后危机时代财务风险新特征及管理策略

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1、后危机时代财务风险新特征及管理策略【摘要】金融危机的发生不仅给各国金融监管上了沉重的一课，也促使现代企业经济的财务管理人员重新定位和思考财务风险在经济大环境之下的演变以及表现出来的特征，以便及早甄别风险信号，找到风险源头，采取必要措施预防和控制各类风险。文章以汉王科技股份公司为例，总结了现代经济中企业财务风险出现的新特征并对原因进行了探讨，最后针对财务风险的新特征提出了管理策略建议。【关键词】汉王科技；财务风险；新特征；管理策略随着现代产业的不断融合和经济的转型与发展，财务风险也呈现新的特征。了解和掌握财务

2、风险的新特征、新特点,对制定各项财务风险管理策略，预防财务危机有着极其重要的作用。一、案例资料与分析（一）汉王科技股份公司简介汉王科技股份公司成立于1998年，是全球文字识别技术与智能交互产品引领企业，在联机手写识别、光学字符识别（OCR）、数位绘画板等领域拥有多项具有自主知识产权的核心技术。基于手写识别技术及电子纸显示技术的汉王电纸书销量进入全球三甲行列，并稳居国内电子阅读器市场头把交椅。汉王产品链丰富，在电子政务、智能交通、个人办公、移动通信、数字家电等方面实现普及化和规模化处理信息。汉王科技在手写市场

3、占有率超过70%,OCR领域市场占有率超过50%,处于绝对优势地位。作为中国IT业中为数不多的拥有核心技术的企业之一，汉王科技拥有手写识别技术、笔迹输入技术、OCR技术和嵌入式软硬件技术等四大核心技术。2010年3月3日，汉王科技在深圳证券交易所中小企业板上市，并先后获得国家科技进步一、二等奖，"2010年度国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家认定企业技术中心”、“2010年度国家规划布局企业”等荣誉称号。（二）汉王科技财务分析及讨论作为行业内的领军企业，汉王科技在2008年到2010年企业利润不断提高，

4、规模持续增大，取得了令人瞩目的成绩。但是到了2011年，公司财务状况突然恶化，如表1所示。汉王科技在2008年净利润只有2992.7万元，2009年飞涨到了8560.04万元，几乎翻了三番，2010年公司的净利润稳定在8790.16万元，但是2011年公司的净利润陡转直下，从2010年的将近9000万元下降为-49669.57万元。公司年报显示，2011年度汉王科技股份公司出现4.34亿元的巨额亏损，同时其他的财务与会计指标也发生了不同程度的突变。每股收益从2009年的1.07元变为-2.32元，净资产收益

5、率也下降到了-53.80%o2010年5月24日，汉王科技股价最高达到了175元，荣登“股王”宝座。然而自此之后一路下跌，2011年因此成为“年度业绩变脸王”，被评为“2011十大熊股”之首，全年跌幅高达73.2%,目前股价在12元左右波动，“退市”疑云弥漫。面对企业从高峰跌落到谷底，公司管理人员只能坦承“没有预估到会这么严重”。从图1中可以看到，汉王科技股份公司财务出现恶化并不是进入2011年后才开始的。2010年整个会计年度，该公司的主营业务收入稳步上升，年末达到最高的123703万元,2011年第一季

6、度才出现收入的拐点。然而，反映企业真正盈利状况的净利润的拐点在2010年就已经出现。2010年第二季度末，公司利润实现8688万元，较上个季度上升4501万元，增长幅度超过了一倍，但是到第三季度利润增长已经放慢了脚步，只有1314万元，财务风险初现端倪。形势在第四季度明朗：企业的净利润由三季度末的10002万元下降到8790万元。即2010第四季度汉王科技就开始出现亏损，亏损额已经达到了1212万元。进入2011年后，公司的财务状况开始全面恶化，主营业务收入几乎“腰斩”，净利润一路下降，经营亏损持续增加，一

7、年之间，汉王科技股份有限公司从一个明星企业变成年亏损达到4.34亿元、濒临退市的上市公司。汉王科技在2011年度报告中提到，受iPad等新产品的影响，国内电纸书市场竞争形势发生急剧变化，行业整体价格出现大幅下降，终端厂商利润摊薄并纷纷退出市场，市场整体出现衰退现象。市场的剧烈冲击加上公司管理层对市场变化估计不足，导致公司营业收入大幅度下降，经营业绩较大亏损。不仅如此，在资本市场上，汉王科技也出现了重大问题：2011年3月21日，汉王科技9名高管集体利用信息优势精准减持，涉嫌内幕交易。2011年因公司涉嫌信息

8、披露违法违规，中国证监会对其进行了立案稽查，这样不成熟的股市行为大大影响了汉王科技的社会形象和公众口碑，公司近年来面临的法律纠纷不断，在自身发展不利的情况下雪上加霜，使汉王科技股份公司深陷泥淖，形势极为被动。二、财务风险表现出的新特征辨识从汉王科技的案例中我们发现，财务风险越来越表现出爆发突然、破坏性大的特点，一旦爆发甚至会造成毁灭性的后果。财务风险与其他风险大不相同，多种因素交错复杂、风险网络相互交叉，在市场系