次贷危机与“大萧条”的比较

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1、经济管理55次贷危机与“大萧条”的比较郑宇豪前言：2006年第二季度，美国因次级抵押贷款机构破产、（2）次贷危机发生的原因与背景投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡而引发“次贷危机”，①危机产生的背景最终导致全球金融市场出现流动性不足危机。从2007年8随着2005年末至2006年初美国房地产市场的降温，月开始波及欧盟和日本等世界主要金融市场。此次危机的影尤其是在此同时，市场短期利率上升，次贷还款利率也响与1929年美国“大萧条”所造成的影响有相同亦有所不因此大幅提高，这导致购房者的偿还压力急剧上升。而同之处，都对全球经济与金融发展及制度建设造成了深远影同时，房地产市场，特别是住房市场

2、的持续降温也导致响。本文通过比较与学习两者之间的异同之处，试图探索与房屋持有者希望通过出售或抵押住房从而进行融资变得寻求对我国经济发展的警示之道。更加困难。在这种情况下，大批次级贷款者无法按期偿一、提出问题。还贷款，商业银行只能收回房屋，但其同样无法再高价2006年，美国次贷危机初见端倪，2008年9月，美国卖出，从而导致银行出现数量庞大的呆账坏账，进而导政府宣布接管“两房”，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护，致其大面积亏损。而这些数量庞大并不断增长的不良债AIG被强制国有化，高盛和摩根大通转为银行控股公司，由务使得美国房地产市场供求关系扭曲，房地产价格暴涨此，美国次贷危机全面爆发与

3、升级，在全球经济一体化的趋并形成泡沫，最终成为引发次贷危机的导火索。势与大背景下，此次危机必然对全球经济产生剧烈的影响。②深层原因而美国作为世界上最发达的经济体，亦是金融产业最发达的对于美国次贷危机发生的深层原因，普遍的观点都认为，国家，为什么会发生如此强烈的金融动荡与危机？本文通过此次危机主要是由于金融监管制度的缺失造成的，华尔街投与1929年同样发生在美国的“大萧条”经济大衰退作对比机者利用制度漏洞，弄虚作假，过度投机，欺骗公众。而从分析，希望有助于我们加深对经济危机产生与演变的认识，学术角度角度来看这场危机的根本原因，则是美国自1970并由此希望能得到一些如何妥善应对危机的

4、警示与启迪。年代以来奉行的新自由主义经济政策的结果。二、基本概念与成因新自由主义：指以复兴传统自由主义理想，以减少政府1.次贷危机的基本概念与产生原因对经济的干预为主要经济政策目标的思潮。（1）次级贷款的概念为保持和推动经济持续增长，鼓励超前的过度的消费。次级贷款：指“次级按揭贷款”（subprimemortgage自由主义经济学理论认为消费是最主要的促进生产和经济发loan），其中“次”是指：与“高”、“优”相对应的，形展因素。亚当斯密硕：“消费是所有生产的唯一归宿和目的”。容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用等级较低，熊彼特认为资本主义生产和消费的方式“都源于一种以城

5、市债务偿还能力较低。享乐生活为特征的高度世俗化。”次级抵押贷款是指在美国，一些贷款机构向信用程度严重失衡的社会分配关系，导致大量中产阶级收入相对较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标下降。近三十年来，据统计，在去除通货膨胀的影响后，美准抵押贷款的不同之处在于，次级抵押贷款对贷款者的信国的平均小时工资并未增长，这就形成了美国公民在超前消用记录以及其债务偿还能力要求不高，贷款利率相对比一费的同时，其收入却一直未出现增长甚至呈下降趋势。这说般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿债能力较弱明，美国这几十年来贫富收入差距不断扩大，经济发展的成而被银行拒绝提供一般抵押贷款的人，

6、便会申请次级抵押果都进入了富人的口袋。贷款购买住房。格林斯潘的经济政策，使金融市场严重缺乏监管，金融美国的次级抵押贷款市场通常采用的还款方式为固定利率衍生品被过度使用，市场过度投机，虚假繁荣。本世纪初，和浮动利率相结合，因此购房者在购房后的头一段时间里偿还为了防止美国经济在一系列的对美国经济造成严重打击的事的贷款及其利息以固定利率计算，其后的以浮动利率计算。件中产生严重衰退，美联储从2001年开始连续13次降息，www.guanliguancha.com管理观察·总第521期10下黑白.indd552013-11-2715:32:1556经济管理联邦基金利率一度达到近四十年来的最

7、低水平。在这期间，在19世纪二十年代许多不利于经济发展的隐患已经出为了进一步刺激经济复苏，美国通过了一系列为了推动房地现，但在当时都被忽视或掩盖了。当时，农业一直尚未从一产和金融市场稳定发展的宽松的政策，这就为后来的次贷危战的摧残中恢复，而农民在这段时间始终处于贫困。与此同机埋下了隐患。在经济管理和调控的理念上，格林斯潘的美时，工业部门的报酬相对较高，但其中不少存在假象。在联储奉行“最少的监管就是最好的监管。”随着利率不断走20年代，新的机械化生产工具的广泛应用将大批工人从工低，