大型钢铁集团优化资产负债结构的融资管理

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1、总第629期管理观察2016年10月第30期ManagementObserver下旬出版大型钢铁集团优化资产负债结构的融资管理于勇，刘贞锁，胡志刚（河钢集团有限公司，河北石家庄050000）摘要：钢铁产能全面过剩已经成为中国钢铁工业发展趋势的一个基本判断，钢企已经进入发展的新常态。新常态下的钢企除关注“现场”和市场外，更应以极大的注意力关注自身的资金链的安全。本文通过河钢集团落实“聚焦钢铁主业、提升非钢实力、拓展海外业务”的战略实践为背景，以“控制负债规模、优化资产负债结构、降低融资成本”为重点，构建安全高效的集团化融资管理体系，运用滚动预算控制资金链风险，多措并举优化融资结构，

2、控制负债融资规模，降低融资成本，发挥了集团协同效应和规模效应，提升了财务管理和融资管控能力，取得了降本增效的丰硕成果。关键词：融资结构滚动预算内部银行融资成本融资管理中图分类号：F406文献标识码：A河钢集团有限公司（简称“河钢集团”）成立于2008年升高了6个百分点，每年要负担巨额财务费用。2008年6月30日，系由河北省国有资产监督管理委员一些子公司也对银行“输血”产生了依赖，追求贷款上会出资组建的国有独资公司。目前的业务以钢铁冶炼、项目、上规模的发展方式，使企业背负了沉重的包袱。延展和加工为主，并横跨矿山资源、金融证券、现代物流、依靠高额负债带来的节税和财务杠杆效应，钢铁企

3、业可钢铁贸易、装备制造五大板块，在册员工14万余人。以在市场高增长期收获快速扩张带来的超额盈利。但是2015年，河钢集团产生铁4671万吨，粗钢4775万吨，这种在钢铁行业高盈利期形成的发展方式，已经不能适同比分别增长3.97%和1.29%；生产钢材4436万吨，与应低增速、低盈利、高风险的行业新常态。2014基本持平；全年实现营业收入2845亿元，利税85面对产能过剩矛盾日益突出、市场需求进入峰值区亿元，同比分别增长1.37%和6.25%。2016年河钢连续域、产品价格不断创出历史新低、企业徘徊在“生死线”第8年进入《财富》杂志评选的世界500强企业，列第边缘的严峻形势，钢铁企

4、业必须改变对外部高成本资金201位,较2015年前进了38位；中国钢铁企业综合竞争“输血”的依赖，彻底摒弃“高负债支撑高发展、高成力测评（PMI）排名第2位；入选“全球最受尊敬的公司”。本支撑高品质”的固有思维模式。要通过全新的融资和资金管理模式，营造一种低资金保障、低成本运营的经一、大型钢铁集团优化资产负债结构的融资管营环境，激发企业的内生活力和全员干事创业的热情。理背景把“上项目、上规模、上档次”的粗放型发展理念，转变到“调整产品结构、提升品种质量”的集约效益型发（一）企业转型升级的客观需要展道路上来，彻底打消“跑贷款、跑项目”的念头。在河钢集团组建后，紧随中国钢铁工业发展步

5、伐，加高效的融资和资金管理条件下，把发展的着力点转向企紧淘汰落后产能，完成了技术更新换代，装备水平达到业内部，把企业内部蕴藏的巨大潜力，包括人才潜力、国内领先、世界一流。但河钢集团在企业产能规模、技技术潜力、产品潜力、装备潜力等充分发挥出来。术装备、节能环保水平不断提升的同时，与国内大部分（二）防范和规避资金风险的需要钢铁企业一样，也形成了依赖高负债维持发展和生产经2008年以来发生的国际金融危机，给我国的实体经营的惯性模式。企业负债规模翻了一番，资产负债率比济带来了强烈冲击。特别是钢铁作为产能严重过剩的产·30·中国企业智库成果榜业，受到国家化解产能过剩政策的直接影响。一方面金

6、和融资管控能力，取得了降本增效的丰硕成果。集团由融机构更加谨慎地对待钢铁企业资金需求，另一方面高过分依赖规模扩张的粗放型发展向质量效益型发展转变，额的资金成本又直接蚕食着企业微薄的盈利。河钢集团综合实力和竞争能力进一步增强。产业链条较长、产权层级较多，旗下子公司发展水平参（一）构建集团融资管理新体系差不齐，受低迷市场形势的影响较大，比单一企业面临河钢集团是整合唐钢、邯钢、宣钢、承钢、舞钢、着更复杂、更多样化的风险，在转型升级、提质增效及石钢等大型钢铁企业组建的特大型钢铁企业集团。作为实施海外战略等方面，承受的经营和资金压力也日益加河钢集团子公司的唐钢、邯钢等企业在集团组建之前都大

7、。可以说，河钢集团面临着严峻的资金风险，包括金是河北省国资委的龙头企业，均是独立融资主体。新组融市场变化带来的利率等价格风险、资金链条过长导致建大型钢铁集团有三种融资管理模式可供选择，一是继的资金风险、海外发展导致的汇率风险等等。资金链条续保持各子公司完全独立融资主体；二是集团高度集中稍有闪失，可能河钢集团旗下这些建厂历史最长近百年、融资管理；三是集团和子公司上下协调联动。经过不断伴随新中国逐步发展起来的传统老企业就会陷入灭顶之地探索和研究，河钢集团最终选择了第三种模式，建立灾。