周娅萍分析报告提纲要求

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1、周娅萍财务管理121班12102127万科企业股份有限公司上市公司筹资情况分析报告一、万科企业股份有限公司上市公司概况力科，全称为万科企业股份有限公司，万科集团第一大股东为华润股份。成立于1984年5月，1988年进入房地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，是股市里的代表性地产蓝筹股。基本财务状况：注册资本:110.1亿,营业收入:1463.9亿（2014）,营业利润:249.8亿（2014年）,净利润：157.4亿（2014年），公司市值:1056亿。经过二十多年的发展，成为国内最大的住宅开发企

2、业，近三年来，年均住宅销售规模在6万套以上。2014年公司实现销售面积1,806.4万平米，销售金额2,151.3亿元，销售规模居全球同行业领先地位。二、万科企业股份有限公司上市公司特点（一）良好的财务状况，畅通的融资渠道即使在房地产行业整体资金较为紧张的背景下,公司仍然保持充裕的流动性和健康的负债状况。万科不仅通过上市进行融资，而且万科公司还向社会公开发行可转换公司债券,可转换债券也是公司取得流动资金的重要渠道。（-）万科是第一个同时拥有四个金融品种（A股，B股，转债，权证）的上市公司，为投资者投资力科提供了多

3、种可供选择的工具。投资品种的增多可以吸引更多投资者关注万科，提高流动性；更严格的信息披露要求所带来的公司治理透明度的提高。这些都可能提高公司的估值水平。万科在筹资手段创新方面一直领先于中国其他企业，这对其拓宽筹资渠道，分散筹资风险大有益处。三、万科企业股份有限公司筹资方式（-）权益资本的筹集：1.股票（A股，B股）（1）1988年11月21日，深圳市政府批准万科的股份化改制方案，中国人民银行深圳分行批准发行万科股票，现代企业公司（万科的前身）以净资产1324万元折合1324万股入股。股票只能在“老三家”的柜台交易

4、。（2）1991年1月29F1,万科A股正式在深交所挂牌交易（3）1993年5月，万科成功发行4500万股B股，募集资金45135万港元。2.认沽权证2005年12刀，万科企业股份有限公司进行股权分置改革。其非流通股股东华润股份有限公司（以下简称“华润股份”）向万科股权分置改革方案实施股份变更登记口登记在册的流通A股股东，每持冇10股万科流通A股股份免费派送8份认沽权证，以获得万科所有非流通股股份在A股市场的流通权。3留存收益留存收益不发生筹资费用，同时可使公司的所冇者获得税收上的收益。再者,留存收益在性质上属于

5、权益资本，可以提高企业的信用和对外负债的能力，降低资产负债率提供更好的流动性资金用于新的项口的开发，使企业拥有良好并稳定的成长性。然而曲于留存收益过多，可能会造成股东在股利上的损失，影响今后的筹资。（二）债务资本的筹集：1.流动负债（短期借款、预收账款）2.非流动负债（长期借款）3.公司债券及可转换公司债券（1）2002年6月，万科公司向社会公开发行1,500万张可转换公司债券（“万科转债”），每张面值100元，票面利率1.5%,发行总额15亿元。（2）万科转债在2002年12月13日至2003年4月23日期间可

6、以转换为公司流通A股。可转债发行时的初始价格为每股人民币12.10元。4.资金信托（1）2007年6月19日，万科企业与中国建设银行股份有限公司签署了《战略合作协议》，建总行授予力科集团人民币200亿的意向性授信额度。（2）2009年，8月，万科与屮国建设银行股份有限公司签署《战略合作协议》中国建设银行股份冇限公司将为万科企业股份冇限公司提供授信额度人民币500亿元（三）国际筹资——债务筹资：2004年4月，屮山万科与国际房地产投资银行（HI）签订合作协议，由HI为中山万科城市风景花园项目提供总额不超过3500万

7、美元的资金支持，项目回款Z后，万科将以同业拆借利率再加几个点的利息赎回股权。四、万科企业股份有限公司上市公司筹资渠道（-）银行信贷资金。通过向银行进行长期和短期贷款筹集资金。（-）非银行金融机构资金。包括信贷资金投放，物资的融通还有为企业承销证券等金融服务。（三）居民个人资金。利用企业职工和居民个人的结余货币，作为“游离”于银行及非银行金融机构等之外的个人资金，为企业所用。（四）企业内部资金（五）境外资金五、分析企业融资管理首先耍冇明确的资本结构管理目标，这一目标要符合行业特征，同时也要适应企业发展战略的规划。力

8、"科对于资产负债率的严格管控不仅使其财务风险处于可控区间，也保证其融资结构的高弹性使资金链不会过于紧张而断裂，更使万科在无法预料的国家政策变动卜•可以继续推进筹资规模的扩张。（-）万科的融资手段非常丰富，源于其良好的金融嗅觉。上市的18年期间，万科使用了几乎所有可用的股权融资方式，具体来说，有A股IPO、B股发行、定向增发、公开增发、配股和可转换债券等方式。能够如此娴熟地