探索新常态下宏观调控新思维

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1、探索新常态下宏观调控新思维2014年上半年,中国国内生产总值(GDP)增长7.4%,居民消费价格指数(CPI).h涨2.3%,工业生产者出厂价格指数(PPI)下跌1.1%。由丁-制造业产能过剩和房地产业去库存放缓导致投资増速大幅下滑；城乡居民实际收入增长未见明显改善，国内消费盂求疲软；国际经济复苏缓慢，净出口增速下降等原W,*1'国经济增速延续了2008年国际金融危机以來的下行趋势，且为近四年來最低。“三期”叠加，经济增速换扌当冋落，经济止在步入新常态，它既是30多年高速发展的必然结果，也是客观经济规律作用的集中体

2、现。以平常心适应经济发展新常态，探索宏观调控新思维，才能站在新的历史起点，推动经济社会平稳健康可持续发展。中国经济增速2014年预计为7.49%,2015年放缓至7.37%由丁-城乡居民实际收入增长并没有明显改善，当前宏观调控虽然强调微刺激、泄向宽松等措施，但木质上还是只能通过基础设施领域的投资扩张来稳定增长。然而，随着货币供应量水平的持续快速増长以及社会融资规模的不断扩大，不仅投资拉动的经济增长效应持续减弱，而且己积累了大量债务的地方政府也难以再启动大规模的投资项H。同时，尽管外部经济环境稳步趋好，但由丁•国内劳

3、动工资水平的提高以及人民币仍将小幅升值，会在一定程度上抑制出口的增长。基丁-中国季度宏观经济模型(CQMM)的预测结果表明：2014年，中国经济增长减速的态势还将继续，预计全年GI)P增速为7.49%。其屮，由于去年三季度经济增速的基数较高，而且预计房地产投资还将继续下滑，外需短期内回升力度也不大，因此，第三季度的同比增长率将微降至7.42%,第四季度可能冋升到7.62%。2015年的四个季度将延续2014年的态势，前低后高，全年GI)P增速将放缓至7.37%o2014年中国物价水平温和上涨，CPI预计将上涨2.5

4、1%。但由于广义货币供应量(M2)增长将超过14%,不仅高于年初预定H标，而且也高丁-去年的M2增速，2015年的CPI在经济增速冋落的情况下将进一步上升至2.80%。此外，生产者价格指数(PPI)在未來两年将继续维持负增长，但是自三月份以来，降幅已经连续4个月收窄，预计这一走势将继续维持。今年PPI预计为-1.53%,明年降幅可能进一步收窄至-0.98%o尽管下半年美国经济复苏力度可能有所增强，欧元区经济也将逐渐企稳，但受美国一季度罕见萎缩与欧元区二季度经济增长停滞的不利影响。以美元、按现价计算的出口总额和进口总

5、额预计仅分别增长5.15%和4.85%,比上年下降2.97和2.39个百分点。至2015年，随着外部市场需求的加速恢父，中国进出口增速将显著冋升。以美元、按现价计算的出口增速预计将达到10.23%；进口增速预计将达到9.66%。适时适度的微刺激旨在经济平稳过渡至中高速的新常态由于国际经济复苏进程缓慢，国内经济结构失衡，体制改革一时难以到位，发展方式尚难较大转变，口上届政府的4力亿反危机投资刺激政策逐步退出Z后，中国经济增长始终面临着较大的下行压力。从季度同比增长率来看，GDP增速从2010年第一季度的11.9%,连

6、续1()个季度下滑，降至2012年第三季度的7.4%。这一增长率低丁•当年政府下调之后的预期年度经济增长冃标。为了阻止经济增速继续下滑，新-•届政府实施了稳增长政策。与上届政府有所不同的是，木届政府不再实行一次性大规模投资刺激计划，而是采取了一系列微刺激政策以稳定増长。主要包括推出了一批铁路、公路、市政、能源、环保等基础设施投资项冃，鼓励民间资木参与，加快保障房建设，支持小微企业发展，加快服务业发展，促进外贸稳定增长，等等。这些微刺激措诞的实施，使2012年第四季喪经济増长率一度冋升至7.9%。然而，经济增速并未因

7、此稳定下來。进入2013年，第一季度的经济增速立即从上年第四季度的7.9%下滑至7.6%,第二季度进一步下滑至7.5%。为了防止经济失速下滑，宏观调控当局不得不于年中再次启动与2012年相似的稳增氏政策。于是，第三季度的经济增速因此小幅反弹至7.8%。然而，今年第-•季度，类似前两年的情形再次出现，经济增长率继续下滑，并跌至新的低谷：7.4%,新一轮的微刺激提前•至第二季度开始。然而，这一轮的微刺激仅使第二季度的经济增速冋升了0.1个百分点。微刺激的吋点不断提前，微刺激的经济增长效果却一再衰减，形成了一个周期不断缩

8、短的年度经济循环“经济增速卜-滑一微刺激稳增长一小幅反弹一再度F滑”。原因何在？从根本上看，还是过去长期形成的“投资驱动、出口拉动”的增长方式尚未得到改变的结果。金融危机的爆发抽走了中国经济增长“出口拉动”的引擎。同时，长期的GDP高增长并没有带来城乡居民人均实际收入的同步增加，且危机后GDP增长率的下滑，进一步抑制城乡居民实际收入的增氏,加上居民边际消费倾