成本协同、内部竞争与兼并效应分析

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1、2010年第7期科技管理研究ScienceandTechnologyManagementResearch20l0No．7文章编号：1000—7695(2010)o7—0221—03成本协同、内部竞争与兼并效应分析张玉(上海财经大学金融学院，上海200433)摘要：考虑存在成本协同效应时，兼并所形成的新企业不同组织形式对横向兼并效应所产生的影响。考虑新企业采用如下的组织形式：内部竞争——参与兼并企业独立进行决策以实现自身利润最大化；内部联合一参与兼并企业联合起来进行决策以实现总体利润最大化。研究发现，组

2、织形式的选择对企业的利润、社会福利等方面都有重要影响。从而在建立有关企业兼并效应的模型时，不能忽略企业保留内部竞争的可能性。关键词：内部竞争；协同效应；兼并中图分类号：24．32：F271文献标识码：A本文将讨论兼并所形成的新企业存在内部竞争的情形，1引言将成本协同以及企业组织形式联合起来进行研究，考虑两种企业兼并是一把双刃剑，在对经济的增长起到重要推动组织形式：新企业部门间存在内部竞争，各自使得自身部门作用的同时，也有可能引起市场垄断性的增强、竞争性的削利润最大化，简称“内部竞争”；新企业部门间完全

3、联合以弱、社会福利的减少等负面效应，从而对企业兼并动机和效实现总体利润最大化，简称“内部联合”。为方便计算，只应的研究受到各方关注。Salant、Switzer和Reynolds考虑两个企业的兼并活动，研究发现，在本文所考虑的经济(1983)建立了同质产品、线性需求的古诺寡头模型，该模环境以及假设下，新企业更偏向于存在内部竞争的组织形式，型的主要结论仅当有相当高比例(至少80％)的企业参与兼而且这种组织形式的实施将会增加社会福利。并时，兼并活动对参与兼并企业才是有利的。随后很多学者本文将在下一节介绍基

4、本模型，给出兼并前、兼并后新在此模型基础上进行了各种各样的扩展使得兼并的可获利性企业内部联合组织形式下、兼并后新企业内部竞争组织形式增强，比如，Deneckere和Davidson(1985)采用了差异化下的市场均衡状况；并在第3节为两种组织形式下的兼并赢产品的伯川德竞争模型；Daughety(1990)假定整个行业存利性分析，考虑兼并活动对参与兼并企业、未参与兼并企业在Stackelberg领导者；Ziss(2001)假定企业所有者对管理利润的影响；在第4节讨论均衡情形下的社会福利变化分析。者进行委

5、托授权等。上述模型通常假定参与兼并企业将会联合起来进行决策2基本模型以实现总体利润最大化。实际环境中，内部竞争是普遍存在假定初始时市场中存在生产同质产品的n个企业，每个的，比如，同一银行网上银行和各储蓄网点存在着内部竞争；企业都只有一个部门。用qi表示第i个企业的产量，用Q表一个企业的不同产品品牌存在着竞争，这种情况存在于很多示总产量，用P表示产品的价格，设反需求函数为P=1一QEl常生活用品中，比如洗发水、护肤品等。兼并所形成的新=1一Zq，各个企业(部f-i)进行产量竞争。为方便计算，企业有可能保

6、留内部竞争，因为某些情形下的内部竞争相比联合利润最大化将会给参与兼并企业带来更多的利润。从而，假定企业的边际成本均为c，而由于协同效应，兼并后参与一些学者从企业间存在内部竞争的角度进行考虑，对企业问兼并企业的边际成本变为C

7、en(2008)。等)。情形。此外，协同效应也对企业间的兼并活动产生重要影响。(1)兼并前的市场状况。经计算可得，均衡情形下，每实际中，企业可以利用规模经济，通过使不同下属企业在生个企业的产量、每个企业的利润、市场的价格分别为产设备、研究开发或其他服务等方面采取资源共享、降低成+^1一C。^(1一c)。d1+I'I,Cqi‘J本的方式实现协同效应。而收购兼并是企业获得潜在的协同效应的重要途径之一，从而协同问题也成为了收购兼并活动(2)兼并后新企业内部联合的市场状况。兼并所形成的中的重要问题。企业在进行

8、资产剥离、业务范围调整或企业新企业保留每个参与兼并企业，并其作为一个部门，部门之重组等方面的决策时，也会把是否具有协同效应作为考虑之间完全联合起来决定产量以实现整个企业的利润最大化。计一算可得均衡情形下每个企业的产量、每个企业的利润、市场。当然，协同效应的实现有赖于企业不同职能或下属企业之间的整合及协调，因此企业的组织结构、协调机制和企业的价格分别为制度等问题都与之密切相关。许多学者也考虑了成本协同效日日1+(n一2)c一(n一1)cfqlq2—————