀区间。随着经济复苏，需求逐步回升，企业产能利用率提高，大宗商品价格回升，2010年全球和中国物价也将从通胀转向温和通胀。预计2010年CPT通胀达3%,季度通胀走势呈现中间高、两头低，高点出现在年中6-7月份，达4.5%左右，这与CPI翘尾因素走势基本一致，处于温和通胀状态。在

3、货币政策方面，机构一致认为将由宽松转为中性。中信证券预计2010年将出现加息,加息次数为1-2次，幅度为27-54个基点。积极财政政策将延续，但是政策的重点诃能会有结构性变化，结构调整政策将加强。从产业政策来看，将加大重点行业节能减排力度，逐步启动资源税改革。从区域政策来看，将大力扶持中西部地区。同时，促进消费将是国家财政政策的重中之重，如中国批准筹建首批消费金融公司以期拉动内需，就是最好的例证。中金公司表示，政府的财政支出用于投资的比例将下降，更多安排于促进消费：增加涉农补贴规模，提高粮食最低收购价格，促进农民增收；加大对于家电、汽车摩托车

4、下乡、以IH换新的补贴力度；完善社会保障体系，提高社会保障水平，提高城乡低保标准，加快落实医疗体制改革。内需消费：稳增长中唱大戏消费要在经济发展中唱大戏，医疗保健、伦胎及汽车零配件、文化休闲、3G等行业有望成为持续促进内需消费的爆发点。从现实经济发展需要看，2010年国家宏观经济的总体目标是“稳增长、调结构”，核心是扩大居民消费、抑制过剩行业投资，政策重点将从投资转向内需消费。根据国际经验，人均GDP达到3200美元是消费升级的临界点。我国在2008年就超过了这个数字。消费已经在2009年“热身”，家电下乡、购车补贴等政策，点燃了消费市场的火

5、热行情，占支出最大比重的房产购买也陡然窜升。随着收入、保障、预期等因素的聚合，一个全世界最庞大的消费市场可能正在慢慢升温，即将轰然启动、腾飞。从投资趋热看，经济转型将给A股市场带来一系列的中长期投资机遇。收入持续增长的累积效应正在发挥作用，消费升级持续，大量细分市场被培育起来，未来中小城市城镇化进程也会加快。消费主题有望在2010-2012年得到延续，如果加上2009年的“热身”，大概会有4年左右的“消费热”，恰是A股市场的一个投资周期。政策动向与经济发展需要相重合，内需消费及服务前途光明。医疗保健、轮胎及汽车配件、文化休闲、3G等行业的增长

6、具有强有力的支撑，有望成为持续促进内需消费的爆发点。庚疗保健将成为继车、房后居民持续增长的消费支出。在医改政策推动下，该行业将踏上新的旅程，尤其是以合作医疗带动的农村市场成为关注重点。业绩稳定、估值适中、甲流刺激、重组并购概念以及人口老龄化等因素，都是重要的推动力。高盛高华证券预计2010年中国医疗保健行业的平均增长率为23%,其中农村市场将增长35%-40%。天士力(SH.600535)、通化东宝(SH.600867)、西南药业(SH.600666)、恒瑞医药(SH.600276)＞上海莱士(S乙002252)等值得关注。创业板的众多戻疗保

7、健公司在价值回归后将最有可能出现巨星，但现在还看不到。汽车板块投资重点宜放眼产业链延伸。2009年汽车板块上涨255.6%,2010年整车企业的增长持续性有待观察，但从长远看，购车之后对轮胎和其他零配件的需求将是持久和刚性的，投资机会更大。华域汽车(SH.600741).黔轮胎(S乙000589)、青岛软控(SZ.002073)等值得关注。文化休闲产业面临爆发式增长，能够获得持续的估值溢价。以出版传媒(SH.601999)±市为标志，中国传统出版传媒行业的市场化整合与资本化运作进入新阶段。民营娱乐公司上市，动漫产业异军突起，传媒行业整合加速，

8、上海世博会召开、海南国际旅游岛获批、国民旅游休闲纲要等成为旅游板块行情的催化剂。文化休闲产业的景气度将迎来一次巨大的变迁，必将在资本市场不断搅起浪花。广宇发展(S乙