原创：次贷危机下商业银行利率风险及其管理策略

《原创：次贷危机下商业银行利率风险及其管理策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、内容提要：随着次贷危机下央行运用利率手段作为调控工具频率的不断增加，国内商业银行的利率风险，包括再定价风险、基差风险、资产组合市值和资木金价值波动风险正口益加剧。对此，商业银行应该根据所处的金融环境及H管理偏好，确定利率风险管理H标，充分运川先进的模型化利率风险度量和利率风险控制等管理工具，加强対表内外资产和利率风险全过程的管理。商业银行也应建立现实的利率风险管理策略框架，包括通过FTP实现利率风险向总行集中，利率风险由专门部门负责，以管理收益波动为主，运用动态模拟度量风险，表内外结合控制风险等，实行积极的资产负债管理策略。中国论文网关键词：次贷危机商业银

2、行利率风险管理策略中图分类号:F832.2文献标识码:A文章编号:1006-1770（2009）010-046-05长期以来，我国商业银行在利率风险面前一向处于被动地位，加之认为屮央银行会对其遭受的利率风险损失进行弥补，所以商业银行在防范利率风险力面意识淡薄，更多重视经营风险,忽略利率风险。2008年，起源于美国的次债危机开始波及中国，中国加息周期骤然停止，降息周期紧急丿pl动。纵观央行的加息、降息结构,利率风险管理的警钟正被央行敲响，也意味着利率风险管理将成为未來商业银行经营管理中的重中之重。一、全方位的利率风险來源（一）高度适应升息周期的资产负债期限结

3、构在降息周期内帶来较大再定价风险长期以来，我国商业银行己经形成特定的适应升息环境的资产负债期限结构？利率墩感性正缺口（剔除活期存款凶索）o从负债方来看，存款结构呈现出显著的定期化趋势，定期存款占比从2007年11月份最低点48.8%上升到目前的54%。从资产方来看，市于国内短期票据融资成本远远低于长期融资成木，企业短期资金长期使川，导致从2008年11月开始，短期贷款增速快速上升,新增贷款中短期占比达到约80%左右，贷款平均期限趋于短期化。从2008年11月到2009年3月，短短几个月内，中长期贷款占比从高点的52.8%下降到目前约51%。资产负债结构变化

4、趋势使得短期利率敏感性缺口一直为正有加大趋势,这种高度适应升息周期的缺口状态将在利率下降时给银行带来较大的净利息收入风险。在2005年开始的升息周期内，“央行存贷款加息幅度相等且活期存款不加息”的加息模式，又给商业银行一个“美妙的幻觉”，即“商业银行的资产负债结构天然适合于升息周期，在升息周期中利率风险相对较小”。这种幻觉符合以下逻辑推理，当询商业银行的中长期贷款（1年以上）基本都是浮动利率的，随着加息在一年内进行重新定价，利息收入增加;而中长期负债（1年以上）基本都是固定利率的，不随着加息进行重新定价，利息成本不变；再加上负债的50%都是活期存款，在活期

5、存款不加息的前提下成本不变。因此，加息对商业银行是有好处的。然而，次债危机引致的降息丿制期打破了商业银行的美妙幻觉,长期经营惯性导致的高度适应升息周期的正缺口已经给商业银行带来麻烦。（二）利率倒挂的二元市场结构加剧基差风险「I前商业银行面临的基差风险主要来自两个方而：1.管制利率负债支撐市场利率资产。在目前双轨运行的利率体制下，银行负债（主要是存款）利率rh央行制定，占资产比例20%左右的国债、同业拆借等的利率却随行就市，两者Z间虽有关联但变化并不同步，山此导致基差风险。2.存贷款利率调整幅度不同。央行出于不同的调控意图，令时对存贷款利率的调整往往并不同步

6、，如图1。银行的资产负债在面临中央银行非对称利率调整时，会产生各种不同的基差风险组合，这些纽合效应的蔭加会给银行带來很大的基差风险。根据股份制商业银行的资产负债结构估算可知，存贷款加息幅度一致且活期利率不动时，对净利息收入基本是正回影响;存款加息幅度大丁贷款加息幅度且活期不动时，影响基本中性;存贷款加息幅度一致且活期也加息时，为负面彩响；降息周期则止好相反。（三）收益率曲线异常波动影响组合市值和资本金收益率曲线风险一般表现为收益率曲线反转风险和收益率曲线大幅波动风险。1.收益率曲线反转风险。一般情况下，长期利率高于短期利率,收益率曲线斜率为正，但在两种情况

7、下收益率曲线斜率可能为负，第一是币场预期将进入降息周期,短期利率可能会高于长期利率。如2007年上半年美元收益率曲线斜率为负。第二是在金融恐慌时期，长短期利率倒挂现象尤为普遍，例如东南亚金融危机期间，泰国、香港的隔夜利率一度高达300%,这对那些短期负债较多的银行会造成很人风险。2.收益率曲线大幅波动风险。最近几年商业银行的资产负债品种逐渐拓宽，资产方血，12家股份制商业银行平均债券投资余额占总资产的1/5;负债方面,部分股份制商业银行通过发行金融债改善其负债结构，这些头寸的市值对市场收益率曲线的变动十分敏感。截至2009年2月底，商业银行持有各类债券97

8、131亿元，平均待偿期限为5.2年，平均修正久期为4.1,市值敏感