基于金融期货的创新产品及策略研究

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1、摘要关键字期货与金融期货概述一、期货的含义-2-二、金融期货特点、种类与功能作用-2-（一）金融期货及其特点-2-（二）金融期货的种类一3-（三）金融期货的功能_5-（四）金融期货的作用-7-期货公司现状与业务创新空间一、我国期货公司业务现状-9-二、我国金融业混业经营现状及趋势-9-三、国外期货公司业务现状与启示-11-四、现行法规条件下期货公司的业务创新空间-12-五、以制度创新推动期货公司的业务创新-13-摘要从国际期货市场发展经验看，西方发达国家的期货公司可以从事除期货经纪业务之外的期货自营

2、投资、做市商、期货棊金管理、期货代理结算等其他综合性业务，其利润来源主要是资产管理和投资业务。而国内期货公司只能从事期货经纪业务，收入来源只有手续费，单一经营模式的限制导致期货公司之间普遍的同质化竞争，期货公司无法实现规模经营和个性化发展，难以形成自己的核心竞争力，不少期货公司运营上举步维艰，对整个行业的发展形成了明显制约。要突破这种闲境，在法律法规允许的范围内对业务进行不断创新将成为期货公司寻求生存和长期发展的必itiZ路。关键字：期货期货功能期货投资金融创新投资策略期货与金融期货概述一、期货的含

3、义金融是经济体货币流通和信用活动的总称，现代金融体系的运行极大地提高了经济的运作效率。随着金融市场的发展，为了解决市场不确定性带来的财富缩水、意外损失等难题,期货作为规避风险、锁定收益的金融衍生品工具应运而生。期货的诞生开创了金融创新的新高点，米勒甚至曾经说：“没有期货市场的经济称不上是市场经济”。期货，指买卖双方约定在未來某个时间点上按照规定的价格交易某种资产的合约，按照所规定交易的标的物不同期货分为商品期货和金融期货。期货类似于远期合约，但区别在于前者是标准化后的远期合同。二、金融期货特点、种类

4、与功能作用(-)金融期货及其特点金融期货除了一般商甜期货的保证金制度、合约标准化、山场透明度高、对冲机制等特征外,还有其特殊之处。（1）交易的标的物是金融工具：金融期货交易对象人多是无形的、虚拟化的证券，甚至是指数等，这种交易有时人多并不是为了获得某种资产，而纯粹是投机、套期保值的需要，这是与商品期货的根木不同之处。（2）交易采取逐H盯市制度：为了有效防止部分投机者的过分投机行为，该制度要求交易所确保交易者的账户每H交易无负债，防范了金融期货交易风险。（3）交易、结算实行会员制：非会员要参与金融期货

5、交易必须通过交易会员的代理，结算时交易所结算部门只对结算会员的账户进行结算，结算会员再对其各口客户进行结算。实际上在交易系统内，交易限于会员之间，因此监管部门能更好地监督交易行为，这更有利于交易公平、公正、公开地进行。（二）金融期货的种类（1）外汇期货1、外汇的概念：广义的静态外汇是指一切以外币表示的资产，狭义的静态外汇是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段。存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据构成了通常意义上的外汇概念，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等。2、

6、外汇期货：外汇期货是金融期货中最早出现的衍生品，它是指协议双方同意在未來某一时期，根据约定价格（即不同货币转换的汇率）买卖一定数暈的某种外汇的可转比的标准化协议。3、主要的外汇期货合约：进行外汇期货交易的交易所众多，其屮CME国际货币市场和美国纽约期货交易所的交易品种最多、规模最大，其中有代表性的三种外汇期货是：以木国货币为基础的货币对外汇期货合约；交叉汇率外汇期货合约；外汇指数期货合约。（2）利率期货利率期货是20世纪70年代利率市场化和债务市场发展的产物，其合约的标的资产价格仅依赖于利率水平，例

7、如大多是货币市场和资木山场的各种债务等,这些对称之为利率工具。1、利率工具概述：货币市场和资木市场屮被开发出来的价格与利率高度相关或仅与利率相关的债券票据等基础金融产品称为利率工具。货币市场上的利率工具有短期国债、同业拆借、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、欧洲美元存单等，资木帀场上的包括各国政府发行的屮长期国债、地方政府债券、金融机构债券、公司债券等，还包括国际市场上的外国债券、欧洲债券等。2、利率期货：这种期货合约是双方约定在将来某个时间按约定的条件买卖一定数量的某种长、屮、短期

8、利率工具，同样有可转让性和标准化的特征。因为利率工具利率期限结构的存在，按照时间跨度就可以将利率期货划分为短期利率期货合约、中期利率期货合约、长期利率期货合约。(3)、股指期货1、股票指数：股票价格指数是用以表示某一交易所中多种股票平均价格水平及其变动，并衡量股市行情的指标，通常是选取一定数量的股票成组合，然后通过特定方法计算其加权平均后的价格总水平。世界上車要的股票价格指数有道琼斯指数、标准普尔指数、纽约证券交易所股票综合指数、伦敦金融时报指数、香港恒生指数筹。2、