2016年全球宏观及大宗商品投资策略投资理财

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1、2016年全球宏观及大宗商品投资策略投资理财久。一旦欧债危机岀现新的变局，可能将直接通过金融市场传递到中国，尤其可能通过资产价值链的损毁来影响到中国经济的稳定。这一点往往没被包含在经济学家的宏观经济模型之中，但是自危机以来，这样的影响又往往是最可怕的。日本近期货币政策可能会更加直接地影响到中国的外向型经济。安倍强压日本央行采纳2%的通胀率，并通过零利率政策和金融资产购买刺激经济。自2016年1月起，日木央行将每月购买约13万亿日元金融资产，其中包括2万亿日元口本国债，不设定终止口期。□元贬值看来是一项重大的政治决定，对于亚洲国家来说，

2、这将会带来巨大压力，尤其是中国和韩国遭受到的压力会更大。2016年年末，中国岀口市场的数据让市场乐观，但是如果日元持续贬值，这种乐观不可能持续。金融市场将现弱均衡和强震动交替宏观经济的两方面特征，均可能会对大宗商品及金融市场构成影响。如果宏观经济在中国自身修复性因素主导下正在走向稳步复苏成立的话，那么大宗商品市场将可能度过一个相对乐观的上半年。在中国，钢材和铜等有色金属原料最能体现投资市场的复苏状况。目前，在中国上海期货交易所交易的螺纹钢自2016年9月份以来一直处于反弹状态，这体现了去库存化的成果和国家启动投资项目的现实需求，对于城

3、镇化建设的期许可能会帮助这种趋势得到延续。从概率上讲,铜和其它重要的有色金属也有可能会度过一个相对强势的一季度甚至二季度。其它重要的商品如天然橡胶也有可能会受到工业生产平滑周期的影响，在需求逐步恢复的情况下库存减少，口元贬值的大势也将导致胶价的上升。中国的需求改善也可能直接影响到国际原油市场。技术上，上海铜期货价格目前呈收敛波动区间,预计春节前可能继续调整，但春节后转强的可能性较大。整个工业品期货价格都可能遵从这一特点。尤其要注意的是，亚洲投资者相当关注日汇贬值的影响，这将直接影响到东京橡胶市场的价值变化，在一定条件下对于天胶市场构成

4、影响。技术上，近期仍在一个区间内弱势调整，但上半年可能会有上涨的机会。但是，下半年，偶发性因素将会逐一揭开工业品期货市场真实的面纱。这其中包括全球其余三大经济体对中国经济的影响，也包括中国自身一些潜在的危机因素。一想到屮国13万亿的地方债务，任何经济扩张的冲动都可能在某个时候受到抑制。国内、国外任何一件危机都可能中断那些被预想的复苏，2016年，均衡只是短暂和弱势的，更令人印象深刻的是强烈的震动。这-•特征在下半年将尤为明显。即使大宗商品价格出现一些预期中的乐观因素，股市更也不会像乐观者所估算的那么乐观，通胀因素将一直制约股市的表现，

5、供求关系也还会左右市场交易相当长一段时间。实际上，整个2016年a股将伴随着复苏的预期和偶发因素的干扰，可能都会处于一种弱均衡Z中，上证指数将在2000点到2500点Z间波动,2000点将可能经常见到，而2500点并不常见。美元价格将会逐步趋向强势，并最终走出一轮可观的上涨行情。量化宽松已经不止是美联储一家的作为，既然全球的央行都在实行同一个政策，所以它就不应该成为美元下跌的证据，相反，美国正可能成为几大经济体屮第一个退出宽松政策的国家。即使忽略美国经济复苏，仅这一点也足以支撑美元走强。但是目前不能断定美元价格与大宗商品的负相关度将如

6、何演变。黄金价格：下跌的观点止在得到更多的投资银行的认同。一个大的顶部似乎快要完成了。一季度黄金价格跌破1600美元悬念不大，2016年跌破1500点亦有可能。最终，在两年内，黄金价格极有可能跌到1300点之下。很多人关注德国试图从美国运回大量黄金储备的影响，其实，站在美国人的立场来看的话，这将成为他们打压黄金价格的动力来源，因为，世界上许多国家都在那里存放了黄金，只有较低的黄金价格才能阻止这些国家效仿徳国的举动。国际油价：自从美国油气产出大幅提升，并且由于全球经济衰退而导致国际油价需求增长乏力，原油的供需基本面出现了根本性的变化。但

7、是近期美国油价由于房地产市场的复苏和就业水平的改善而呈现企稳反弹的状态。地缘政治的影响和中国经济复苏的预期也使得油价近期表现强劲。技术上分析，美国wti原油期货价格预计在春节前将在90-100美元区间波动。而在逐步收缩波动区间后，节后向上突破的机会较大，预计wti全年油价将有机会到达110以上的区间。美国股市三年来的强劲上涨已经给美国中产阶层带来财富效应，导致美国汽油消费支出增加。但是基本的供需关系将会制约油价更大的涨幅。相比较而言，北海布伦特油价则将会更加强劲，全年的高点将会在130美元之上。＜/p