房地产企业融资结构的优化

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5、的银根紧缩政策使得一半以上的房地产企业面临资金链断裂的危险，传统的融资方式已经不能满足房地产开发所需要的资金。近年来，房地产企业在实际运作中已经开始从过去的主要依靠银行贷款转向上市、海外融资、企业债券、股权融资、房地产信托等多种途径上。本文从房地产开发企业的角度出发，研究和探讨房地产融资问题。首先，文章分析了我国房地产企业资金运作的特点和房地产企业融资的现状，对各种融资方式的优点、缺点、成本和风险进行了探讨，指出我国房地产企业发展直接融资，拓宽融资渠道需要政府、金融机构、房地产企业、中介机构的共同努力才能得以实现。由于我国资本市场尚不完善，不同规模的房地产企业在融资方式的

6、选择上具有很大的差异。本文在深入探讨各种融资方式特点的基础上，以现代企业的资本结构理论——MM理论为基础，采用定量和定性相结合的方法，分析了房地产业上市公司融资结构的优化策略，给出了一个实现企业市场价值最大并且综合资本成本最低的资本结构优化的实证方法。本文还结合具体案例，采用层次分析法(AHP)研究了中小型房地产企业融资决策的优化。给我国房地产企业进行融资决策，实现融资结构优化，提供了有效的分析角度、思路和方法。关键词：房地产企业融资方式融资结构引言面对当前形势，融资结构的不合理带给了房地产行业不小的影响，例如：房价高居不下；金融机构风险处于高位；导致房地产企业过高的财务

7、风险（资产负债率过高）。如何优化房地产行业融资结构成为当下比较重要的问题。房地产业指从事房地产的投资、开发、经营、物业管理和房屋中介服务的总称，主要活动在流通领域和社会服务领域，属于第三产业。房地产业是我国经济的支柱产业，产业链长，对经济的拉动作用很大。近年来，随着我国城市化进程和城镇住房制度改革的不断深入，国家出台了多项支持房地产发展的产业政策和信贷政策。房地产业快速增长，城镇居民按户计算的住房自有化率达到80％以上，建筑和房地产业增加值占GDP的比例接近10％。房地产业给居民提供了新的资产形式，住房成为除金融资产以外，居民